小摩：料小米集團-W 今年智能手機收入僅增長 5% 評級 “中性”

摩根大通發佈研報稱，小米集團-W 過去一個月表現跑輸大市，股價累跌 10%，對比同期恒指累升約 1.5%，相信是由於市場對下半年智能手機及物聯網等核心業務盈利放緩感到憂慮，符合小摩今年 3 月將其投資評級下調至 “中性” 時的觀點。小摩維持小米的 “中性” 評級及目標價 60 港元。小摩目前預測小米 2025 年智能手機收入僅增長 5%，物聯網業務收入料增長 36%，當中下半年增速料各明顯放緩。電動車交付量自 2025 年 3 月以來維持每月約 3 萬輛水平，新車型 YU7 需求仍然強勁。考慮到市場已開始下調小米 2025 下半年及 2026 年核心盈利預測，小摩將該公司列入正面催化觀察名單，預期電動車交付數據將於未來數月回升，預料今年第四季可增長至每月交付 4 萬輛，或推動股價在未來 3 至 4 個月內上漲 15% 至 20%。