在 8 月 27 日之前是否應該購買 NVIDIA 的股票？華爾街給出了一個令人信服的答案

近期科技領域最深刻的變化源於人工智能（AI）的進步。這些下一代算法被應用於令人眼花繚亂的眾多新用例，但它們需要極其強大的計算能力。

可以説，這一長期趨勢的最大受益者是 Nvidia(NVDA 0.28%)。該公司的圖形處理單元（GPU）最初是為了在視頻遊戲中創建逼真的圖像而開發的，結果同樣適用於提供 AI 訓練和推理所需的閃電般的速度。對 Nvidia AI 芯片的爆炸性需求推動了公司的迅猛增長。自 2023 年初 AI 興起以來，Nvidia 的股價已飆升了 1140%（截至本文撰寫時），使該公司成為 AI 的事實代言人。

Nvidia 在其第二季度財報中承載着巨大的期望，財報定於 8 月 27 日市場收盤後發佈。在這份關鍵報告發布之前，讓我們看看最近的發展、華爾街的看法以及投資者可以期待的內容。

圖片來源：Getty Images。

按數字繪畫

在連續兩年實現三位數的收入和利潤增長後，Nvidia 的增長率不可避免地放緩，但結果仍然令人印象深刻。

在公司 2026 財年第一季度（截至 4 月 27 日），其業績在任何標準下都是令人羨慕的。Nvidia 實現了創紀錄的收入 441 億美元，同比增長 69%，調整後的每股收益（EPS）為 0.81 美元，增長 33%。

然而，利潤情況需要一些背景。第一季度初，特朗普政府對向中國銷售 H20 芯片實施了暫停令（該令已被解除）。Nvidia 因此對受影響的庫存計提了 45 億美元的費用。如果不是這項一次性費用，調整後的 EPS 將躍升 62%，達到 0.96 美元。根據公認會計原則（GAAP），利潤也相當可觀，增長 27%，達到 0.76 美元。

關於恢復向中國銷售芯片的影響，估計各不相同。Stifel 分析師 Ruben Roy 提到，壓抑的需求推動了今年 195 億美元的 H20 芯片銷售。分析師的共識估計此前將 Nvidia 的 2026 財年收入定為 2010 億美元，因此恢復對中國的銷售可能會使收入增加 10%，儘管最終結果將取決於製造能力的可用性。

Nvidia 最大的增長動力是公司以 AI 為中心的 Blackwell 架構的銷售。在第一季度，首席財務官 Colette Kress 指出，Blackwell 的增長已擴展到 “所有客户類別”，使其成為 “公司歷史上增長最快的產品”。

Nvidia 強大的創新記錄使其在 AI 革命的前沿，看來這種情況在短期內不會改變。

華爾街目前的看法

在 Nvidia 本月晚些時候的重要報告發布之前，華爾街的看法越來越樂觀。分析師的共識估計收入為 457.5 億美元，增長約 53%，每股收益為 1.00 美元，增長 47%。Nvidia 在不斷超越自身預期和華爾街預期方面有着顯著的記錄，因此這一共識可能相對保守。

在 8 月提供意見的 65 位分析師中，89% 將 Nvidia 股票評級為買入或強烈買入，僅有一位建議賣出。187 美元的平均目標價暗示着約 3% 的温和上漲空間。

其中一個更為樂觀的觀點來自 Loop Capital 分析師 John Donovan。他維持了對該股票的買入評級，並最近將目標價提高至 250 美元，給投資者帶來 38% 的潛在上漲空間。該分析師提到與雲服務提供商的渠道檢查，表明需求持續激增。他進一步指出，數據中心 GPU 的市場可能在 2028 年前飆升至 2 萬億美元。作為行業領導者，Nvidia 在這一趨勢中處於有利位置。

最後，談到估值。Nvidia 股票目前的交易價格大約是明年收益的 31 倍。雖然這略顯溢價，但值得考慮其背景。Nvidia 的收入在過去五年中飆升了 832%（截至本文撰寫時），而淨收入增長了 1310%。這推動了股價飆升 1490%。持續產生超越市場的回報，尤其是如此規模的收益，是非常罕見的。這有助於説明為什麼 Nvidia 值得獲得溢價。

華爾街的立場很明確。Nvidia 股票是買入。我們將在 8 月 27 日星期三市場收盤後，瞭解更多關於公司第二季度業績的信息。