搭上 AI 和加密貨幣熱潮快車的 CoreWeave 和 Circle，在上市後股價飆升，成為華爾街最炙手可熱的新股。
週二，這兩大焦點公司將同時迎來投資者的審視。自今年 3 月 IPO 以來，AI 基礎設施公司 CoreWeave 的股價已飆升近 250%；而穩定幣 USDC 發行商 Circle 自 6 月 IPO 以來，股價更是一度翻了五倍。
這是 CoreWeave 上市後的第二份財報，也是 Circle 的首份成績單。由散户和 “追漲型” 動能投資者共同推動的巨大漲幅，已將市場預期推至高位。它們的業績表現，將直接影響投資者對 AI 和加密貨幣這兩個火熱行業未來 IPO 的信心。
會計諮詢公司 Armanino LLP 合夥人 Dean Quiambao 表示，對於處於熱門行業的公司而言，能否滿足不斷上升的預期將是關鍵：
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“這些季度業績絕對重要，因為阻礙一些公司申請 IPO 的原因之一，就是對其業績的可預測性缺乏信心。”
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<h2 style="text-align: left">CoreWeave：資本是關鍵挑戰</h2>
儘管 CoreWeave 的增長勢頭得益於市場對 AI 基礎設施的強勁需求，但一些分析師對其為項目籌集資金的能力表示擔憂。這已成為該公司當前面臨的核心挑戰。
DA Davidson &amp; Co.的分析師 Gil Luria 在一次採訪中表示：
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“CoreWeave 現在面臨的主要挑戰是獲得資本，他們需要能夠發行股票或籌集更多的債務。”
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在上個季度的報告中，該公司曾表示，其今年的資本支出將在 200 億至 230 億美元之間。
然而，據媒體數據，自那以後，該公司僅宣佈籌集了 50 億美元的債務資金。巨大的資金缺口如何填補，將是投資者在財報中尋求答案的焦點。
<h2 style="text-align: left">Circle：利率路徑決定未來</h2>
對於 Circle 而言，其未來收入將在很大程度上取決於美國的利率走向。該公司的絕大部分收入來自支持其 USDC 穩定幣（與美元 1:1 掛鈎）的短期美債所產生的利息。
這意味着美聯儲的貨幣政策將像一把雙刃劍。一方面，寬鬆的貨幣政策將導致利率下降，從而直接減少 Circle 的利息收入。但另一方面，更低的借貸成本可能會助長市場的風險偏好，推動更多投資者進入 USDC 被廣泛使用的加密貨幣市場。
Needham &amp; Co.的高級分析師 John Todaro 表示：
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“我預計，在寬鬆貨幣政策的推動下，加密領域的投機活動將會增加。”
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他對 Circle 持有 “買入” 評級，目標價為 250 美元，這意味着該股還有 55% 的上漲空間。
<h2>IPO 動能與估值博弈</h2>
今年以來，部分新上市公司憑藉強勁的盈利報告，成功打消了投資者對其估值過高的疑慮，並引發了股價的進一步上漲。
對於 CoreWeave 和 Circle 這類處於 “風口” 行業的公司而言，能否滿足甚至超越市場的高漲預期是關鍵。
William Blair &amp; Co.的銀團聯席主管 Daniel Polsky 指出，“動能仍然是 IPO 和建簿過程中非常重要的一部分。” 他表示，今年市場中一個行之有效的主題是“以合理的估值起步，以最有利於發行方的方式進行價格發現，從而推動認購”。
CoreWeave 和 Circle 的成功上市，正是這一策略的體現。它們在股票發行的營銷過程中，多次上調發行價區間和發行規模，最終憑藉火熱的市場需求取得了巨大成功。
這種由機構熱情和散户追捧共同構成的上漲動能，幫助它們在上市初期就站穩了腳跟。

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分析稱，CoreWeave 和 Circle 的業績表現，將直接影響投資者對 AI 和加密貨幣這兩個火熱行業未來 IPO 的信心。對 CoreWeave 來説，其面臨的主要挑戰是融資能力，而 Circle 的未來營收很大程度上取決於美國利率環境。

- CoreWeave 和 Circle 上市後股價大幅上漲，吸引投資者關注。  
- CoreWeave 面臨資本籌集挑戰，Circle 收入依賴美國利率走向。  
- 兩家公司業績將影響 AI 和加密貨幣行業未來 IPO 的信心。

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