<p><strong>勞倫斯·麥克唐納</strong>，<strong>熊陷阱報告</strong> 的創始人，週一對 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> 發出了嚴厲警告，在 X 上寫道：“想象一下（扎克）在元宇宙賭注上損失數十億，然後全力投入人工智能資本支出？睾酮可能是致命的。”</p>
<h2>麥克唐納警告 ‘睾酮’ 驅動的支出</h2>
<p>麥克唐納的評論是針對 Speedwell Research 的數據，該數據顯示 Meta 的折舊與資本支出比率從 2.2 倍上升至 3.8 倍，表明潛在的收益誇大。</p>
<h2>資本支出強度達到關鍵水平</h2>
<p>Meta 的資本支出從 2013 年的 10 億美元（佔收入的 17%）激增至預計 2025 年的 690 億美元（佔收入的 36%）。最顯著的加速發生在 2022 年之後，支出在過去十二個月內從 140 億美元躍升至 540 億美元。</p>
<p>該公司的資本支出與收入比率的激增表明，Meta 在追求其平台的 “超級智能” 能力時，優先考慮長期基礎設施而非短期盈利。</p>
<h2>現實實驗室儘管高端人才成本仍在燒錢</h2>
<p>Meta 在元宇宙開發上繼續虧損，上個季度報告的現實實驗室運營虧損為 50 億美元。根據 Andiamo 首席執行官帕特里克·麥克亞當斯的説法，該公司支付給虛擬現實開發者的年薪在 60 萬美元到近 100 萬美元之間，是典型遊戲行業薪酬的兩倍。</p>
<p>Meta 的虛擬現實開發者的平均薪酬達到了 54 萬美元，顯著高於 <strong>蘋果公司</strong> 的 50 萬美元和 <strong>谷歌母公司</strong> 的 44 萬美元。</p>
<h2>數學折舊擔憂</h2>
<p>Speedwell Research 強調，折舊與資本支出比率的上升 “在數學上” 保證了折舊的持續增加，可能會在基礎設施投資老化時誇大當前的收益數字。</p>
<ul>
<li><strong>‘扎克挖角效應’ 促使 OpenAI 宣佈為所有員工——甚至新員工提供 150 萬美元的獎金，科技企業家表示</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Frederic Legrand – COMEO / Shutterstock.com</em></p>

META

<p>勞倫斯·麥克唐納警告稱，Meta Platforms Inc. 可能因其在元宇宙和人工智能上的大量投資而面臨嚴重的財務後果。Meta 的資本支出從 2013 年的 10 億美元激增至預計到 2025 年的 690 億美元，這表明公司正在向長期基礎設施轉型，而犧牲了短期盈利能力。公司的現實實驗室上個季度報告了 50 億美元的虧損，虛擬現實開發者的薪資顯著高於行業標準。不斷上升的折舊與資本支出比率可能進一步抬高盈利數字，引發對財務可持續性的擔憂</p>

<p><strong>Lawrence McDonald</strong>, founder of the <strong>Bear Traps Report</strong>, issued a stark warning on Monday about <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META, writing on X: “Imagine (Zuck) losing billions on a metaverse bet, and then going all in AI capex? Testosterone can be lethal.”</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>勞倫斯·麥克唐納</strong>，<strong>熊陷阱報告</strong> 的創始人，週一對 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> 發出了嚴厲警告，在 X 上寫道：“想象一下（扎克）在元宇宙賭注上損失數十億，然後全力投入人工智能資本支出？睾酮可能是致命的。”</p>
</div><h2>McDonald Warns of ‘Testosterone’ Driven Spending</h2>
<div class="lb-trans"><h2>麥克唐納警告 ‘睾酮’ 驅動的支出</h2>
</div><p>McDonald’s comment came in response to Speedwell Research data showing Meta’s depreciation-to-capex ratio increased to 3.8x from 2.2x, indicating potential earnings overstatement.</p>
<div class="lb-trans"><p>麥克唐納的評論是針對 Speedwell Research 的數據，該數據顯示 Meta 的折舊與資本支出比率從 2.2 倍上升至 3.8 倍，表明潛在的收益誇大。</p>
</div><h2>CapEx Intensity Reaches Critical Levels</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資本支出強度達到關鍵水平</h2>
</div><p>Meta’s capital expenditure has skyrocketed from $1 billion (17% of revenue) in 2013 to a projected $69 billion (36% of revenue) in 2025E. The most dramatic acceleration occurred post-2022, with spending jumping from $14 billion to $54 billion in the last twelve months.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 的資本支出從 2013 年的 10 億美元（佔收入的 17%）激增至預計 2025 年的 690 億美元（佔收入的 36%）。最顯著的加速發生在 2022 年之後，支出在過去十二個月內從 140 億美元躍升至 540 億美元。</p>
</div><p>The company’s CapEx-to-revenue ratio surge suggests prioritizing long-term infrastructure over near-term profitability as Meta pursues “Super Intelligence” capabilities across its platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的資本支出與收入比率的激增表明，Meta 在追求其平台的 “超級智能” 能力時，優先考慮長期基礎設施而非短期盈利。</p>
</div><h2>Reality Labs Burns Cash Despite Premium Talent Costs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現實實驗室儘管高端人才成本仍在燒錢</h2>
</div><p>Meta continues hemorrhaging money on metaverse development, reporting $5 billion in Reality Labs operating losses last quarter. The company pays VR developers $600,000 to nearly $1 million annually—double typical gaming industry compensation, according to Andiamo CEO Patrick McAdams.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 在元宇宙開發上繼續虧損，上個季度報告的現實實驗室運營虧損為 50 億美元。根據 Andiamo 首席執行官帕特里克·麥克亞當斯的説法，該公司支付給虛擬現實開發者的年薪在 60 萬美元到近 100 萬美元之間，是典型遊戲行業薪酬的兩倍。</p>
</div><p>Average compensation for Meta’s VR developers reached $540,000, significantly exceeding <strong>Apple Inc.</strong> AAPL at $500,000 and <strong>Alphabet Inc.</strong> GOOGLGOOG at $440,000.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 的虛擬現實開發者的平均薪酬達到了 54 萬美元，顯著高於 <strong>蘋果公司</strong> 的 50 萬美元和 <strong>谷歌母公司</strong> 的 44 萬美元。</p>
</div><h2>Mathematical Depreciation Concerns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>數學折舊擔憂</h2>
</div><p>Speedwell Research highlighted that rising depreciation-to-capex ratios “mathematically” guarantee continued depreciation increases, potentially inflating current earnings figures as infrastructure investments age.</p>
<div class="lb-trans"><p>Speedwell Research 強調，折舊與資本支出比率的上升 “在數學上” 保證了折舊的持續增加，可能會在基礎設施投資老化時誇大當前的收益數字。</p>
</div><ul>
<li><strong>‘Zuck Poaching Effect’ Pushes OpenAI To Announce $1.5 Million Bonus For All Employees—Even New Hires, Says Tech Entrepreneur</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>‘扎克挖角效應’ 促使 OpenAI 宣佈為所有員工——甚至新員工提供 150 萬美元的獎金，科技企業家表示</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Frederic Legrand – COMEO / Shutterstock.com</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Frederic Legrand – COMEO / Shutterstock.com</em></p>
</div>

Mark Zuckerberg's Costly Metaverse Gamble, AI Spending Spree Could Deal 'Lethal' Blow To Meta, Warns Lawrence McDonald

- Lawrence McDonald 警告 Meta 可能因過度投資而面臨財務風險。  
- Meta 的資本支出從 2013 年的 10 億美元激增至 2025 年預計的 690 億美元。  
- 該公司在虛擬現實開發上虧損 50 億美元，開發者薪資遠超行業標準。  

勞倫斯·麥克唐納警告稱，馬克·扎克伯格在元宇宙上的昂貴賭注以及人工智能的支出狂潮可能會對 Meta 造成 “致命” 打擊