<p><strong>Topgolf Callaway Brands</strong>（MODG -2.50%），這家體育和高爾夫娛樂公司擁有 Topgolf 場館和 Callaway 高爾夫設備，於 2025 年 8 月 6 日公佈了 2025 年第二季度的業績。最重要的消息是：公司公佈的非 GAAP 攤薄每股收益為 0.24 美元，遠高於分析師預期的 0.02 美元，GAAP 收入為 11.105 億美元，超出預期。儘管如此，GAAP 收入較去年同期下降了 4.1%。公司的業績得益於成本控制和利潤率提升，但 Topgolf 同場銷售的壓力以及 Jack Wolfskin 業務的出售限制了同比比較。總體而言，這是一個超出預期但在基礎消費需求方面仍面臨挑戰的季度，尤其是在 Topgolf 場館。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 攤薄（非 GAAP）</td>
<td>$0.24</td>
<td>$0.02</td>
<td>$0.42</td>
<td>(45.2%)</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>$1,110.5 百萬</td>
<td>$1,093.5 百萬</td>
<td>$1,157.8 百萬</td>
<td>(4.1%)</td>
</tr>
<tr>
<td>非 GAAP 淨收入</td>
<td>$45.6 百萬</td>
<td></td>
<td>$83.1 百萬</td>
<td>(45.1%)</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>$195.8 百萬</td>
<td></td>
<td>$205.6 百萬</td>
<td>(4.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>收入 – Topgolf 部門</td>
<td>$485.3 百萬</td>
<td></td>
<td>$494.4 百萬</td>
<td>(1.8%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於 2025 年第一季度財報中提供的管理層指引。</p>
<h2>商業概述和關鍵成功因素</h2>
<p>Topgolf Callaway Brands 運營三個主要部門：Topgolf，經營高爾夫娛樂場館；高爾夫設備，生產高爾夫球杆和高爾夫球；以及活躍生活方式，提供活躍和休閒服裝及裝備。Topgolf 部門以其互動式高爾夫場館而聞名，結合了美食、飲品和技術驅動的社交體驗。高爾夫設備部門擁有 Callaway 等品牌，是高爾夫球杆和球的領導者，而活躍生活方式部門則專注於品牌服裝和配件，TravisMathew 在出售 Jack Wolfskin 後成為其主要品牌。</p>
<p>最近，公司專注於計劃中的戰略分拆，旨在將 Topgolf 與其高爾夫設備和活躍生活方式業務分開。2024 年 9 月，董事會宣佈其追求這一分拆的意圖，但預計在新 CEO 上任後，分拆交易將在 2026 年進行。多元化的收入來源和技術驅動的客户體驗是重要的關注領域。成功的關鍵因素包括提升 Topgolf 場館的客流量和利潤率、適應全球關税影響以及執行節省成本的項目，同時在剝離後保持強勁的資產負債表。</p>
<h2>季度回顧：發展與表現</h2>
<p>2025 年第二季度 GAAP 收入同比下降 4.1%，主要由於活躍生活方式部門銷售下降和 Jack Wolfskin 業務的剝離。在 Topgolf 部門，GAAP 收入同比下降 1.8%。這主要是由於同場銷售下降 6%，該指標衡量開放超過一年的地點的表現。儘管如此，由於推出了 “星期天快樂” 和深夜優惠等以價值為導向的新促銷活動，幫助支持了客流量，因此這一下降情況略好於公司之前的預期。管理層報告稱，這些價值倡議帶來了客流量的改善，儘管每次訪問的整體消費支出有所下降，因為客户對較低的價格和較少的預訂費用作出了反應。</p>
<p>高爾夫設備部門的 GAAP 收入同比略微下降 0.5%。然而，部門營業收入保持穩定，因為成本降低和毛利率提升抵消了 2025 年引入的新關税的影響，高爾夫設備部門的利潤率上升至 18.5%。新高爾夫球杆的產品反饋強勁，表明熱愛高爾夫的消費者需求健康。活躍生活方式部門的收入在 GAAP 基礎上同比下降 14.4%，反映了 Jack Wolfskin 的出售和剩餘運動服裝系列的持續疲軟。然而，由於剝離 Jack Wolfskin 後消除了年初的損失，該部門的營業收入幾乎增長了 40%，Jack Wolfskin 在上半年通常面臨季節性損失，2025 年上半年調整後 EBITDA 損失約為 1800 萬歐元。</p>
<p>儘管收入下降，公司在總部門營業收入上實現了小幅同比增長，增長 2.7% 至 1.522 億美元，反映出對利潤率和效率項目的關注有所改善。營業利潤率上升。公司整體流動性顯著改善，主要得益於 Jack Wolfskin 出售的收益和額外的經營現金流。GAAP 淨收入大幅下降至 2030 萬美元，同比下降 67.3%。GAAP 淨收入的下降與與 Jack Wolfskin 出售相關的一次性費用、更高的貨幣對沖損失和增加的税收有關。非 GAAP 淨收入和調整後 EBITDA 也有所下降，但超出預期，主要得益於持續的成本控制和更強的利潤率。</p>
<p>這一時期在戰略上也具有重要意義。Topgolf 與公司其他部分分離的進程在 2025 年 7 月 31 日 Topgolf 首席執行官宣佈辭職時發生了新的轉折。領導層表示仍然致力於分拆，但時間表取決於新 CEO 的任命和建立穩定的獨立管理結構。公司還完成了 Jack Wolfskin 的出售，產生了約 2.9 億美元的收益，增強了流動性至 11.6 億美元。管理層強調，多元化的收入來源和全球覆蓋仍然是優先事項，儘管除美國外的每個地區都出現了收入下降（GAAP）。公司提到正在進行技術升級工作，如 Toptracer 球追蹤和新的銷售點系統，旨在提升 Topgolf 場館的客户體驗。</p>
<h2>產品詳情：部門亮點</h2>
<p>在 Topgolf 娛樂場所板塊，新定價和價值項目帶來了更高的訪客流量，儘管同場銷售下降了 6%。公司的 “星期天歡樂日” 和深夜菜單優惠吸引了家庭和年輕人，成功推動了更多的隨到隨進和團體活動。然而，大型企業活動的疲軟仍在持續，管理層表示企業預訂依然低迷。Topgolf 的其他業務線，包括技術許可和國際項目，GAAP 收入下降了 16.4%。</p>
<p>在高爾夫設備方面，圍繞球杆和高爾夫球的產品發佈使 Callaway 的球杆和球成為具有競爭力的高質量產品。儘管行業內競爭激烈的發佈日程影響了該板塊的年度比較，但毛利率的改善和成本節約支撐了利潤，儘管新關税的影響仍在。活躍生活方式板塊中，退出 Jack Wolfskin 減輕了一些收入壓力，但導致業務規模更小且多樣性降低。該板塊的運營利潤率提高，因為剝離業務的損失不再對業績造成影響。</p>
<h2>展望未來：指導和前景</h2>
<p>對於 2025 財年，管理層在排除 Jack Wolfskin 出售結果後更新了持續業務的指導。公司現在預計 2025 財年的合併淨收入（GAAP）為 38 億到 39.2 億美元，較之前預期中點有所上升。調整後的 EBITDA，即在利息、税項、折舊和攤銷之前的經營現金收益，預計 2025 年為 4.3 億到 4.9 億美元，中點也較之前指導有所上升。Topgolf 的收入預計將在全年達到 17.1 億到 17.7 億美元，調整後的 EBITDA（非 GAAP）預計為 2.65 億到 2.95 億美元。管理層對 Topgolf 的同場銷售改善了預期，現在預測全年下降 6% 到 9%，而不是更深的下滑，反映了近期價值項目帶來的流量增長。</p>
<p>對於第三季度，指導顯示合併淨收入和調整後的 EBITDA 將低於 2024 財年，主要是因為 Jack Wolfskin 業務將不再貢獻，以及同場銷售持續疲軟和增量關税的影響。領導層沒有宣佈該期間的股息。MODG 目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和淨收入以美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

MODG

<p>Topgolf Callaway Brands (MODG) 發佈了 2025 年第二季度的財報，非 GAAP 攤薄每股收益為 0.24 美元，超過了 0.02 美元的預期，而 GAAP 收入為 11.105 億美元，同比下降 4.1%。下降的原因歸因於活躍生活方式部門的銷售減少以及 Jack Wolfskin 的出售。儘管面臨挑戰，公司通過促銷活動改善了客流量，並在剝離後保持了強勁的資產負債表。Topgolf 與其他部門的計劃分離定於 2026 年，待新 CEO 任命後實施。由於一次性費用和税收增加，GAAP 淨收入下降 67.3%，降至 2030 萬美元</p>

<p><strong>Topgolf Callaway Brands</strong>(MODG -2.50%), the sports and golf entertainment company behind Topgolf venues and Callaway golf equipment, reported results for Q2 2025 on August 6, 2025. The most important news: the company posted better-than-expected non-GAAP diluted EPS of $0.24, well above the $0.02 analyst estimate, and GAAP revenue was $1,110.5 million, beating forecasts. Despite this beat, GAAP revenue dropped 4.1% from the same quarter a year ago. The company’s performance benefited from cost discipline and margin efforts, while pressures from Topgolf’s same venue sales and the sale of its Jack Wolfskin business held back year-on-year comparisons. Overall, it was a quarter marked by outperformance versus expectations but continued challenges in underlying consumer demand, especially at Topgolf venues.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Topgolf Callaway Brands</strong>（MODG -2.50%），這家體育和高爾夫娛樂公司擁有 Topgolf 場館和 Callaway 高爾夫設備，於 2025 年 8 月 6 日公佈了 2025 年第二季度的業績。最重要的消息是：公司公佈的非 GAAP 攤薄每股收益為 0.24 美元，遠高於分析師預期的 0.02 美元，GAAP 收入為 11.105 億美元，超出預期。儘管如此，GAAP 收入較去年同期下降了 4.1%。公司的業績得益於成本控制和利潤率提升，但 Topgolf 同場銷售的壓力以及 Jack Wolfskin 業務的出售限制了同比比較。總體而言，這是一個超出預期但在基礎消費需求方面仍面臨挑戰的季度，尤其是在 Topgolf 場館。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS – Diluted (Non-GAAP)</td>
<td>$0.24</td>
<td>$0.02</td>
<td>$0.42</td>
<td>(45.2%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$1,110.5 million</td>
<td>$1,093.5 million</td>
<td>$1,157.8 million</td>
<td>(4.1%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Non-GAAP Net Income</td>
<td>$45.6 million</td>
<td></td>
<td>$83.1 million</td>
<td>(45.1%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>$195.8 million</td>
<td></td>
<td>$205.6 million</td>
<td>(4.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue – Topgolf Segment</td>
<td>$485.3 million</td>
<td></td>
<td>$494.4 million</td>
<td>(1.8%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 攤薄（非 GAAP）</td>
<td>$0.24</td>
<td>$0.02</td>
<td>$0.42</td>
<td>(45.2%)</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>$1,110.5 百萬</td>
<td>$1,093.5 百萬</td>
<td>$1,157.8 百萬</td>
<td>(4.1%)</td>
</tr>
<tr>
<td>非 GAAP 淨收入</td>
<td>$45.6 百萬</td>
<td></td>
<td>$83.1 百萬</td>
<td>(45.1%)</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>$195.8 百萬</td>
<td></td>
<td>$205.6 百萬</td>
<td>(4.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>收入 – Topgolf 部門</td>
<td>$485.3 百萬</td>
<td></td>
<td>$494.4 百萬</td>
<td>(1.8%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q1 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於 2025 年第一季度財報中提供的管理層指引。</p>
</div><h2>Business Overview and Key Success Factors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商業概述和關鍵成功因素</h2>
</div><p>Topgolf Callaway Brands operates three main segments: Topgolf, which runs golf entertainment venues; Golf Equipment, which produces golf clubs and golf balls; and Active Lifestyle, which offers active and casual apparel and gear. The Topgolf segment is known for its interactive golf venues that blend food, drinks, and technology-driven social experiences. The Golf Equipment segment features brands like Callaway, a leader in golf clubs and balls, while the Active Lifestyle segment focuses on branded apparel and accessories, with TravisMathew now its main anchor after selling Jack Wolfskin.</p>
<div class="lb-trans"><p>Topgolf Callaway Brands 運營三個主要部門：Topgolf，經營高爾夫娛樂場館；高爾夫設備，生產高爾夫球杆和高爾夫球；以及活躍生活方式，提供活躍和休閒服裝及裝備。Topgolf 部門以其互動式高爾夫場館而聞名，結合了美食、飲品和技術驅動的社交體驗。高爾夫設備部門擁有 Callaway 等品牌，是高爾夫球杆和球的領導者，而活躍生活方式部門則專注於品牌服裝和配件，TravisMathew 在出售 Jack Wolfskin 後成為其主要品牌。</p>
</div><p>Recently, the company has focused on a planned strategic separation, aiming to split Topgolf from its Golf Equipment and Active Lifestyle businesses. In September 2024, the Board announced its intention to pursue this separation, but a spin-off transaction is now likely to occur in 2026 after a new CEO is in place. Diverse revenue streams and a technology-driven customer experience have been important focus areas. Key factors for success include the ability to boost Topgolf venue traffic and margins, adapt to global tariff impacts, and execute cost-saving projects, all while maintaining a strong balance sheet post-divestiture.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，公司專注於計劃中的戰略分拆，旨在將 Topgolf 與其高爾夫設備和活躍生活方式業務分開。2024 年 9 月，董事會宣佈其追求這一分拆的意圖，但預計在新 CEO 上任後，分拆交易將在 2026 年進行。多元化的收入來源和技術驅動的客户體驗是重要的關注領域。成功的關鍵因素包括提升 Topgolf 場館的客流量和利潤率、適應全球關税影響以及執行節省成本的項目，同時在剝離後保持強勁的資產負債表。</p>
</div><h2>Quarter in Review: Developments and Performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度回顧：發展與表現</h2>
</div><p>GAAP revenue declined 4.1% year over year in Q2 2025, mainly due to lower sales in the Active Lifestyle segment and the divestiture of the Jack Wolfskin business. In the Topgolf segment, GAAP revenue decreased 1.8% year-over-year. This was driven by a 6% decline in same venue sales, which measures performance at locations open for more than a year. That said, this drop was somewhat better than the company's previous expectations, thanks to new value-focused promotions like &#34;Sunday Funday&#34; and late-night offers that helped support attendance. Management reported improved traffic from these value initiatives, although overall consumer spending per visit dipped as customers responded to lower pricing and fewer booking fees.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年第二季度 GAAP 收入同比下降 4.1%，主要由於活躍生活方式部門銷售下降和 Jack Wolfskin 業務的剝離。在 Topgolf 部門，GAAP 收入同比下降 1.8%。這主要是由於同場銷售下降 6%，該指標衡量開放超過一年的地點的表現。儘管如此，由於推出了 “星期天快樂” 和深夜優惠等以價值為導向的新促銷活動，幫助支持了客流量，因此這一下降情況略好於公司之前的預期。管理層報告稱，這些價值倡議帶來了客流量的改善，儘管每次訪問的整體消費支出有所下降，因為客户對較低的價格和較少的預訂費用作出了反應。</p>
</div><p>The Golf Equipment segment saw a slight year-on-year GAAP revenue decrease of 0.5%. Yet, segment operating income held up as cost reduction and gross margin gains offset the impact from new tariffs introduced in 2025, with Golf Equipment segment margins rising to 18.5%. Product feedback for new golf clubs remained strong, indicating healthy demand among avid golfers. The Active Lifestyle segment’s revenue fell 14.4% year over year on a GAAP basis, reflecting the sale of Jack Wolfskin and ongoing softness in remaining activewear lines. However, operating income in this segment jumped nearly 40% due to the removal of early-year losses from Jack Wolfskin, which has traditionally faced seasonal losses in the first half of the year, as evidenced by a loss of approximately €18 million of Adjusted EBITDA in the first half of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>高爾夫設備部門的 GAAP 收入同比略微下降 0.5%。然而，部門營業收入保持穩定，因為成本降低和毛利率提升抵消了 2025 年引入的新關税的影響，高爾夫設備部門的利潤率上升至 18.5%。新高爾夫球杆的產品反饋強勁，表明熱愛高爾夫的消費者需求健康。活躍生活方式部門的收入在 GAAP 基礎上同比下降 14.4%，反映了 Jack Wolfskin 的出售和剩餘運動服裝系列的持續疲軟。然而，由於剝離 Jack Wolfskin 後消除了年初的損失，該部門的營業收入幾乎增長了 40%，Jack Wolfskin 在上半年通常面臨季節性損失，2025 年上半年調整後 EBITDA 損失約為 1800 萬歐元。</p>
</div><p>Despite lower revenue, the company delivered a small year-on-year increase in total segment operating income, up 2.7% to $152.2 million and reflecting improved focus on margin and efficiency projects. Operating margin rose. Company-wide liquidity improved significantly—mainly from the proceeds of the Jack Wolfskin sale and additional operating cash flow. GAAP net income dropped sharply to $20.3 million, down 67.3% from the previous year. This drop in GAAP net income was tied to one-time charges related to the Jack Wolfskin sale, higher currency hedge losses, and increased taxes. Non-GAAP net income and adjusted EBITDA also declined, but surpassed expectations, largely due to ongoing cost controls and stronger margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管收入下降，公司在總部門營業收入上實現了小幅同比增長，增長 2.7% 至 1.522 億美元，反映出對利潤率和效率項目的關注有所改善。營業利潤率上升。公司整體流動性顯著改善，主要得益於 Jack Wolfskin 出售的收益和額外的經營現金流。GAAP 淨收入大幅下降至 2030 萬美元，同比下降 67.3%。GAAP 淨收入的下降與與 Jack Wolfskin 出售相關的一次性費用、更高的貨幣對沖損失和增加的税收有關。非 GAAP 淨收入和調整後 EBITDA 也有所下降，但超出預期，主要得益於持續的成本控制和更強的利潤率。</p>
</div><p>The period was also significant for strategic reasons. The process to separate Topgolf and the rest of the company took a new turn when Topgolf’s CEO announced his departure on July 31, 2025. Leadership said it is still committed to the split, but the timeline depends on naming a new CEO and setting up a stable, independent management structure. The company also completed the sale of Jack Wolfskin, which generated proceeds of approximately $290 million and bolstered liquidity to $1.16 billion. Management emphasized that diverse revenue streams and global reach remain priorities, though every region except the U.S. saw revenue declines (GAAP). The company cited work on technology upgrades like Toptracer ball tracking and new point-of-sale systems, which are designed to enhance customer experience at Topgolf venues.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一時期在戰略上也具有重要意義。Topgolf 與公司其他部分分離的進程在 2025 年 7 月 31 日 Topgolf 首席執行官宣佈辭職時發生了新的轉折。領導層表示仍然致力於分拆，但時間表取決於新 CEO 的任命和建立穩定的獨立管理結構。公司還完成了 Jack Wolfskin 的出售，產生了約 2.9 億美元的收益，增強了流動性至 11.6 億美元。管理層強調，多元化的收入來源和全球覆蓋仍然是優先事項，儘管除美國外的每個地區都出現了收入下降（GAAP）。公司提到正在進行技術升級工作，如 Toptracer 球追蹤和新的銷售點系統，旨在提升 Topgolf 場館的客户體驗。</p>
</div><h2>Product Detail: Segment Highlights</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品詳情：部門亮點</h2>
</div><p>Within Topgolf, the entertainment venue segment, new pricing and value programs produced higher visitor traffic, even as Same venue sales fell 6%. The company's &#34;Sunday Funday&#34; and late-night menu offers catered to families and young adults, successfully driving more walk-ins and group events. However, softness in large corporate events continued, with management stating that corporate bookings remain muted. Topgolf’s other business lines, which include technology licensing and international initiatives, saw a 16.4% drop in GAAP revenues.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Topgolf 娛樂場所板塊，新定價和價值項目帶來了更高的訪客流量，儘管同場銷售下降了 6%。公司的 “星期天歡樂日” 和深夜菜單優惠吸引了家庭和年輕人，成功推動了更多的隨到隨進和團體活動。然而，大型企業活動的疲軟仍在持續，管理層表示企業預訂依然低迷。Topgolf 的其他業務線，包括技術許可和國際項目，GAAP 收入下降了 16.4%。</p>
</div><p>In Golf Equipment, product launches centered on drivers and golf balls established Callaway’s clubs and balls as competitive, high-quality offerings. Although competitive launch schedules across the industry dampened the segment’s annual comparison, gross margin improvements and cost savings underpinned profits despite new tariffs. In the Active Lifestyle segment, the exit from Jack Wolfskin eased some top-line pressure but resulted in a smaller and less diversified business. This segment's operating margin increased as losses from the divested business no longer weighed on the results.</p>
<div class="lb-trans"><p>在高爾夫設備方面，圍繞球杆和高爾夫球的產品發佈使 Callaway 的球杆和球成為具有競爭力的高質量產品。儘管行業內競爭激烈的發佈日程影響了該板塊的年度比較，但毛利率的改善和成本節約支撐了利潤，儘管新關税的影響仍在。活躍生活方式板塊中，退出 Jack Wolfskin 減輕了一些收入壓力，但導致業務規模更小且多樣性降低。該板塊的運營利潤率提高，因為剝離業務的損失不再對業績造成影響。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Guidance and Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：指導和前景</h2>
</div><p>For the full year 2025, management updated guidance for continuing businesses for the full year after excluding results from the Jack Wolfskin sale. The company now expects consolidated net revenue (GAAP) of $3.80 to $3.92 billion for FY2025, an increase at the midpoint from previous expectations. Adjusted EBITDA, a measure of operating cash earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization, Adjusted EBITDA is forecast at $430 million to $490 million for 2025, also up at the midpoint from prior guidance. Topgolf revenues are expected to reach $1.71 billion to $1.77 billion for the full year, with adjusted EBITDA (non-GAAP) for the segment predicted at $265 million to $295 million. Management improved its view on Topgolf's same venue sales, now predicting a decline of 6% to 9% for the full year instead of a deeper drop, reflecting recent traffic gains from value initiatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2025 財年，管理層在排除 Jack Wolfskin 出售結果後更新了持續業務的指導。公司現在預計 2025 財年的合併淨收入（GAAP）為 38 億到 39.2 億美元，較之前預期中點有所上升。調整後的 EBITDA，即在利息、税項、折舊和攤銷之前的經營現金收益，預計 2025 年為 4.3 億到 4.9 億美元，中點也較之前指導有所上升。Topgolf 的收入預計將在全年達到 17.1 億到 17.7 億美元，調整後的 EBITDA（非 GAAP）預計為 2.65 億到 2.95 億美元。管理層對 Topgolf 的同場銷售改善了預期，現在預測全年下降 6% 到 9%，而不是更深的下滑，反映了近期價值項目帶來的流量增長。</p>
</div><p>For the third quarter, Guidance points to lower consolidated net revenue and adjusted EBITDA compared to FY2024, mainly because the Jack Wolfskin business will no longer contribute and because of continued softness in same venue sales and incremental tariffs. Leadership did not announce a dividend for the period. MODG does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於第三季度，指導顯示合併淨收入和調整後的 EBITDA 將低於 2024 財年，主要是因為 Jack Wolfskin 業務將不再貢獻，以及同場銷售持續疲軟和增量關税的影響。領導層沒有宣佈該期間的股息。MODG 目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入以美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

Topgolf Callaway Brands (MODG) 第二季度每股收益超出預期 22%