這可能是迄今為止關於特斯拉最具爭議的觀點

眾所周知，特斯拉（TSLA 2.85%）是市場上最受歡迎且最具爭議的股票之一。特斯拉股票的獨特之處在於它處於長期投資與短期交易的交匯點。儘管該股票的波動性令人不安，但仍有許多投資者對特斯拉的未來充滿信心。

這是為什麼呢？

在我看來，這一切歸結為一個因素：對特斯拉領導層的信心——尤其是其古怪的首席執行官埃隆·馬斯克。

幾天前，CNBC 投資名人吉姆·克萊默分享了我多年來聽到的關於特斯拉股票的最具爭議的看法。

讓我們來分析克萊默的觀點，看看他到底在説什麼。現在投資特斯拉股票是否明智？繼續閲讀以瞭解更多。

特斯拉的經典觀點

克萊默是 CNBC 節目《瘋狂金錢》的主持人，在節目中他討論經濟、個股和更廣泛的市場主題。在他的節目中，他有一個名為 “快速問答” 的環節，快速回答零售投資者關於他們投資組合的諮詢。

在下面的片段中，你將聽到克萊默對一位來電者的回應，這位來電者詢問特斯拉股票是否可能反彈回她的原始購買價格。

吉姆·克萊默昨晚在$TSLA 上説："特斯拉正在轉變。它正在從一家汽車公司轉型為一家科技公司。你想要參與其中，因為這項技術的價值遠高於目前的售價。不要關心你在哪裏買的，關心的是... pic.twitter.com/WzlPdQD7gq

-- 索耶·梅里特 (@SawyerMerritt) 2025 年 8 月 5 日

儘管視頻簡短，克萊默還是分享了幾個重要的見解。

投資特斯拉股票需要真正相信該公司不是一家傳統的汽車製造商。雖然公司的最大盈利來源是電動車（EV）業務，但馬斯克多年來一直在分享將特斯拉轉型為科技平台的願景。

雖然克萊默沒有向來電者提供具體細節，但他暗示特斯拉的技術堆棧才是持有該股票的真正原因。更具體地説，特斯拉正在追求人工智能（AI）產品，主要集中在兩個市場：機器人技術和自動駕駛車輛。

特斯拉的自動駕駛車隊，被稱為機器人出租車，已經正式推出，並瞄準了來自 谷歌母公司 的 Waymo 和 優步科技 的競爭平台。

此外，馬斯克宣稱，特斯拉的人形機器人 Optimus 可能會在長期內成為公司生態系統中最大的部分。雖然這聽起來可能有些過於樂觀，這對於馬斯克來説也很合適，但 英偉達 首席執行官黃仁勳也表達了類似的看法，稱機器人技術是一個數萬億美元的機會。

我相信許多投資者將特斯拉視為一家純粹的汽車製造商，或者低估或完全忽視公司的人工智能雄心。然而，克萊默對來電者的最後一句話讓我失去了信心。

圖片來源：Getty Images。

克萊默讓我失去信心的地方

投資者不應該試圖把握市場時機。相反，你最好是長期增加高信念的持倉——在不同的價格點買入股票。這是一種通常被稱為定投的投資策略。

對克萊默建議的一種解讀是，來電者不應該擔心她為特斯拉股票支付的具體價格，因為這可能只是她在數年內多次購買中的一個入場點。問題是，他並沒有_真的_這麼説。

相反，克萊默似乎過於自信——也許是過於自信——認為特斯拉股票將從當前水平上漲。這就是他（某種程度上）讓我失去信心的地方。

特斯拉股票接下來會如何？

截至目前（8 月 7 日），在過去五年中，特斯拉股票上漲了 222%。這絕對超過了 標準普爾 500 指數 和 納斯達克綜合指數，後者在同一時期大約上漲了 90%。

TSLA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts

上面的圖表將特斯拉與其"七大巨頭"同行進行基準比較，基於過去三年的前瞻性市盈率（P/E）。在人工智能熱潮期間，特斯拉的估值倍數始終超過其同行——儘管該公司在人工智能雄心方面幾乎沒有實際成果。

許多特斯拉的同行已經推出、商業化並實現了人工智能驅動的產品和服務。與此同時，特斯拉仍處於貨幣化機器人出租車和推出 Optimus 的早期階段。目前，這兩個項目仍然是相對不成熟的收入來源。

這是一個重要的對比，因為投資者可以爭辯説，特斯拉在人工智能追求中的大部分上行空間已經反映在股票價格中。

進一步説，上述分析包含未來的盈利預期。儘管特斯拉尚未從其最雄心勃勃的賭注中產生有意義的利潤，但該公司的估值倍數仍然高於那些在人工智能領域已經佔據強大立足點的同行。

雖然試圖把握市場時機是一個錯誤，但我確實認為價格和估值對投資者來説應該是重要的。如果馬斯克成功實現他的人工智能願景，那麼特斯拉股票可能會經歷一次歷史性的拋物線式上漲。這裏的大變量是，沒有人_真的_知道機器人出租車和 Optimus 何時會達到臨界質量。

雖然特斯拉股票在長期內可能會上漲，但何時上漲卻無法預測。忽視估值可能適用於短期交易，但對於長期投資者來説，理解什麼已經被定價——以及什麼沒有被定價——至關重要。在我看來，這使得克萊默關於價格的説法有些缺陷。