<p><strong>麥當勞</strong>（MCD 3.60%），這家在 100 多個國家擁有超過 44,000 家餐廳的全球快餐連鎖店，於 2025 年 8 月 6 日公佈了第二季度財報。公司每股收益（GAAP）為 3.14 美元，營收（GAAP）為 68.4 億美元。儘管每股收益（非 GAAP）超出分析師預期，GAAP 營收也超出預期 1.45 億美元，增長 2.2%。這些結果標誌着在年初表現疲軟後有所改善，並顯示出與 2024 年第二季度的負面可比銷售相比的轉機。該季度全球同店銷售普遍增長，但管理層也提到某些消費者羣體面臨持續壓力以及持續的利潤率風險。總體而言，這一時期顯示出明顯的復甦，得益於促銷、菜單創新和數字化參與，儘管成本挑戰仍在持續。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 合併（GAAP）</td>
<td>3.14 美元</td>
<td>3.14 美元</td>
<td>2.80 美元</td>
<td>12 %</td>
</tr>
<tr>
<td>營收 – 合併（GAAP）</td>
<td>68.4 億美元</td>
<td>不適用</td>
<td>64.9 億美元</td>
<td>5.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>32.3 億美元</td>
<td></td>
<td>29.2 億美元</td>
<td>11 %</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>22.5 億美元</td>
<td></td>
<td>20.2 億美元</td>
<td>11 %</td>
</tr>
<tr>
<td>全球可比銷售</td>
<td>3.8 %</td>
<td></td>
<td>(1.0 %)</td>
<td>不適用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的季度分析師預估。</p>
<h2>商業概述與關鍵成功因素</h2>
<p>麥當勞經營着一個特許經營和公司自營的餐廳系統，主要提供漢堡、薯條、雞肉和早餐食品，使用其全球知名的金色拱門品牌。約 95% 的餐廳由特許經營者運營。特許經營者支付持續的費用和特許權使用費，這為公司的穩定收入和利潤流提供了支持。</p>
<p>近年來，公司核心關注點是加強特許經營模式、創新菜單以及利用數字平台進行互動和銷售。它正在投資於一致的品牌傳播、價值菜單產品和全球營銷活動。菜單創新——如新的雞肉和飲料產品——仍然是吸引回頭客和跟上競爭對手步伐的關鍵。</p>
<h2>季度亮點與顯著發展</h2>
<p>這一季度標誌着 2025 年初的明顯復甦，全球可比銷售增長 3.8%，相比 2024 年第二季度的 1.0% 下降有了顯著改善。這一增長是廣泛的，所有運營部門均實現了正向可比銷售。在美國，同店銷售增長 2.5%，扭轉了 2024 年第二季度 1.0% 的輕微下降。國際運營市場部門，包括法國和德國等關鍵國家，報告可比銷售增長 4.0%，而國際發展特許市場部門，涵蓋特許經營者主導的增長區域，增長 5.6%。</p>
<p>這一積極勢頭主要得益於有針對性的價值產品和成功的促銷活動。5 美元餐套餐和 Minecraft 電影套餐，均為 McValue 平台的一部分，吸引了顧客，並幫助麥當勞在客流變化上超越了大多數競爭對手。數字參與激增，忠誠會員的系統銷售達到了 90 億美元，過去 12 個月在 60 個忠誠市場的系統銷售達到了 330 億美元。這些努力是銷售復甦的關鍵貢獻者。</p>
<p>在盈利能力方面，營業收入增長 11%，得益於更高的特許經營利潤率，儘管公司自營的利潤率仍面臨壓力。公司自營餐廳的費用與去年持平（GAAP），這表明公司在面對輸入成本通脹，特別是在歐洲的牛肉成本時，保持了嚴格的成本控制。公司還記錄了 4300 萬美元的税前重組費用，作為其持續效率舉措的一部分。儘管通脹仍然是一個因素，尤其是在歐洲，麥當勞推出了新的菜單，如麥脆雞條，併為小吃卷和其他產品的推出做好了準備。</p>
<p>菜單創新是一個突出主題。麥脆雞條的推出——作為公司持續雞肉平台的一部分——以及在飲料方面的進一步創新計劃，包括從 CosMc 獨立概念中獲得的經驗，反映了在高增長食品和飲料類別中競爭的推動。全球 Minecraft 電影活動等營銷合作超出了內部目標，並在 2025 年 4 月帶來了增長。儘管某些市場存在地緣政治緊張和日益上升的反美情緒，但品牌指標和客户滿意度在大多數主要地區仍然保持強勁和穩定。</p>
<h2>前景與關注點</h2>
<p>展望未來，管理層重申了 2025 年全年財務展望。如果當前匯率保持不變，預計外匯的順風將對收益產生小幅正面影響。預計 2025 年全年美國的利潤率將略有提高，但領導層強調，持續的銷售增長對於實現這些結果至關重要。持續對價值產品和創新的投資仍然是戰略的核心，尤其是在美國的低收入和中等收入消費者繼續減少光顧頻率的情況下，客流競爭依然激烈。沒有宣佈對前瞻性指引的重大變化。</p>
<p>對於投資者和觀察者，關鍵關注點包括持續的價值菜單策略對利潤率的影響、菜單創新和營銷合作在維持客户流量中的作用，以及在表現不佳的地區（特別是英國）的執行情況。持續的重組努力可能會產生短期會計費用，但旨在實現長期運營效率。請關注飲料創新試點的更新，以及數字訂購和忠誠計劃對系統銷售的持續影響。</p>
<p><em>營收和淨收入使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

麥當勞

<p>麥當勞（MCD）報告第二季度每股收益增長 12%，達到 3.14 美元，營收為 68.4 億美元，超出預期。公司從 2024 年第二季度的負銷售中恢復，全球同店銷售增長 3.8% 是主要驅動力。關鍵因素包括成功的促銷活動、菜單創新和數字互動。儘管面臨持續的成本壓力，營業收入仍增長 11%。管理層重申了 2025 年的展望，強調銷售增長的重要性，以及在競爭挑戰中繼續投資於價值產品和創新以吸引顧客</p>

<p><strong>McDonald's</strong>(MCD 3.60%), the global fast-food chain with over 44,000 restaurants in more than 100 countries, reported its second quarter earnings on August 6, 2025. The company posted $3.14 in earnings per share (GAAP) on $6.84 billion in revenue (GAAP). While EPS (non-GAAP) beat analyst expectations, GAAP revenue surpassed estimates by $145 million, or 2.2%. These results marked an improvement after a soft start to the year and signaled a turnaround from negative comparable sales in Q2 2024. The quarter showed broad-based gains in global same-store sales, but management also cited continuing pressures on some consumer groups and ongoing margin risks. Overall, the period demonstrated a clear recovery, driven by promotions, menu innovation, and digital engagement, even as cost challenges continued to surface.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>麥當勞</strong>（MCD 3.60%），這家在 100 多個國家擁有超過 44,000 家餐廳的全球快餐連鎖店，於 2025 年 8 月 6 日公佈了第二季度財報。公司每股收益（GAAP）為 3.14 美元，營收（GAAP）為 68.4 億美元。儘管每股收益（非 GAAP）超出分析師預期，GAAP 營收也超出預期 1.45 億美元，增長 2.2%。這些結果標誌着在年初表現疲軟後有所改善，並顯示出與 2024 年第二季度的負面可比銷售相比的轉機。該季度全球同店銷售普遍增長，但管理層也提到某些消費者羣體面臨持續壓力以及持續的利潤率風險。總體而言，這一時期顯示出明顯的復甦，得益於促銷、菜單創新和數字化參與，儘管成本挑戰仍在持續。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS – Consolidated (GAAP)</td>
<td>$3.14</td>
<td>$3.14</td>
<td>$2.80</td>
<td>12 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue – Consolidated (GAAP)</td>
<td>$6.84 billion</td>
<td>N/A</td>
<td>$6.49 billion</td>
<td>5.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$3.23 billion</td>
<td></td>
<td>$2.92 billion</td>
<td>11 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income</td>
<td>$2.25 billion</td>
<td></td>
<td>$2.02 billion</td>
<td>11 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Global Comparable Sales</td>
<td>3.8 %</td>
<td></td>
<td>(1.0 %)</td>
<td>N/A</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 合併（GAAP）</td>
<td>3.14 美元</td>
<td>3.14 美元</td>
<td>2.80 美元</td>
<td>12 %</td>
</tr>
<tr>
<td>營收 – 合併（GAAP）</td>
<td>68.4 億美元</td>
<td>不適用</td>
<td>64.9 億美元</td>
<td>5.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>32.3 億美元</td>
<td></td>
<td>29.2 億美元</td>
<td>11 %</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>22.5 億美元</td>
<td></td>
<td>20.2 億美元</td>
<td>11 %</td>
</tr>
<tr>
<td>全球可比銷售</td>
<td>3.8 %</td>
<td></td>
<td>(1.0 %)</td>
<td>不適用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的季度分析師預估。</p>
</div><h2>Business Overview and Critical Success Factors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商業概述與關鍵成功因素</h2>
</div><p>McDonald's operates a system of franchised and company-owned restaurants that primarily serve burgers, fries, chicken, and breakfast items under its globally recognized Golden Arches brand. About 95 % of its restaurants are franchise-operated. Franchisees pay ongoing fees and royalties, which adds to the company’s steady revenue and profit streams.</p>
<div class="lb-trans"><p>麥當勞經營着一個特許經營和公司自營的餐廳系統，主要提供漢堡、薯條、雞肉和早餐食品，使用其全球知名的金色拱門品牌。約 95% 的餐廳由特許經營者運營。特許經營者支付持續的費用和特許權使用費，這為公司的穩定收入和利潤流提供了支持。</p>
</div><p>The company’s core focuses in recent years have been strengthening its franchise model, innovating its menu, and harnessing digital platforms for engagement and sales. It is investing in consistent brand messaging, value menu offerings, and global marketing campaigns. Menu innovation—like new chicken and beverage offerings—remains key to attracting repeat business and keeping pace with competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年來，公司核心關注點是加強特許經營模式、創新菜單以及利用數字平台進行互動和銷售。它正在投資於一致的品牌傳播、價值菜單產品和全球營銷活動。菜單創新——如新的雞肉和飲料產品——仍然是吸引回頭客和跟上競爭對手步伐的關鍵。</p>
</div><h2>Quarter Highlights and Notable Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點與顯著發展</h2>
</div><p>The quarter marked a clear recovery from early 2025, with global comparable sales rising 3.8%, a sharp improvement from the 1.0% decline in Q2 2024. This growth was broad-based, with all operating segments seeing positive comparable sales. In the U.S, same-store sales climbed 2.5%, reversing the slight decline of 1.0% in Q2 2024. The International Operated Markets segment, which includes key countries like France and Germany, posted a 4.0% increase in comparable sales, while the International Developmental Licensed Markets segment, covering franchisee-led growth regions, grew 5.6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一季度標誌着 2025 年初的明顯復甦，全球可比銷售增長 3.8%，相比 2024 年第二季度的 1.0% 下降有了顯著改善。這一增長是廣泛的，所有運營部門均實現了正向可比銷售。在美國，同店銷售增長 2.5%，扭轉了 2024 年第二季度 1.0% 的輕微下降。國際運營市場部門，包括法國和德國等關鍵國家，報告可比銷售增長 4.0%，而國際發展特許市場部門，涵蓋特許經營者主導的增長區域，增長 5.6%。</p>
</div><p>Much of this positive momentum was driven by targeted value offerings and successful promotions. The $5 Meal Deal and the Minecraft Movie Meal, both part of the McValue platform, drew in customers and helped McDonald’s outperform most near-end competitors on guest count change. Digital engagement surged, with systemwide sales to loyalty members hitting $9 billion and $33 billion in systemwide sales to loyalty members across 60 loyalty markets for the trailing twelve months. These efforts were key contributors to the broad sales recovery.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一積極勢頭主要得益於有針對性的價值產品和成功的促銷活動。5 美元餐套餐和 Minecraft 電影套餐，均為 McValue 平台的一部分，吸引了顧客，並幫助麥當勞在客流變化上超越了大多數競爭對手。數字參與激增，忠誠會員的系統銷售達到了 90 億美元，過去 12 個月在 60 個忠誠市場的系統銷售達到了 330 億美元。這些努力是銷售復甦的關鍵貢獻者。</p>
</div><p>On the profitability side, Operating income increased 11%, bolstered by higher franchise margins, though company-owned margins saw continued pressure. Company-owned restaurant expenses were flat compared to last year (GAAP).—evidence of strict cost discipline as the company faces input cost inflation, particularly for beef in Europe. The business also recorded $43 million in pre-tax restructuring charges as part of its ongoing efficiency initiatives. Though inflation remains a factor, especially in Europe, McDonald’s executed new menu launches like McCrispy Chicken Strips and prepared for Snack Wraps and other product rollouts.</p>
<div class="lb-trans"><p>在盈利能力方面，營業收入增長 11%，得益於更高的特許經營利潤率，儘管公司自營的利潤率仍面臨壓力。公司自營餐廳的費用與去年持平（GAAP），這表明公司在面對輸入成本通脹，特別是在歐洲的牛肉成本時，保持了嚴格的成本控制。公司還記錄了 4300 萬美元的税前重組費用，作為其持續效率舉措的一部分。儘管通脹仍然是一個因素，尤其是在歐洲，麥當勞推出了新的菜單，如麥脆雞條，併為小吃卷和其他產品的推出做好了準備。</p>
</div><p>Menu innovation was a standout theme. The launch of McCrispy Chicken Strips—part of the company’s ongoing chicken platform—and plans for further innovations in beverages, including learnings from the CosMc’s standalone concept, reflected a push to compete in high-growth food and drink categories. Marketing tie-ins, such as the global Minecraft Movie campaign, exceeded internal targets and contributed to a pickup in April 2025. Despite geopolitical tensions and rising anti-American sentiment in some markets, brand metrics and customer satisfaction remained strong and steady across most major regions.</p>
<div class="lb-trans"><p>菜單創新是一個突出主題。麥脆雞條的推出——作為公司持續雞肉平台的一部分——以及在飲料方面的進一步創新計劃，包括從 CosMc 獨立概念中獲得的經驗，反映了在高增長食品和飲料類別中競爭的推動。全球 Minecraft 電影活動等營銷合作超出了內部目標，並在 2025 年 4 月帶來了增長。儘管某些市場存在地緣政治緊張和日益上升的反美情緒，但品牌指標和客户滿意度在大多數主要地區仍然保持強勁和穩定。</p>
</div><h2>Outlook and What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景與關注點</h2>
</div><p>Looking ahead, management reaffirmed its financial outlook for full year 2025. It expects tailwinds from foreign currency to have a small positive effect on earnings if current exchange rates hold. Margins in the U.S. are projected to be slightly higher for the full year 2025, but leadership emphasized that continued sales growth will be vital to delivering these results. Ongoing investments in value offerings and innovation remain central to the strategy, especially as lower- and middle-income U.S. consumers continue to visit less frequently, and competition for guest traffic remains intense. No major changes to forward guidance were announced.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，管理層重申了 2025 年全年財務展望。如果當前匯率保持不變，預計外匯的順風將對收益產生小幅正面影響。預計 2025 年全年美國的利潤率將略有提高，但領導層強調，持續的銷售增長對於實現這些結果至關重要。持續對價值產品和創新的投資仍然是戰略的核心，尤其是在美國的低收入和中等收入消費者繼續減少光顧頻率的情況下，客流競爭依然激烈。沒有宣佈對前瞻性指引的重大變化。</p>
</div><p>For investors and observers, key points to monitor include the impact of sustained value menu strategies on profit margins, the role of menu innovation and marketing partnerships in maintaining customer traffic, and execution in underperforming regions, particularly the United Kingdom. Ongoing restructuring efforts may create near-term accounting charges but are designed for long-term operational efficiency. Watch for updates on beverage innovation pilots and the continued impact of digital ordering and loyalty programs on systemwide sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者和觀察者，關鍵關注點包括持續的價值菜單策略對利潤率的影響、菜單創新和營銷合作在維持客户流量中的作用，以及在表現不佳的地區（特別是英國）的執行情況。持續的重組努力可能會產生短期會計費用，但旨在實現長期運營效率。請關注飲料創新試點的更新，以及數字訂購和忠誠計劃對系統銷售的持續影響。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>營收和淨收入使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

麥當勞（MCD）第二季度每股收益上漲 12%