著名經濟學家 餘承東 表示，流行的教科書錯誤地將銀行視為單純的中介，忽視了它們中央的 “創造貨幣的權力”，他聲稱這一遺漏扭曲了關於信貸的辯論，正值美國經濟放緩之際，美聯儲考慮降息。
發生了什麼：“銀行是特殊的。它們擁有經濟中其他參與者所沒有的獨特權力，那就是創造貨幣的權力，” 餘承東在上週播出的 塔克·卡爾森 節目中説道。他表示，大多數經濟學家仍然教授 “金融中介” 模型，即銀行只是簡單地循環存款，“但這是錯誤的。”
餘承東闡述了三種廣泛的銀行理論。“中介理論” 認為銀行收集存款並進行貸款。第二種理論是他所稱的 “部分準備金理論”，它將銀行描述為只將客户存款的一部分作為準備金，貸款出剩餘部分。最後，餘承東稱之為 “信貸創造理論”，它表明每家銀行在記錄貸款時 “創造貨幣”。
餘承東表示，宏觀經濟學 “200 年來沒有成功”，因為模型將銀行 “排除在外”。他指出，主流經濟學家曾經將信貸創造的倡導者視為 “怪人”，這與 約翰·梅納德·凱恩斯 的批評相呼應。他認為，銀行的遺漏解釋了為什麼預測常常錯過轉折點。
為什麼這很重要： 這一辯論發生在信貸需求減弱和貸款方收緊標準之際。根據路透社的報道，5 月份的美聯儲調查發現小企業貸款需求出現一年以來的最大降幅。同樣，富國銀行最近報告稱，平均貸款同比下降 2%，並指出商業房地產的壓力。
Fundstrat 和 高盛 的分析師現在預計，在 7 月份就業增長放緩至 73,000 後，美聯儲將在 12 月前降息兩次。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 尼爾·卡什卡利 本週表示，如果放緩加劇，放鬆政策 “將是合理的”，這一點在路透社的報道中得以揭示。
儘管美聯儲面臨增長低於 2% 和通脹仍接近 3% 的局面，餘承東認為，理解銀行的貨幣創造角色是 “解決經濟學中許多其他難題的關鍵”。
圖片來源：Doidam 10，來自 Shutterstock.com
<ul>
<li>禮來公司的備受關注的肥胖藥物 Orforglipron 顯示出約 12% 的減重效果，但落後於諾和諾德</li>
</ul>

荷蘭國際

經濟學家理查德·維爾納（Richard Werner）認為，銀行不應僅被視為中介，因為它們擁有創造貨幣的獨特能力。他批評傳統銀行理論，指出這些理論忽視了這一關鍵方面，從而扭曲了經濟辯論，尤其是在美國經濟放緩的背景下。維爾納提出了三種銀行理論，強調理解銀行在貨幣創造中的角色對於準確的經濟預測至關重要。考慮到近期信貸需求的下降以及在經濟挑戰中對美聯儲降息的預期，這一討論顯得尤為及時

Renowned economist Richard Werner says popular textbooks miscast banks as mere middlemen and ignore their central &#34;power to create money,&#34; an omission he claims distorts debates over credit just as the U.S. economy slows and the Federal Reserve weighs rate cuts.
<div class="lb-trans">著名經濟學家 餘承東 表示，流行的教科書錯誤地將銀行視為單純的中介，忽視了它們中央的 “創造貨幣的權力”，他聲稱這一遺漏扭曲了關於信貸的辯論，正值美國經濟放緩之際，美聯儲考慮降息。
</div>What Happened: &#34;Banks are special. They have a unique power that no other player in the economy has and that is the power to create money,&#34; Werner told Tucker Carlson on an episode of his show that aired last week. He said most economists still teach the &#34;financial-intermediary&#34; model in which banks simply recycle deposits, &#34;but that's wrong.&#34;
<div class="lb-trans">發生了什麼：“銀行是特殊的。它們擁有經濟中其他參與者所沒有的獨特權力，那就是創造貨幣的權力，” 餘承東在上週播出的 塔克·卡爾森 節目中説道。他表示，大多數經濟學家仍然教授 “金融中介” 模型，即銀行只是簡單地循環存款，“但這是錯誤的。”
</div>Werner laid out three broad theories of banking. The “intermediation theory” says that banks gather deposits and lend them. The second theory is what he calls the “Fractional-reserve theory,” which describes banks as a body that holds only a portion of their customers’ deposits as reserves and lends out the remaining portion. Lastly, there’s what Werner calls the “credit-creation theory,” which shows that each bank “creates money” when it books a loan.
<div class="lb-trans">餘承東闡述了三種廣泛的銀行理論。“中介理論” 認為銀行收集存款並進行貸款。第二種理論是他所稱的 “部分準備金理論”，它將銀行描述為只將客户存款的一部分作為準備金，貸款出剩餘部分。最後，餘承東稱之為 “信貸創造理論”，它表明每家銀行在記錄貸款時 “創造貨幣”。
</div>Macroeconomics &#34;has not been successful for 200 years,&#34; Werner said, because models leave banks &#34;frozen out.&#34; He noted that mainstream economists once dismissed credit-creation advocates as &#34;cranks,&#34; echoing John Maynard Keynes' critique. Banking's omission, he argued, explains why forecasts often miss turning points.
<div class="lb-trans">餘承東表示，宏觀經濟學 “200 年來沒有成功”，因為模型將銀行 “排除在外”。他指出，主流經濟學家曾經將信貸創造的倡導者視為 “怪人”，這與 約翰·梅納德·凱恩斯 的批評相呼應。他認為，銀行的遺漏解釋了為什麼預測常常錯過轉折點。
</div>Why It Matters: The debate lands as credit demand weakens and lenders tighten standards. According to Reuters, a May Fed survey found the sharpest drop in small-business loan appetite in a year. Similarly, Wells Fargo recently reported a 2% year-over-year decline in average loans, citing commercial real estate stress.
<div class="lb-trans">為什麼這很重要： 這一辯論發生在信貸需求減弱和貸款方收緊標準之際。根據路透社的報道，5 月份的美聯儲調查發現小企業貸款需求出現一年以來的最大降幅。同樣，富國銀行最近報告稱，平均貸款同比下降 2%，並指出商業房地產的壓力。
</div>Analysts at Fundstrat and Goldman now expect two Fed cuts by December after payroll gains slowed to 73,000 in July. Minneapolis Fed President Neel Kashkari said this week that easing &#34;would be reasonable&#34; if the slowdown deepens, as revealed in a Reuters report.
<div class="lb-trans">Fundstrat 和 高盛 的分析師現在預計，在 7 月份就業增長放緩至 73,000 後，美聯儲將在 12 月前降息兩次。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 尼爾·卡什卡利 本週表示，如果放緩加劇，放鬆政策 “將是合理的”，這一點在路透社的報道中得以揭示。
</div>While the Fed grapples with growth below 2% and inflation still near 3%, Werner contends that understanding banks' money-creation role is &#34;the solution to many other puzzles in economics.&#34;
<div class="lb-trans">儘管美聯儲面臨增長低於 2% 和通脹仍接近 3% 的局面，餘承東認為，理解銀行的貨幣創造角色是 “解決經濟學中許多其他難題的關鍵”。
</div>Photo Courtesy: Doidam 10 on Shutterstock.com
<div class="lb-trans">圖片來源：Doidam 10，來自 Shutterstock.com
</div><ul>
<li>Eli Lilly’s Closely Watched Obesity Pill Orforglipron Shows Around 12% Weight Loss But Trails Novo Nordisk</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>禮來公司的備受關注的肥胖藥物 Orforglipron 顯示出約 12% 的減重效果，但落後於諾和諾德</li>
</ul>
</div>

Richard Werner Tells Tucker Carlson Wrong To View Banks As 'Intermediaries,' Says They Have 'Unique Power' That Economists Overlook

- 經濟學家理查德·維爾納指出，教科書錯誤地將銀行視為中介，忽視其創造貨幣的能力。  
- 維爾納提出三種銀行理論，強調銀行在貸款時創造貨幣。  
- 隨着信貸需求減弱，分析師預計美聯儲將在 12 月前降息兩次。

理查德·沃納向塔克·卡爾森表示，錯誤地將銀行視為 ‘中介’，並指出它們擁有經濟學家所忽視的 ‘獨特權力’