<div id="readability-page-1">美股散户投資者正以前所未有的方式挑戰華爾街傳統投資邏輯。 全國投資管理集團首席市場策略師 Mark Hackett 表示，散户投資者的&#34;逢跌買入&#34;策略徹底困擾了機構投資者，&#34;所有歷史趨勢都不再有效&#34;。 週一美股的強勁反彈印證了這一觀點。在上週五因就業數據疲弱、關税實施等多重利空引發的拋售後，散户投資者迅速入場抄底，推動市場幾乎完全逆轉跌勢。據 Interactive Brokers 數據，部分散户甚至在週五就開始買入，該券商累計淨股票買單較一週前激增 78%。 Hackett 指出，機構投資者目前不敢做空，因為散户的買盤力量讓傳統的市場調整模式失效。儘管標普 500 指數市盈率高達 22 倍，自 4 月低點已反彈近 30%，但歷史上應該出現的季節性回調並未如期而至。他建議當前&#34;不要與散户投資者對賭&#34;。 <h2>散户的 “逢跌買入” 信仰</h2> 近期市場動態是散户影響力的最新例證。上週五，在就業數據不及預期、關税啓動以及地緣政治風險等多重利空打擊下，市場出現了機構投資者的 “典型反應”——拋售。然而，這種跌勢並未持續。 Mark Hackett 分析稱： <blockquote> “對我而言，週一幾乎完全的反轉，正是散户投資者被訓練出 ‘逢低買入’ 概念的體現，這讓機構投資者在當前時點感到徹底困惑。” </blockquote> 他補充道，這種模式在今年四、五月份就已十分明顯，當時機構投資者普遍離場觀望、倉位保守，而散户則在積極地逢低吸納。 數據也印證了這一點。據零售經紀商盈透證券的數據，其平台的累計淨買入訂單在上週五較前一週激增了 78%，散户甚至沒有等到週一就開始行動。而上週五恰逢標普 500 指數錄得自 5 月 23 日以來最長的連續四個交易日下跌。Hackett 認為，這種屢試不爽的策略，已經讓散户投資者 “助長了市場復甦的必然性感覺”。 <h2>歷史不再是可靠嚮導</h2> 按照疫情前的市場邏輯，近期的一系列信號本應預示着一輪更持久的回調。Mark Hackett 指出，在以往，當市場已經從低點反彈近 30%、標普 500 指數市盈率高達 22 倍、且同時進入 8 月和 9 月的傳統弱勢月份時，“這正是市場預期會出現盤整、並在未來數月震盪下行的時刻”。 然而，現實並非如此。“所有歷史趨勢都不再有效，”Hackett 強調。這直接導致機構投資者不敢輕易做空，因為他們無法忽視散户這股強大的購買力量。 散户力量的崛起並非偶然。在疫情期間，更便捷的交易工具、更低的科技門檻以及更多的空閒時間，共同為他們進入市場創造了條件。LPL Financial 股票研究主管 Thomas Shipp 在 7 月的一份報告中曾總結散户的投資特點： <blockquote> “對動量敏感，關注主題性投資，且對高估值不敏感。” </blockquote> 今年夏天，他們甚至在 OpenDoor（OPEN）等個股上再度展現了類似於 2021 年的 “抱團” 影響力。 <h2>機構投資者的 “恐怖” 追趕</h2> 散户的強勢，讓華爾街的專業人士陷入了兩難。許多機構在今年四月市場反彈初期持非常保守的立場，錯過了最佳入場時機。Hackett 直言： <blockquote> “現在你正在追趕，從後面追趕，這是一個非常恐怖的處境。” </blockquote> 機構投資者還面臨着投資組合管理的難題。由於少數幾家大型科技股在指數中的權重過高，構建一個真正多元化的投資組合變得異常困難。同時，市場在 2022 年的經歷也讓機構心有餘悸。當年，在俄烏衝突爆發後市場經歷了漫長的疲軟，但從 10 月開始，“在當時看來沒有任何真實理由的情況下”，市場展開了非常迅猛的反彈。 “不要與散户投資者對賭，至少現在是這樣，” Hackett 給出了他的核心建議。他認為，機構投資者目前正被散户 “攪得無法做自己想做的事”。 <h2>謹慎前景與年底預期</h2> 儘管散户力量強大，但 Mark Hackett 也提醒，這種 “逢低買入” 的策略並非無限有效，尤其是在市場估值高企和經濟不確定性加劇的背景下。他表示： <blockquote> “現在不是我會把投資組合轉向積極冒險的時候。” </blockquote> 對於後市，Hackett 預計市場在 9 月份之前可能會進入盤整期。此後，隨着美國政府支出計劃等潛在利好因素開始顯現，市場可能為年底的上漲行情積聚動能。 但就目前而言，華爾街與散户之間的博弈遠未結束，而歷史的失效，正成為所有市場參與者必須面對的新現實。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

標普 500 指數

美股散户投資者以 “逢跌買入” 策略挑戰華爾街，導致機構投資者困惑。全國投資管理集團首席市場策略師 Mark Hackett 指出，歷史趨勢失效，散户的買盤力量使得機構不敢做空。儘管標普 500 指數市盈率高達 22 倍，自 4 月低點反彈近 30%，但未出現預期的季節性回調。散户的影響力在近期市場動態中愈發明顯，Hackett 建議不要與散户對賭。

- 散户投資者通過 “逢跌買入” 策略挑戰華爾街傳統邏輯。  
- 數據顯示，散户在市場下跌時迅速入場，推動反彈。  
- 機構投資者因散户力量不敢做空，市場歷史趨勢失效。  

所有歷史趨勢都不再有效！美股散户讓華爾街投資者措手不及