<p>乍一看，媒體流媒體技術股 <strong>Roku</strong>(ROKU 3.33%) 看起來非常昂貴。其股票的交易價格是未來收益預估的 100 倍，而該公司目前甚至還沒有實現盈利。可以説，基於其高得離譜的估值比率，Roku 並沒有賺到其 129 億美元的市值。</p>
<p>但當你考慮到 Roku 令人印象深刻的業務增長時，這種印象應該很快消失。這張簡單的圖表應該能説明問題：</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/0970738f363e3bcd492f54a5df18d717.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/0970738f363e3bcd492f54a5df18d717.png"/></p>
<p>ROKU 收入（TTM）數據來自 YCharts</p>
<h2>Roku 的價格下滑，但增長引擎依然強勁</h2>
<p>Roku 的股票在過去四年中下跌了 81%。與此同時，該公司的銷售額激增了 89%。這意味着平均每年的收入增長為 17.3%，而股票每年下跌 34%。</p>
<p>我承認，Roku 在這一時期開始時處於一個不可持續的高位，受益於 COVID-19 封鎖帶來的流媒體友好效應。該股票在 2021 年夏季已經到了需要修正的時候。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjk1MjUvb2xkZXItY291cGxlLXVzaW5nLXRhYmxldC1jb21wdXRlci1vbi1hLWNvdWNoLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjk1MjUvb2xkZXItY291cGxlLXVzaW5nLXRhYmxldC1jb21wdXRlci1vbi1hLWNvdWNoLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>然而，價格下跌得太過了。如果將 Roku 與 2020 年疫情的起伏和 2022 年的通脹危機分開來看，你會發現這是一家在各個正確領域都實現了強勁增長的健康公司。</p>
<p>你已經看到了收入的激增。在這裏，Roku 的增長速度超過了 <strong>Netflix</strong>(NFLX 0.68%) 和 <strong>Meta Platforms</strong>(META 0.38%) 等市場寵兒。然而，Netflix 的股票交易價格是銷售額的 12.6 倍，而 Meta 的市銷率為 11。Roku 在同一指標上卻只有可憐的 2.9 倍。</p>
<h2>你仍然應該通過銷售增長來衡量 Roku</h2>
<p>我並不是説 Roku 的市場價值應該超過 Netflix 或 Meta。這不是重點。然而，如果不更高，Roku 的股票應該在同一類別中擁有更高的銷售倍數。</p>
<p>我在其他地方深入探討了 Roku 的盈利策略和長期市場前景，這裏不再進行詳細分析。長話短説，Roku 基於盈利的估值並不能完全反映其真實情況。當你在分析中考慮其基本業務增長時，這隻股票看起來被嚴重低估。</p>

ROKU

<p>Roku 的股票在前瞻性市盈率達到 100 倍時看起來昂貴，但其令人印象深刻的增長挑戰了這一看法。儘管股票在四年內下跌了 81%，但收入卻激增了 89%，年均增長率達到 17.3%。與 Netflix 和 Meta 相比，後者的市銷率更高，Roku 的 2.9 倍市銷率表明其被低估。分析表明，Roku 的估值應反映其強勁的業務增長，而不僅僅是利潤指標，突顯了其更高市場價值的潛力</p>

<p>At first glance, media-streaming technology stock <strong>Roku</strong>(ROKU 3.33%) looks incredibly expensive. Shares are changing hands at 100 times <em>forward</em> earnings estimates, and the company isn't even profitable on the bottom line today. You could argue that Roku hasn't earned its $12.9 billion market cap, based on its sky-high valuation ratios.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，媒體流媒體技術股 <strong>Roku</strong>(ROKU 3.33%) 看起來非常昂貴。其股票的交易價格是未來收益預估的 100 倍，而該公司目前甚至還沒有實現盈利。可以説，基於其高得離譜的估值比率，Roku 並沒有賺到其 129 億美元的市值。</p>
</div><p>But that impression should fade away quickly when you also consider Roku's impressive business growth. This simple chart should do the trick:</p>
<div class="lb-trans"><p>但當你考慮到 Roku 令人印象深刻的業務增長時，這種印象應該很快消失。這張簡單的圖表應該能説明問題：</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/0970738f363e3bcd492f54a5df18d717.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/0970738f363e3bcd492f54a5df18d717.png"/></p>
<p>ROKU Revenue (TTM) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>ROKU 收入（TTM）數據來自 YCharts</p>
</div><h2>Roku's price slipped, but the growth engine didn't</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Roku 的價格下滑，但增長引擎依然強勁</h2>
</div><p>Roku's stock fell 81% over the last four years. At the same time, the company's top-line sales surged 89% higher. That's an average annual revenue increase of 17.3%, while the stock fell 34% per year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Roku 的股票在過去四年中下跌了 81%。與此同時，該公司的銷售額激增了 89%。這意味着平均每年的收入增長為 17.3%，而股票每年下跌 34%。</p>
</div><p>I'll admit that Roku started that period at an unsustainably high plateau, riding high on the streaming-friendly effects of COVID-19 lockdowns. The stock was overdue for a correction in the summer of 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>我承認，Roku 在這一時期開始時處於一個不可持續的高位，受益於 COVID-19 封鎖帶來的流媒體友好效應。該股票在 2021 年夏季已經到了需要修正的時候。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjk1MjUvb2xkZXItY291cGxlLXVzaW5nLXRhYmxldC1jb21wdXRlci1vbi1hLWNvdWNoLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F829525%2Folder-couple-using-tablet-computer-on-a-couch.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>The price drop went too far, though. If you separate Roku from the ups and downs of the 2020 pandemic and the 2022 inflation crisis, you see a healthy company with robust growth in all the right places.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，價格下跌得太過了。如果將 Roku 與 2020 年疫情的起伏和 2022 年的通脹危機分開來看，你會發現這是一家在各個正確領域都實現了強勁增長的健康公司。</p>
</div><p>You've seen the revenue surge already. Here, Roku's growth is faster than market darlings such as <strong>Netflix</strong>(NFLX 0.68%) and <strong>Meta Platforms</strong>(META 0.38%). Yet, Netflix stock trades at 12.6 times sales, and Meta sports a price-to-sales ratio of 11. Roku is stuck with a meager 2.9 multiple in the same metric.</p>
<div class="lb-trans"><p>你已經看到了收入的激增。在這裏，Roku 的增長速度超過了 <strong>Netflix</strong>(NFLX 0.68%) 和 <strong>Meta Platforms</strong>(META 0.38%) 等市場寵兒。然而，Netflix 的股票交易價格是銷售額的 12.6 倍，而 Meta 的市銷率為 11。Roku 在同一指標上卻只有可憐的 2.9 倍。</p>
</div><h2>You should still measure Roku by its sales growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你仍然應該通過銷售增長來衡量 Roku</h2>
</div><p>I'm not saying that Roku should have a larger market value than Netflix or Meta. That's not the point. However, Roku's stock deserves a sales multiple in the same class, if not higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>我並不是説 Roku 的市場價值應該超過 Netflix 或 Meta。這不是重點。然而，如果不更高，Roku 的股票應該在同一類別中擁有更高的銷售倍數。</p>
</div><p>I have explored Roku's profit strategy and long-term market prospects in depth elsewhere, and this is not the place for another deep dive. Long story short, Roku's profit-based valuation doesn't tell the whole story. The stock looks deeply undervalued when you include its fundamental business growth in your analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>我在其他地方深入探討了 Roku 的盈利策略和長期市場前景，這裏不再進行詳細分析。長話短説，Roku 基於盈利的估值並不能完全反映其真實情況。當你在分析中考慮其基本業務增長時，這隻股票看起來被嚴重低估。</p>
</div>

覺得 Roku 的股票價格過高？這張圖表可能會讓你改變看法