<div id="readability-page-1">歐洲公司二季度財報表現明顯落後於美國同行，令此前押注歐洲股市復甦的投資者大失所望。 二季度財報顯示，歐洲股市再度陷入增長停滯，而美股則在科技巨頭和華爾街銀行強勁業績推動下實現 9% 的盈利增長。 美銀數據顯示，目前已有超過一半的歐洲斯托克 600 成分股公佈業績，該指數可能錄得零增長，與去年同期持平。相比之下，標普 500 指數成分股平均盈利增長率達到 9%，主要受益於硅谷科技巨頭和華爾街銀行的強勁表現。 強勢歐元和特朗普關税政策成為歐洲出口企業的雙重拖累。歐元兑美元今年上漲約 12%，嚴重衝擊了以美元計價收入的歐洲出口商。 投資者對 “美國例外論” 消退的預期落空。富蘭克林鄧普頓高級副總裁 Grant Bowers 表示： <blockquote> “今年早些時候，市場普遍認為美國將失去其例外地位，世界其他地區將迎頭趕上。但現實是，你必須用盈利、利潤和經濟增長來證明這一點。” </blockquote> <h2>歐美股市業績分化加劇</h2> 歐洲企業二季度財報季表現平淡，僅有約一半公司超出分析師預期。據美銀數據，歐洲公司正面臨零盈利增長的窘境，與年初投資者對該地區股市復甦的樂觀預期形成鮮明對比。 美國股市則呈現截然不同的景象。標普 500 指數成分股有望實現 9% 的同比盈利增長，創下二十五年來最超預期水平的記錄。高盛分析師指出，這一表現主要得益於科技巨頭和金融機構的出色業績。 美國銀行投資策略師 Andreas Bruckner 表示： <blockquote> “沒有人對歐洲這個財報季抱有太高期望。門檻已經很低，但除了金融股外，他們仍然沒能跨過這道門檻。” </blockquote> <h2>汽車股重挫，金融股亮眼</h2> 雖然整體表現疲軟，但歐洲金融股仍表現亮眼。德意志銀行、瑞銀集團和法國巴黎銀行的業績均超越預測，主要得益於交易業務的強勁表現。 歐洲出口企業成為本輪財報季的最大受害者，汽車製造商的 2025 年盈利預測遭遇所有行業中最大幅度的下調。大眾汽車、Stellantis 和奔馳均就特朗普關税政策的影響發出警告。 匯率因素成為歐洲出口商面臨的主要挑戰。歐元兑美元今年上漲約 12%，投資者對美國資產的規避情緒推高了歐元匯率。巴克萊對財報電話會議記錄的分析顯示，超過 80% 的 Stoxx 600 公司提及匯率變動對盈利造成壓力。 高盛高級股票策略師 Sharon Bell 表示： <blockquote> “歐元走強對歐洲公司構成重大阻力，因為其中許多公司的收入以美元計價。我們認為歐元可能繼續上漲，美元仍顯得被高估。” </blockquote> 相比之下，美元走弱為美國出口商帶來了意外收益，海外收入在轉換為美元時獲得了匯率優勢。 <h2>科技股缺失，拖累歐洲表現</h2> 美國股市的強勁增長几乎完全由科技股驅動，這正是歐洲市場所缺乏的動力源泉。 高盛的 Sharon Bell 指出： <blockquote> “標普 500 的強勁盈利增長几乎完全由科技股推動，而歐洲幾乎沒有這種動態。” </blockquote> 硅谷科技巨頭的出色表現幫助美股屢創新高，自 4 月初以來，標普 500 指數不斷刷新歷史紀錄。相比之下，歐洲股市表現平平，歐洲斯托克 600 指數尚未回到 3 月初的峯值水平。 儘管航空等部分板塊今年表現超越美國同行，但歐洲股市整體復甦勢頭正在減弱。這標誌着市場重新回到 “盈利增長遜色、整體表現不佳” 的常態。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

德意志銀行

歐洲公司二季度財報表現不佳，遠遜於美國同行，導致投資者失望。數據顯示，歐洲股市面臨零增長，而美股在科技和金融業的強勁表現下實現 9% 盈利增長。強勢歐元和特朗普關税政策對歐洲出口企業造成壓力。儘管整體疲軟，歐洲金融股表現亮眼，德意志銀行等超出預測。投資者對 “美國例外論” 的預期落空，市場需用盈利和經濟增長來證明。

- 歐洲公司二季度財報表現落後於美國同行，令投資者失望。  
- 歐洲斯托克 600 指數可能錄得零增長，而標普 500 指數實現 9% 盈利增長。  
- 強勢歐元和特朗普關税政策對歐洲出口企業造成壓力。  

“美國例外論” 捲土重來？歐股業績遠遠不如美股