中金：125% 是當下 AH 溢價的 “隱形底”

中金指出，AH 溢價已從 4 月初的 144% 降至 7 月底的 123%，創 2020 年以來新低，目前維持在 125%。受益於港股強勢表現和南向資金流入，部分公司出現 A 股折價現象。AH 溢價的形成源於投資者結構和市場機制差異，包括流動性、再融資制度、交易機制、紅利税和匯率等因素。文章將探討 AH 溢價的定價邏輯及未來走勢。