智通財經 APP 獲悉，新一輪通脹趨勢數據將在下週考驗美國股市的上漲走勢。部分投資者表示，在美股飆升至紀錄高位之後，股市可能面臨回調。標普 500 指數年內漲幅已超過 8%，逼近歷史最高點;科技股佔比高的納斯達克綜合指數則創下新高。此前，本月早些時候疲弱的就業報告曾令股市下跌，但隨後市場實現反彈。德意志銀行和摩根士丹利等機構的策略師近期表示，在過去四個月幾乎毫無阻力的上漲之後，市場估值已被推高至歷史高位，且季節性不利的階段即將來臨，股市可能會迎來一定程度的回調。根據 LSEG Datastream 的數據，標普 500 指數目前的預期市盈率超過 22 倍，遠高於長期平均值 15.8 倍。此外，投資者也在警惕時間節點帶來的風險。《股市交易員年鑑》數據顯示，過去 35 年中，8 月和 9 月是標普 500 指數表現最差的月份，平均分別下跌 0.6% 和 0.8%，是這段時間內僅有的兩個平均回報為負的月份。晨星財富管理公司首席多資產策略師 Dominic Pappalardo 表示：“我確實認為市場已為小幅回調做好了準備。”“市場表面之下醖釀着很多擔憂。” 摩根士丹利股票策略師 Michael Wilson 則表示：“疲軟的非農數據加上對關税相關通脹的擔憂，可能成為三季度 (季節性疲軟期) 出現回調的配方。” 但他同時強調，其未來 12 個月展望依然看漲，並補充稱 “我們會在回調時買入”。美國 7 月消費者價格指數 (CPI) 報告將於下週二公佈，可能引發市場波動。如果數據表明通脹高於預期，將削弱市場對即將降息的樂觀預期。對經濟學家的調查顯示，美國 7 月 CPI 預計同比上漲 2.8%。投資者將密切關注特朗普對進口商品徵收的關税是否已推高價格，6 月 CPI 報告曾顯示部分商品價格已受到關税影響。在近期疲弱的就業數據公佈後，市場對美聯儲降息的押注升温，投資者預計美聯儲將放鬆貨幣政策以支撐勞動力市場。LSEG 數據顯示，聯邦基金期貨隱含的 9 月降息概率超過 90%，市場已計入今年至少兩次降息。投資者表示，如果 CPI 漲幅超預期，這一敍事可能面臨風險，美聯儲或將更猶豫是否降息。Edward Jones 高級投資策略師 Angelo Kourkafas 表示：“如果 CPI 顯示市場的預期有些過頭，就可能引發波動。”“但如果數據不比預想的糟，那將進一步強化這樣一種判斷：我們正處於美聯儲政策的拐點。”此外，更高的關税及其經濟影響一直是籠罩市場的主題。儘管存在這些不確定性，美股仍然創下新高。新的高關税已於週四生效，涉及數十個國家的進口商品，美國平均進口關税水平升至百年來最高。本週，特朗普還宣佈計劃對半導體芯片和醫藥品進口徵收關税。Man Group 高級投資組合經理 Matt Rowe 表示，更高關税對經濟的影響可能需要一段時間才會顯現，“市場基本上忽略了這種摩擦可能對經濟帶來的負面衝擊”。他補充稱：“市場已經習慣把關税當成無關緊要的事情，但我認為這是錯誤的。”

德意志銀行

標普 500 指數

摩根士丹利

美國 7 月消費者價格指數 (CPI) 報告將於下週公佈，可能影響股市走勢。部分投資者擔心美股在創紀錄高位後可能面臨回調，尤其是在標普 500 指數年內漲幅超過 8% 後。德意志銀行和摩根士丹利的策略師指出，市場估值已高於歷史平均水平，且 8 月和 9 月通常是表現較差的月份。若 CPI 數據高於預期，可能削弱市場對降息的樂觀預期。

- 新一輪通脹數據將考驗美國股市上漲走勢。  
- 標普 500 指數年內漲幅超過 8%，市場估值已被推高至歷史高位。  
- 投資者關注即將公佈的 CPI 數據及其對美聯儲降息預期的影響。  

美國 7 月 CPI 下週來襲！美股上漲行情將受考驗