智通財經 APP 獲悉，週三，美國股市延續強勁上漲勢頭，投資者似乎對一系列足以擾亂市場的風險因素選擇 “視而不見”，風險偏好依舊高企。近期，美股不僅無視特朗普總統日益複雜且充滿波動性的關税策略，還忽略了通脹壓力上升、消費支出放緩等宏觀隱憂，甚至在高企的估值背景下依舊上行。據美國銀行 8 月全球基金經理調查，當前市場已被普遍視為 “嚴重高估”，但標普 500 指數年內漲幅接近 10%，較 4 月 8 日 “解放日” 關税落地時的低點反彈近 30%。特朗普推動將美聯儲調整為更貼合政府經濟目標的機構，並解僱勞工統計局局長、提名有黨派色彩且曾建議取消月度就業數據發佈的人選接任，同時直接要求撤換英特爾 (INTC.US) CEO 及高盛首席經濟學家。上述舉動在資本市場幾乎未掀波瀾。 經濟面上，經濟增速放緩、消費趨弱與通脹上行引發滯漲擔憂。共和黨主導的 “大而美” 法案包含的高額支出與減税措施，預計將使美國債務在本年代末升至 40 萬億美元。但國債收益率並未因財政赤字擴大而顯著上升。Cboe VIX 波動率指數跌至去年 12 月以來低位 14.46，隱含標普 500 單日波動僅 57 點，遠低於 4 月的 160 點。Northlight 資產管理公司 CIO Chris Zaccarelli 認為，只要失業率保持低位、通脹不足以迫使美聯儲收緊政策，牛市就會延續。更強的驅動力來自 AI 龍頭與巨型科技股的帶動。六大科技巨頭已佔標普 500 總市值約 35%，信息技術與通信服務兩大板塊在二季度貢獻了約 42% 的整體利潤，其中包括英偉達 (NVDA.US)、微軟 (MSFT.US)、蘋果 (AAPL.US)、谷歌母公司 Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US) 和 Meta(META.US)。大型雲計算服務商的資本開支在一定程度上彌補了消費支出的疲軟。Laffer Tengler Investments CEO Nancy Tengler 指出，“大而美” 法案在折舊與研發費用抵扣方面的政策優惠正在顯現，顯著改善了企業現金流。未來數週，市場的幾大支撐因素將迎來檢驗：8 月 21 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上發表演講，或透露 9 月政策會議前的利率前景，並回應就業與通脹的矛盾信號。8 月 28 日，英偉達公佈二財季業績，若對三季度營收指引低於市場預期的 526 億美元，或引發科技板塊波動。9 月 5 日，8 月非農就業報告公佈。9 月 11 日，8 月 CPI 數據出爐。Pallas Capital Advisors CEO Rich Mullen 提醒，即使近期通脹平穩，也不能排除未來關税推動價格上行的可能。如果美聯儲 9 月降息，而四季度關税通脹抬頭，這將構成央行的政策困境。

英偉達

標普 500 指數

微軟

美國股市持續上漲，投資者對風險因素選擇忽視，風險偏好高企。儘管面臨通脹壓力和消費支出放緩等宏觀隱憂，標普 500 指數年內漲幅接近 10%。特朗普推動美聯儲調整，國債收益率未顯著上升。Cboe VIX 波動率指數降至低位，牛市有望延續，主要受 AI 和科技股推動。六大科技巨頭佔標普 500 總市值約 35%，二季度貢獻 42% 整體利潤。

- 美國股市持續上漲，投資者對風險因素選擇忽視。  
- 標普 500 指數年內漲幅接近 10%，經濟增速放緩引發滯漲擔憂。  
- 未來幾周將迎來美聯儲政策及科技公司業績的關鍵檢驗。  

美股無懼風險再度走高 AI 與財政刺激成上漲引擎