<p><strong>英偉達</strong>(NVDA -0.44%) 和另一家圖形處理單元 (GPU) 製造商 <strong>超微半導體</strong>（AMD）已同意將其在中國市場銷售的人工智能 (AI) 數據中心芯片的 15% 收入上交給美國政府，以換取獲得這些芯片的出口許可證， <em>金融時報</em> 首先在週日晚間報道了這一消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjg3ODYvbnZkYS1zdG9jay1jaGluYS1haS1jaGlwLWV4cG9ydC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjg3ODYvbnZkYS1zdG9jay1jaGluYS1haS1jaGlwLWV4cG9ydC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>15% 的 AI 芯片收入協議</h2>
<p>美國商務部於週五開始為英偉達的 H20 芯片和 AMD 的 MI308 芯片發放出口許可證， <em>金融時報</em> 報道稱。</p>
<p>在週日晚間 <em>金融時報</em> 報道政府協議後，英偉達向其提供了一份聲明，其中包括以下內容：&#34;我們遵循美國政府為我們參與全球市場設定的規則。&#34;</p>
<h2>關於英偉達 H20 芯片的背景</h2>
<p>英偉達專門為中國市場設計了 H20 AI 啓用 GPU，此前由於拜登政府實施的出口管制，英偉達無法將其更先進的數據中心 AI 芯片銷售給中國。</p>
<p>在 4 月中旬，特朗普政府擴大了限制，涵蓋了 H20。英偉達立即停止了銷售，並在其第一季度業績中對 H20 庫存和採購承諾計提了 45 億美元的費用。</p>
<p>然後在 7 月中旬，英偉達向訂閲公司新聞的投資者發送電子郵件，表示它正在&#34;申請再次銷售英偉達 H20 GPU。美國政府已向英偉達保證將授予許可證，英偉達希望儘快開始交付。&#34;</p>
<p>當時並沒有提到將 H20 收入的 15% 上交政府作為獲得出口許可證的條件。</p>
<h2>這項協議將如何影響英偉達的收入？</h2>
<p>我們可以通過查看截至 4 月 27 日的公司財年第一季度來估算這項協議將如何影響英偉達的財務業績。</p>
<p>在該季度，英偉達在出口管制開始前向中國銷售了 46 億美元的 H20 芯片。它表示，由於出口管制，無法發運已生產的 25 億美元 H20 芯片。因此，如果沒有這些限制，英偉達在第一季度將向中國客户銷售 71 億美元的 H20 芯片。這相當於 466 億美元總收入的 15.2%，如果沒有出口管制的話。</p>
<p>超過 15% 的總收入是相當可觀的，因此可以看出英偉達在中國數據中心業務的重要性。</p>
<p>對於其財年第二季度（截至 7 月 27 日），投資者應該預期英偉達不會報告 H20 芯片的銷售，因為整個季度都實施了出口限制。然而，H20 的銷售在財年第三季度（7 月底至 10 月底）應該會全面反彈。</p>
<p>當英偉達提供第二季度指導時，它估計由於出口管制將損失約 80 億美元的 H20 芯片銷售。因此，保持大致相同的季度增長，假設第三季度 H20 銷售約為 90 億美元。在這種情況下，英偉達將向美國政府支付 13.5 億美元，即 90 億美元的 15%。</p>
<p>雖然 13.5 億美元看起來是一個巨大的數字，但它只是英偉達整體季度收入的一小部分。在第一季度，英偉達的總收入為 441 億美元——如果沒有由於出口限制而&#34;損失&#34;的 25 億美元銷售，它將是 466 億美元。那 13.5 億美元僅佔 466 億美元的 2.9%。但實際的第三季度百分比會更小，因為英偉達的第三季度收入將高於第一季度。</p>
<p>總銷售額損失在 2% 到 3% 之間是一個非常小的障礙。此外，這比沒有 H20 銷售的情況要好得多。</p>
<h2>這項協議將如何影響英偉達的盈利能力？</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/30be44f5bce078c2f904be4a38b88e47.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="786" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/30be44f5bce078c2f904be4a38b88e47.png"/></p>
<p>數據來源：YCharts。英偉達的盈利能力遠高於其他主要芯片製造商。它可以輕鬆吸收將其 H20 收入的 15% 上交政府。所有數字均為公認會計原則 (GAAP) 數字。</p>
<p>將 H20 銷售收入的 15% 上交政府也應該會對英偉達的底線產生負面影響。但這應該是一個極其微小的影響，因為英偉達的數據中心平台極其盈利。就這一點而言，英偉達整體上是非常盈利的。</p>
<p>英偉達並未按平台劃分其盈利能力，因此我們將不得不使用其整體數字。在第一季度，英偉達的調整後毛利率（毛利潤除以收入）在未計入 45 億美元 H20 相關費用的情況下為 71.3%。該公司提供了未計入費用的調整後每股收益 (EPS)，因此我可以計算出未計入費用的調整後淨收入，然後從中計算出未計入費用的調整後淨利潤率（淨收入除以收入）——這將是 56.1%。</p>
<p>換句話説，英偉達在典型季度中將超過一半的收入轉化為調整後利潤，這真是驚人。它可以輕鬆吸收 H20 芯片略微降低的盈利能力，而 H20 芯片在典型季度中大約佔其總收入的 15%。</p>
<p>簡而言之，英偉達股票的強勁上升趨勢不應因公司需要將 H20 銷售的一部分上交政府而受到影響。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達和 AMD 將向美國政府支付其對中國的 AI 芯片銷售收入的 15% 以獲得出口許可證。英偉達的 H20 芯片銷售因出口管制而暫停，預計將在 2024 財年第三季度反彈，預計銷售額為 90 億美元，這將導致向政府支付 13.5 億美元。這筆支付對英偉達整體收入的影響較小，估計在 2-3% 之間。儘管受到削減，英偉達的盈利能力依然強勁，第一季度的毛利率為 71.3%，這表明公司能夠在不造成重大損害的情況下吸收這筆成本</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.44%) and fellow graphics processing unit (GPU) maker <strong>Advanced Micro Devices</strong>, or AMD, have agreed to give the U.S. government 15% of their revenue from sales of their respective artificial intelligence (AI) data center chips designed for the China market in exchange for obtaining export licenses for these chips, according to the <em>Financial Times</em>, which first reported the story on Sunday night.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA -0.44%) 和另一家圖形處理單元 (GPU) 製造商 <strong>超微半導體</strong>（AMD）已同意將其在中國市場銷售的人工智能 (AI) 數據中心芯片的 15% 收入上交給美國政府，以換取獲得這些芯片的出口許可證， <em>金融時報</em> 首先在週日晚間報道了這一消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjg3ODYvbnZkYS1zdG9jay1jaGluYS1haS1jaGlwLWV4cG9ydC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F828786%2Fnvda-stock-china-ai-chip-export.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>The 15% AI chip revenue deal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>15% 的 AI 芯片收入協議</h2>
</div><p>The U.S. Commerce Department began issuing export licenses for Nvidia's H20 chip and AMD's MI308 chip on Friday, the <em>Financial Times</em> ( <em>FT)</em> reported on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國商務部於週五開始為英偉達的 H20 芯片和 AMD 的 MI308 芯片發放出口許可證， <em>金融時報</em> 報道稱。</p>
</div><p>Nvidia provided a statement to the <em>FT</em> after it broke the government deal story on Sunday night that included the following: &#34;We follow rules the U.S. government sets for our participation in worldwide markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在週日晚間 <em>金融時報</em> 報道政府協議後，英偉達向其提供了一份聲明，其中包括以下內容：&#34;我們遵循美國政府為我們參與全球市場設定的規則。&#34;</p>
</div><h2>Background on Nvidia's H20 chip</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關於英偉達 H20 芯片的背景</h2>
</div><p>Nvidia had designed the H20 AI-enabling GPU specifically for the Chinese market after earlier U.S. export controls, enacted under the administration of President Joe Biden, meant it couldn't sell its more advanced data center AI chips to China.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達專門為中國市場設計了 H20 AI 啓用 GPU，此前由於拜登政府實施的出口管制，英偉達無法將其更先進的數據中心 AI 芯片銷售給中國。</p>
</div><p>In mid-April, the Trump administration expanded the restrictions to include the H20. Nvidia immediately halted its sales and took a charge of $4.5 billion on its Q1 results for H20 inventory and purchase commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 4 月中旬，特朗普政府擴大了限制，涵蓋了 H20。英偉達立即停止了銷售，並在其第一季度業績中對 H20 庫存和採購承諾計提了 45 億美元的費用。</p>
</div><p>Then in mid-July, Nvidia emailed investors who subscribe to the company's news and said it was &#34;filing applications to sell the Nvidia H20 GPU again. The U.S. government has assured Nvidia that licenses will be granted, and Nvidia hopes to start deliveries soon.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然後在 7 月中旬，英偉達向訂閲公司新聞的投資者發送電子郵件，表示它正在&#34;申請再次銷售英偉達 H20 GPU。美國政府已向英偉達保證將授予許可證，英偉達希望儘快開始交付。&#34;</p>
</div><p>At the time, there was no mention of giving the government a 15% cut of H20 revenue as a condition for obtaining export licenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>當時並沒有提到將 H20 收入的 15% 上交政府作為獲得出口許可證的條件。</p>
</div><h2>How will Nvidia's revenue be affected by this deal?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這項協議將如何影響英偉達的收入？</h2>
</div><p>We can get an estimate as to how this deal will affect Nvidia's financial results by looking at the company's fiscal first quarter, which ended on April 27.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們可以通過查看截至 4 月 27 日的公司財年第一季度來估算這項協議將如何影響英偉達的財務業績。</p>
</div><p>In that quarter, Nvidia sold $4.6 billion in H20 chips to China prior to the start of the export controls in mid-April. It said it was unable to ship $2.5 billion in H20 chips that it had already produced due to the export controls. So, had the restrictions not existed, Nvidia would have sold $7.1 billion in H20 chips to China customers in Q1. This amounts to 15.2% of $46.6 billion, which is what its total revenue would have been, absent the export controls.</p>
<div class="lb-trans"><p>在該季度，英偉達在出口管制開始前向中國銷售了 46 億美元的 H20 芯片。它表示，由於出口管制，無法發運已生產的 25 億美元 H20 芯片。因此，如果沒有這些限制，英偉達在第一季度將向中國客户銷售 71 億美元的 H20 芯片。這相當於 466 億美元總收入的 15.2%，如果沒有出口管制的話。</p>
</div><p>Over 15% of its total revenue is significant, so you can see the importance of Nvidia's China data center business.</p>
<div class="lb-trans"><p>超過 15% 的總收入是相當可觀的，因此可以看出英偉達在中國數據中心業務的重要性。</p>
</div><p>For its fiscal Q2 (which ended July 27), investors should expect Nvidia to report no sales of its H20 chip, because the export restrictions were in place the entire quarter. However, H20 sales should fully rebound in fiscal Q3 (late July to late October).</p>
<div class="lb-trans"><p>對於其財年第二季度（截至 7 月 27 日），投資者應該預期英偉達不會報告 H20 芯片的銷售，因為整個季度都實施了出口限制。然而，H20 的銷售在財年第三季度（7 月底至 10 月底）應該會全面反彈。</p>
</div><p>When Nvidia provided Q2 guidance, it estimated that it would lose about $8 billion in H20 chip sales due to the export controls. So, keeping with roughly the same sequential quarter growth, let's assume Q3 H20 sales will be about $9 billion. In this case, Nvidia would pay the U.S. government $1.35 billion, which is 15% of $9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>當英偉達提供第二季度指導時，它估計由於出口管制將損失約 80 億美元的 H20 芯片銷售。因此，保持大致相同的季度增長，假設第三季度 H20 銷售約為 90 億美元。在這種情況下，英偉達將向美國政府支付 13.5 億美元，即 90 億美元的 15%。</p>
</div><p>While $1.35 billion seems like a huge number, it's only a small percentage of Nvidia's overall quarterly revenue. In Q1, Nvidia's total revenue was $44.1 billion -- and it would have been $46.6 billion, had it not &#34;lost&#34; sales of $2.5 billion due to the export restrictions. That $1.35 billion is only 2.9% of $46.6 billion. But the actual Q3 percentage will be smaller because Nvidia's revenue will be higher in Q3 than Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 13.5 億美元看起來是一個巨大的數字，但它只是英偉達整體季度收入的一小部分。在第一季度，英偉達的總收入為 441 億美元——如果沒有由於出口限制而&#34;損失&#34;的 25 億美元銷售，它將是 466 億美元。那 13.5 億美元僅佔 466 億美元的 2.9%。但實際的第三季度百分比會更小，因為英偉達的第三季度收入將高於第一季度。</p>
</div><p>A revenue loss of somewhere between 2% to 3% of total sales is a very minor speed bump. Moreover, it's a much better situation than having no H20 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>總銷售額損失在 2% 到 3% 之間是一個非常小的障礙。此外，這比沒有 H20 銷售的情況要好得多。</p>
</div><h2>How will Nvidia's profitability be affected by this deal?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這項協議將如何影響英偉達的盈利能力？</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/30be44f5bce078c2f904be4a38b88e47.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/30be44f5bce078c2f904be4a38b88e47.png"/></p>
<p>Data by YCharts. Nvidia is much more profitable than other major chipmakers. It can easily absorb giving the government a 15% cut of its H20 revenue. All numbers are generally accepted accounting principles (GAAP) numbers.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：YCharts。英偉達的盈利能力遠高於其他主要芯片製造商。它可以輕鬆吸收將其 H20 收入的 15% 上交政府。所有數字均為公認會計原則 (GAAP) 數字。</p>
</div><p>Giving the government a 15% cut of H20 sales revenue should also negatively affect Nvidia's bottom line. But it should be an extremely minor dent, because Nvidia's data center platform is amazingly profitable. On that note, Nvidia overall is amazingly profitable.</p>
<div class="lb-trans"><p>將 H20 銷售收入的 15% 上交政府也應該會對英偉達的底線產生負面影響。但這應該是一個極其微小的影響，因為英偉達的數據中心平台極其盈利。就這一點而言，英偉達整體上是非常盈利的。</p>
</div><p>Nvidia doesn't break out its profitability by platform, so we'll have to use its overall numbers. In Q1, Nvidia's adjusted gross margin (gross profit divided by revenue) absent the $4.5 billion H20-related charge was 71.3%. The company provided its adjusted earnings per share (EPS) absent the charge, so I could calculate adjusted net income absent the charge and then from that calculate adjusted net profit margin (net income divided by revenue) absent the charge -- which would have been 56.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達並未按平台劃分其盈利能力，因此我們將不得不使用其整體數字。在第一季度，英偉達的調整後毛利率（毛利潤除以收入）在未計入 45 億美元 H20 相關費用的情況下為 71.3%。該公司提供了未計入費用的調整後每股收益 (EPS)，因此我可以計算出未計入費用的調整後淨收入，然後從中計算出未計入費用的調整後淨利潤率（淨收入除以收入）——這將是 56.1%。</p>
</div><p>In other words, Nvidia converts more than half of its revenue into adjusted profits in a typical quarter, which is just phenomenal. It can easily absorb slightly less profitability on its H20 chips, which, again, account for roughly 15% of its total revenue in a typical quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，英偉達在典型季度中將超過一半的收入轉化為調整後利潤，這真是驚人。它可以輕鬆吸收 H20 芯片略微降低的盈利能力，而 H20 芯片在典型季度中大約佔其總收入的 15%。</p>
</div><p>In short, Nvidia stock's strong upward trajectory should not be hurt by the company having to give the government a slice of its H20 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之，英偉達股票的強勁上升趨勢不應因公司需要將 H20 銷售的一部分上交政府而受到影響。</p>
</div>

Nvidia to Pay the U.S. Government 15% of China AI Chip Sales. How Will Its Revenue and Profits Be Impacted?

- Nvidia 和 AMD 同意向美國政府支付 15% 的 AI 芯片銷售收入。  
- 此舉是為了獲得出口許可證，涉及中國市場的 H20 和 MI308 芯片。  
- 預計此交易對 Nvidia 的整體盈利影響較小。

英偉達需向美國政府支付中國 AI 芯片銷售額的 15%。這將如何影響其收入和利潤？