里昂：削新秀麗目標價至 22 港元 維持 “高度確信跑贏大市” 評級

里昂發佈研報稱，將新秀麗今年全年銷售預測下調至同比跌 6%，經調整純利預測下調至同比跌 25%，以反映短期旅業弱勢;目標價由 30 港元下調至 22 港元，考慮估值不高及未來前景有望改善，以及未來雙重上市帶來重評機會，仍維持 “高度確信跑贏大市” 評級。里昂預計新秀麗今年第二季銷售按固定匯率計算將同比下跌 6%，較首季的 5% 跌幅進一步擴大，主要受到旅遊需求減弱的影響，與該行日前的奢侈品消費調查結果相符。里昂又預期，次季新秀麗毛利率及經調整 EBITDA 利潤率將分別維持於 59% 及 16.6%，按季大致持平，相信在低基數及旅客量回升帶動下，至第三季可出現按季改善。在次季業績出爐前，該行降其 2025 至 27 年收入預測 7% 至 10%，降經調整 EBITDA 預測 18% 至 19%，降經調整純利預測 23% 至 28%，以反映旅客壓力及關税不確定性。