野村 Q2 斥巨資押注 AI 應用崛起 花式玩期權豪賭特斯拉劇烈波動

智通財經 APP 獲悉，根據美國證券交易委員會 (SEC) 披露，總部位於日本的金融巨頭野村 (NOMURA HOLDINGS INC) 遞交了截止至 2025 年 6 月 30 日的第二季度持倉報告 (13F)。

最新統計顯示，野村第二季度美股持倉總市值約為 605 億美元，相比之下上一季度的總市值約為 536 億美元，環比增長 13%。野村在第二季度的美股投資組合中新增 509 只個股，增持 507 只個股，減持了 573 只個股，並且清倉 447 只個股。其中前十大持倉標的佔野村持倉總市值的 32.05%，凸顯出野村的股票持倉集中於前十大股票。

在野村 2025 年 Q2 前十大重倉股中，Facebook 與 Instagram 母公司 Meta(META.US,CALL) 看漲期權位列頭號重倉標的，可謂斥巨資押注該科技巨頭上行軌跡。野村 Q2 持倉約 577 萬股，持倉該看漲期權市值約 43 億美元，佔投資組合比例高達 7.04%，較上季度的整體持倉數量增長 10.98%。憑藉全球 30 億用户基石以及 “AI+ 數字廣告” 帶來的強勁營收增速，Meta 乃當之無愧的全球 AI 應用領域領軍者，自今年以來股價屢創歷史新高，年內迄今的漲幅高達 35%。並且 Meta 將 2025 年全年資本支出下限從 640 億美元上調至 660 億美元，可謂徹底凸顯出這家社交媒體巨頭基於 “AI+ 數字廣告” 模式的廣告業務強勁增長速度足以支撐其在 AI 基礎設施上的激進投資強勁。

特斯拉 (TSLA.US,PUT) 看跌期權位列野村第二大重倉標的，持倉約 1068 萬股，持倉市值約 34 億美元，佔投資組合比例高達 5.61%，較上季度的整體持倉數量大幅增長 158.39%。

納斯達克 100 指數看跌期權 (QQQ.US,PUT) 位列野村第三大重倉標的，持倉約 480 萬股，持倉市值約 26 億美元，佔投資組合比例高達 4.38%，較上季度的整體持倉數量大幅增長 68.06%。

特斯拉 (TSLA.US) 正股位列野村第四大重倉標的，持倉約 627 萬股，持倉市值約 20 億美元，佔投資組合比例高達 3.29%，較上季度的整體持倉數量增長 44.64%。

羅素 2000 指數看跌期權 (IWM.US,PUT) 位列野村第五大重倉標的，持倉約 816 萬股，持倉市值約 18 億美元，佔投資組合比例高達 2.91%，較上季度的整體持倉數量減少 31.32%。

野村第二季度的第六到第十大重倉標的分別是：特斯拉看漲期權 (TSLA.US,CALL)、英偉達 (NVDA.US,CALL) 看漲期權、Avis Budget Group Inc (CAR.US)、Equinix Inc (EQIX.US) 以及英偉達看跌期權 (NVDA.US,PUT)。其中，英偉達看跌與看漲期權均被野村在第二季度大舉減持，其他標的則獲得增持。

值得注意的是，在上述的前十大持倉中，野村第二季度同時大幅加碼 TSLA 看跌期權 (Put)、看漲期權 (Call) 以及特斯拉正股，其背後的邏輯可能在於 “做多波動 + 動態對沖” 的大事件型交易;野村用兩端期權押二季度的大幅波動 (交付/財報/敍事衝突)，用正股做 Delta/Gamma 管理;在上行敍事仍具想象、下行基本面仍有壓力的特斯拉身上，這種 “保留凸性、兼顧防守” 的組合，是標準的機構打法，用於押注某隻股票價格將呈現出劇烈波動。

何謂 “做多波動 + 動態對沖” 的大事件型交易？當機構預期方向不易判定，但波動將顯著上升 (如月初交付、月底財報/指引、政策與管理層不確定性) 時，會採用買入看漲 + 買入看跌的長跨式/寬跨式結構 (straddle/strangle) 去博大幅單邊或雙向拉扯，這與二季度特斯拉所處的 “高不確定、強爭議” 敍事高度匹配;與此同時，期權倉需要 “正股做 Delta 對沖”，以便在行情來回波動時做 Gamma Scalping(長 Gamma、賺波動、抵時間衰減)，這要求動態買賣正股去中和方向敞口，因此機構往往會同步持有一部分現貨，也就是特斯拉正股。

今年以來，受馬斯克涉政引發全球投資者擔憂情緒、馬斯克與美國總統特朗普關係破裂、特斯拉全球多地銷量大幅下滑以及全自動駕駛訂閲 FSD 與 Robotaxi 無人出租車推廣進展不及預期等多重逆風影響，特斯拉股價今年波動幅度非常大，累計下跌逾 17%，在美股 “七大科技巨頭” 中墊底，但是在 4-5 月大舉反彈期間漲幅曾高達 50%，此後則邁入下跌軌跡，6-7 月的跌幅高達 20%。

從持倉比例變化來看，野村第二季度的前五大買入標的為：特斯拉 (TSLA.US,PUT) 看跌期權、納斯達克 100 指數看跌期權 (QQQ.US,PUT)、特特斯拉看漲期權 (TSLA.US,CALL)、Meta(META.US,CALL) 看漲期權以及 Avis Budget Group Inc (CAR.US)。

野村第二季度的前五大賣出標的則為：COINBASE GLOBAL INC NOTE 0.500% 6/0 (DEBT-COIN)、標普 500 指數 ETF 看跌期權 (SPY.US,PUT)、羅素 2000 指數看跌期權 (IWM.US,PUT)、英偉達 (NVDA.US,CALL) 看漲期權以及標普 500 指數 ETF 看漲期權 (SPY.US,CALL)。

此外，野村在第二季度大舉加倉微軟看漲期權 (MSFT.US,CALL)，一舉將該老牌科技巨頭的看漲期權買成第十三大重倉標的，增持幅度高達 110%，凸顯出野村在第二季度極度看好 AI 應用浪潮將席捲全球，大舉看漲 AI 應用領域的兩大全球領軍者——微軟以及上述的頭號重倉標的 Facebook 母公司 Meta 股價將延續漲勢如虹的牛市軌跡。從最新 13F 持倉來看，該機構可謂非常看好 Meta，與兼具 AI 應用領軍者以及雲計算領軍者標籤的微軟共同乘着這股史無前例的 AI 浪潮實現股價持續上漲。微軟近年來業績持續超預期增長，股價今年以來大漲超 25%，當前市場超過 4 萬億美元，市值排名上僅次於 “AI 芯片霸主” 英偉達。