美聯儲權力洗牌衝擊美債 小摩預警：收益率曲線恐進一步趨陡

智通財經 APP 獲悉，摩根大通策略師表示，如果美國總統唐納德·特朗普成功任命一位關鍵成員進入美聯儲，那麼美國國債收益率曲線可能會從四年來最寬的水平進一步變陡。週四，美國 5 年期和 30 年期國債收益率之差擴大，此前特朗普宣佈，提名白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭出任美聯儲理事一職，以填補美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒突然辭職留下的空缺。該任命需經參議院批准。此外有報道稱，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒有望接替傑羅姆·鮑威爾擔任美聯儲主席。

以傑伊·巴里為首的摩根大通分析師團隊週四晚些時候發佈報告稱：“米蘭一直認為，特朗普政府的貿易、移民和放松管制政策都會抑制通脹。從這個角度來看，這支持了美聯儲採取更為鴿派的政策，也解釋了今天所觀察到的收益率曲線陡化現象。”

週五，美國 30 年期國債收益率穩定在 4.82%。

美債收益率曲線恐進一步趨陡

利差目前維持在略高於 100 個基點的水平，是特朗普就職日當天所處水平的兩倍多。投資者要求額外溢價，以彌補特朗普 4 月 “解放日” 關税聲明以及上個月通過的鉅額支出法案導致的財政支出增加所帶來的不確定性。

米蘭去年 3 月合作發表的一篇論文呼籲對美聯儲進行改革，以實現更好的成效。

丹斯克銀行首席策略師弗雷德裏克·羅梅達爾表示，儘管米蘭的任命 “帶來了一定的不確定性”，但這並不會對收益率曲線產生重大影響。他表示，赤字、債券發行策略以及美聯儲近期前景等因素將更為重要。

由於上週就業數據不佳，貨幣市場加大了對美聯儲降息的押注力度。目前，掉期交易預計美聯儲 9 月份降息 25 個基點的可能性為 95%，並預計年底前至少還會再次降息一次。交易員們也在關注下週公佈的美國通脹數據。經濟學家預計 7 月份通脹率將從 6 月份的 0.3% 降至 0.2%。

在米蘭獲提名的消息傳出後，摩根大通經濟學家邁克爾·費羅利將美聯儲下一次降息 25 個基點的時間預期提前至 9 月。他堅持認為，在接下來的三次會議上，美聯儲將再降息三次。