智通財經 APP 獲悉，煤炭股漲幅居前，截至發稿，蒙古焦煤 (00975) 漲 3.69%，報 8.42 港元；中煤能源 (01898) 漲 2.85%，報 10.47 港元；兗礦能源 (01171) 漲 2.85%，報 9.75 港元；中國神華 (01088) 漲 2.78%，報 37.6 港元。 方正證券發佈研報稱，當前煤炭行業的供給側收緊成為投資主題，煤炭供大於求的局面有望逐步扭轉，煤價也有望繼續提升，隨着各地氣温逐步升高，火電發電量增長，火電廠日均煤耗迅速增加，伴隨着煤炭需求起量，煤炭供需格局或有所好轉。本次反內卷雖名義上是 “查超產”，但超產究其原因還是煤價過低、煤企虧損帶來的 “以量換價”，因此煤價回到合理位置，才能使煤炭行業正常發展，未來也可展望對於進口煤的限制。國泰海通認為，2025Q1 暖冬天氣因素導致的總量需求不及預期已經過去，隨着全社會用電總量的快速恢復，5 月開始電煤需求已經開始恢復 1% 以上的增長，同時結合新能源的 “430、531” 新政，在新能源裝機總量見頂背景下，2025H1 或成為未來 3-5 年需求壓力最大的時刻。而近期國家能源局發聲煤炭行業 “反內卷”，同時 650 元/噸價格下給予市場的現實盈利壓力倒逼產量，結合進口煤的確定性減量，總供給有望呈現穩中有降的局面，供需基本面底部或已現。

中國神華

中國神華(ADR)

蒙古焦煤

中煤能源

兗礦能源

煤炭股漲幅顯著，蒙古焦煤漲 3.69%，中煤能源漲 2.85%，兗礦能源漲 2.85%，中國神華漲 2.78%。方正證券指出，煤炭行業供給收緊，煤價有望回升，火電需求增加將改善供需格局。國泰海通認為，2025 年上半年將面臨需求壓力，國家能源局強調煤炭行業 “反內卷”，預計總供給將穩中有降。

理解市場 | 煤炭股漲幅居前 市場高度關注行業供給收緊 機構稱 “反內卷” 預期下煤價有望回到合理點位

理解市場 | 煤炭股漲幅居前市場高度關注行業供給收緊機構稱 “反內卷” 預期下煤價有望回到合理點位