小摩 “超鴿” 預測：美聯儲 9 月起或連續降息四次

智通財經 APP 獲悉，摩根大通目前預計，鑑於美國勞動力市場出現疲軟跡象以及圍繞特朗普最新對美聯儲理任命的風險，美聯儲將提前至 9 月的會議上降息 25 個基點，此前預測為 12 月份。小摩表示，目前風險表明降息可能會提前，隨後美聯儲還會再降息三次，每次 25 個基點，然後無限期暫停。

美聯儲人事變動或引發政策預期調整

美國總統特朗普週四宣佈，提名現任白宮經濟顧問委員會主席、自由市場派經濟學家斯蒂芬·米蘭 (Stephen Miran) 出任美聯儲理事會成員，填補數月前庫格勒提前辭職所空出的席位。庫格勒原任期本應於 2026 年 1 月結束。此舉標誌着特朗普在其第二任期中首次有機會對美聯儲領導層進行人事調整，為其政策理念在貨幣決策層中的落實鋪路。

米蘭擁有哈佛大學經濟學博士學位，是特朗普在貿易政策方面最為倚重的顧問之一。他是所謂 “海湖莊園協議” 的主要起草人，該協議為特朗普政府推動的 “解放日關税” 政策提供了理論基礎和框架。長期以來，米蘭公開支持特朗普敦促美聯儲降息的立場。

米蘭能否在 9 月 16 日至 17 日的政策會議前獲得確認仍不確定，但摩根大通表示，他的出席可能會加大利率制定委員會內部的分歧。

特朗普還表示，他還將在近期提名另一名候選人，擔任自 2026 年 1 月起開始的完整 14 年任期的聯儲理事，並有意將該人選扶為現任美聯儲主席鮑威爾的接班人。

不過，這兩項提名均需獲得參議院確認，程序預計在 8 月休會結束後展開，通常需時 4 至 8 周，意味着新任理事大概率無法趕上 9 月的 FOMC 政策會議。

摩根大通分析師 Michael Feroli 寫道：“對於鮑威爾而言，下次會議上的風險管理考量可能不僅僅在於平衡就業和通脹風險。萬一到下次會議時米蘭已擔任美聯儲理事，那可能意味着會有三票反對。反對票可真不少。”

此舉是在特朗普數月來不斷向美聯儲施壓要求降息之後做出的。

另外，摩根大通的報告稱，美聯儲理事沃勒正逐漸成為接替鮑威爾出任美聯儲主席的熱門人選，該行認為這一變動可能會受到金融市場的歡迎。巴克萊銀行的分析師們也表達了同樣的觀點，稱沃勒的任命將降低美聯儲對經濟數據反應的不確定性，這可能有助於長期債券。

影響 9 月會議關鍵因素：勞動力市場

美聯儲 9 月的決策可能取決於 8 月的就業數據。摩根大通表示，失業率若達到 4.4% 或更高，可能會為更大幅度的降息提供依據，而若失業率更低，則可能引發關注通脹的政策制定者的反對。

而在此之前，美國 7 月非農就業報告出現大規模的下修。美聯儲理事庫克表示，7 月份的非農就業報告確實 “令人擔憂”，並稱其數據可能標誌着美國經濟與美聯儲政策的一個重要拐點。

據芝加哥商品交易所集團的 “美聯儲觀察” 工具顯示，交易員們目前預計 9 月份降息的可能性為 89.4%，而上週這一概率為 37.7%。