降息預期碾壓空頭！兩年期美債收益率三個月新低在望

智通財經 APP 獲悉，美國短期國債收益率正接近三個多月以來的最低點，反映出交易員普遍預期美聯儲將於下月啓動降息。作為對貨幣政策變化最為敏感的指標之一，兩年期國債收益率週四徘徊在 3.67% 水平，較 7 月底已下挫近 30 個基點，其中大部分跌幅出現在遜於預期的非農就業數據公佈之後。

市場走強的核心支撐在於投資者預期美聯儲官員將在 9 月會議上實施今年首次降息——這正是美國總統特朗普持續施壓的政策轉向。週四即將公佈的生產者價格指數和初請失業金人數等最新經濟數據，將為美國經濟健康狀況提供更多研判依據。

同期，十年期國債收益率已回落至 4.22% 附近，較 7 月下旬下降 15 個基點，週四呈現温和下行態勢。

可以看到，市場情緒已較兩週前發生顯著逆轉——當時對 9 月降息的預期概率尚不足 50%。這一轉變始於疲軟就業報告發布後，該數據進一步助推了特朗普要求美聯儲降低融資成本的政治施壓。

財政部長斯科特·貝森特週三加入降息呼籲陣營，暗示 12 月實施 50 個基點的降息幅度或屬適宜，並補充稱利率 “理應下調 150 至 175 個基點”。

德意志銀行宏觀策略師 Henry Allen 在接受採訪時表示：“他們正在採取的策略之一，是改變市場對 ‘何種降息幅度可接受’ 的認知邊界”，相較於貝森特和特朗普主張的大幅降息，“突然之間，25 個基點的降息似乎變得相當温和且切實可行了”。