<div id="readability-page-1">近日，境內外中國資產價格同步走強。8 月 14 日，滬指盤中一度突破 3700 點，創下近四年來新高。隔夜美股市場中，熱門中概股也追隨 A 股漲勢，跑贏大盤。納斯達克中國金龍指數當地時間 8 月 13 日收漲 2.08%，連續第二個交易日大漲；三倍做多富時中國 ETF 大漲近 9%，兩倍做多中國互聯網股票 ETF 漲超 7%。 從資金流向來看，近期中國股票市場的外資流入開始加速。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅及其團隊統計顯示，7 月中國股票市場的外資基金淨流入進一步加速，從 6 月的 12 億美元增至 27 億美元。其中，被動型基金引領這一趨勢，流入 39 億美元（6 月為 27 億美元）；而主動型基金流出 12 億美元，較 6 月的 50 億美元流出額顯著收窄。 7 月被動型基金的流入集中在月末，和多項與 “反內卷” 相關政策的出台同步。其中，美國被動型基金對中國股票市場的配置明顯加速，而歐洲被動型基金則保持穩定。截至 7 月 31 日，今年以來外資被動型基金累計流入已達 110 億美元，超過 2024 年全年的 70 億美元水平。 國家外匯管理局最近公佈的數據也顯示，今年以來，外資配置人民幣資產總體較為穩定。上半年外資淨增持境內股票和基金 101 億美元，扭轉了過去兩年總體淨減持態勢。 “中國重回國際投資者視野，我們 6 月和 7 月全球路演的客户反饋顯示，投資者對中國股票市場的興趣升至近年高點。” 高盛在日前的研報中提到。新興市場及亞洲基準共同基金自去年底以來已適度增配中國，但對沖基金及全球主動管理機構的配置仍接近週期低位。與此同時，許多投資者已選擇通過 IPO 及增發進行戰略性再平衡，這從今年香港新股外資基石投資者參與度創 5 年新高中可見一斑。 高盛中國首席股票策略分析師劉勁津日前將 MSCI 中國指數的 12 個月目標點位從 85 點上調至 90 點，並維持對中國股市在亞太區域內 “超配” 的立場。他表示，美國市場分散配置的需求、人民幣兑美元的升值潛力、中國 AI 模型和應用的崛起，以及中國股市相較全球主要股指的深度估值折價是主要驅動因素。 摩根士丹利還預計，夏季過後，重返中國股市的趨勢將 “更為強勁”。中國股票市場的獲利修正幅度趨勢在全球主要市場排名較前，且估值較其他市場更低，大概率會繼續吸引更多資金流入。隨着市場越來越接近美聯儲的降息時間，以及對美元走軟形成更廣泛共識，全球投資者配置到非美市場的意願會進一步增強。 聯博基金市場策略負責人李長風同樣認為，A 股企業的盈利修復仍在穩步進行中。“伴隨着市場近期的上行，部分投資者產生了 ‘恐高’ 心理，但無論是從縱向還是橫向來看，我們都認為當下 A 股仍然具備投資性價比。” 李長風表示。 他進一步分析稱，從橫向對比來看，滬深 300 指數在全球主要股指中的漲幅並不算高。從估值來看，截至 7 月底，滬深 300 指數的動態市盈率僅略高於過去 10 年的平均水平。尤其是考慮到 A 股的盈利能力正在改善、貨幣政策維持適度寬鬆的情況，目前 A 股估值仍未達過熱水準。 具體到投資主題上，李長風表示，他將關注長久期資產的投資價值：一方面，高派息企業提供了某種類債券的風格特徵；另一方面，AI+ 應用仍有望從長期推動中國生產效率的整體提升，或作為進攻端更具優勢的選擇。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

高盛

富時中國 3 倍做多 ETF - Direxion

富時中國 3 倍做空 ETF - Direxion

7 月，中國股票市場外資基金淨流入加速，從 6 月的 12 億美元增至 27 億美元，主要由被動型基金推動。滬指在 8 月 14 日突破 3700 點，創近四年新高。高盛指出，投資者對中國市場的興趣達到近年高點，外資配置人民幣資產穩定。被動型基金流入累計達 110 億美元，顯示出國際投資者對中國資產的信心回升。

- 近期中國資產價格同步上漲，滬指突破 3700 點創四年新高。  
- 外資流入加速，7 月淨流入 27 億美元，主要由被動型基金推動。  
- 高盛和摩根士丹利預計中國股市吸引力將持續增強，估值仍具性價比。  

7 月外資基金淨流入進一步加速 外資對中國資產興趣升至近年高點

7 月外資基金淨流入進一步加速外資對中國資產興趣升至近年高點