智通財經 APP 獲悉，高盛集團的研究顯示，美國總統唐納德·特朗普的關税政策對消費者價格的影響才剛剛開始顯現。包括 Jan Hatzius 在內的高盛經濟學家表示，迄今為止，美國企業承受了特朗普關税的大部分衝擊，但隨着企業提高價格，這一負擔將逐漸轉嫁給消費者。截至 6 月份，美國消費者估計已承擔了 22% 的關税成本，但如果最新關税遵循前幾年的徵收模式，這一比例將升至 67%。高盛表示，到目前為止，美國企業已承受了約 64% 的關税衝擊，但隨着他們將更多成本轉嫁給消費者，其承受的衝擊將降至 10% 以下。高盛補充道，此次關税政策對美國企業的影響是複雜的，雖然有些企業因關税而承受了更大的損失，但那些免受競爭衝擊的美國國內生產商卻提高了產品價格並從中獲益。這種趁機提高價格的行為也推高了通脹。高盛表示，截至 6 月份，外國出口商已承擔了約 14% 的關税成本，但這一比例可能會上升至 25%。高盛表示，外國出口商所受的影響可以從關税商品進口價格的輕微下降中看出。最終結果是通脹加速。高盛分析師表示，美聯儲最青睞的通脹指標之一核心個人消費支出指數 (PCE) 12 月份的同比漲幅將達到 3.2%。剔除關税因素後的實際通脹率將為 2.4%。而 6 月份的通脹率為 2.8%。債券交易員目前正在關注將於週二公佈的美國 7 月消費者價格指數 (CPI)，以尋找美聯儲降息速度的線索。市場預計美國 7 月 CPI 同比上漲 2.8%，漲幅高於 6 月份的 2.7%。投資者預計美聯儲 9 月降息的概率超過 80%，但關税對通脹的影響尚不明確，給未來幾個月進一步降息的前景蒙上陰影。

高盛

高盛警告，特朗普的關税政策對美國消費者價格的影響正在顯現。研究顯示，消費者已承擔 22% 的關税成本，預計這一比例將升至 67%。企業將更多成本轉嫁給消費者，導致通脹加速。美聯儲關注的核心個人消費支出指數預計將同比上漲 3.2%。市場預計 7 月消費者價格指數將上漲 2.8%，並對美聯儲降息的前景產生影響。

- 高盛研究顯示，特朗普關税政策對消費者價格影響逐漸顯現。  
- 截至 6 月份，美國消費者已承擔 22% 關税成本，預計將升至 67%。  
- 此政策導致通脹加速，核心 PCE 同比漲幅預計達 3.2%。  

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