目前更值得購買的成長股是亞馬遜還是阿里巴巴？

當一家公司與 亞馬遜(AMZN 2.93%) 相比較時，通常是個讚美。因此，我懷疑 阿里巴巴集團(BABA -3.60%) 的高管們在他們的公司被稱為 “中國的亞馬遜” 時並不會太在意。

亞馬遜和阿里巴巴的業務非常相似。兩者都運營着主導其目標市場的電子商務平台。兩者都是領先的雲服務提供商，並在人工智能（AI）方面進行了大量投資。這兩家公司都擴展到了數字娛樂和醫療保健領域。

然而，在股票表現方面，這種比較並不那麼成立。自 1997 年首次公開募股（IPO）以來，亞馬遜的回報率驚人地超過了 226,000%。而自阿里巴巴 2014 年上市以來，其股票僅上漲了約 30%。

那麼，這兩隻成長股中哪一隻現在更值得投資呢？以下是亞馬遜和阿里巴巴的對比。

當前增長

雖然從長期來看，亞馬遜的股票表現遠超阿里巴巴，但最近的情況有所不同。截至 2025 年，阿里巴巴的美國存託憑證上漲了近 50%，而亞馬遜幾乎沒有正增長。

然而，亞馬遜在至少一個方面的增長速度超過了阿里巴巴。在 2025 年第二季度，亞馬遜的淨銷售額同比增長了 13%。而阿里巴巴在最新報告的季度中，收入同比增長了 7%。

兩家公司在淨利潤方面的情況也類似。亞馬遜的淨收入同比飆升了 35%，而阿里巴巴的調整後收益增長了 22%。當然，阿里巴巴根據公認會計原則（GAAP）計算的收益增長了 13 倍。然而，這一增長主要是由於其股權投資的市值變動所致。

增長前景

更重要的問題是，亞馬遜和阿里巴巴未來將繼續增長多少。華爾街的看法是什麼？根據 LSEG 的數據，亞馬遜明年的共識收入增長預期接近 10%，而阿里巴巴為 8.3%。

但分析師對阿里巴巴的收益增長更為樂觀。根據 LSEG 對 29 位分析師的調查，平均預期這家中國公司的每股收益明年將增長約 20%。而對覆蓋亞馬遜的 61 位分析師的平均預期是，這家電子商務和雲服務巨頭的每股收益將增長約 14.8%。

展望超過一年的情況則更為困難。亞馬遜和阿里巴巴都應該有強勁的人工智能助力，幫助其雲業務。然而，兩家公司也面臨來自資金雄厚的競爭對手的激烈競爭。可能最大的變數是中國政府的行動將如何影響阿里巴巴的增長。

圖片來源：Getty Images。

估值

在估值方面，這兩隻成長股之間幾乎沒有競爭。阿里巴巴毫無疑問地勝出。

亞馬遜的股票交易在高達 33.4 的前瞻市盈率上。阿里巴巴的前瞻市盈率僅為 14.3。這家中國科技巨頭在基於銷售和賬面價值的估值指標上也顯得比亞馬遜更具吸引力。

如果將增長因素納入考慮，阿里巴巴仍然佔優。根據分析師五年收益增長預測計算的市盈率增長比（PEG）為 1.28，而亞馬遜為 2.57。

更好的成長股？

哪一隻成長股更好——亞馬遜還是阿里巴巴？我的答案是有些微妙的。

如果你是一個更為保守的投資者，亞馬遜可能是更好的選擇。該公司不面臨與阿里巴巴相關的潛在中國政府幹預的不確定性。

另一方面，如果你的投資風格更為激進，我認為阿里巴巴是更適合你的成長股。它的增長驅動因素與亞馬遜相似，但其估值更具吸引力。我喜歡亞馬遜的前景，但我懷疑阿里巴巴在未來十年還有更大的上漲空間。