<p>儘管現在才八月，但 2025 年對半導體巨頭 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.85%) 來説，已經像是一場現代希臘悲劇。這一年充滿了挫折、反彈以及介於兩者之間的種種情況。</p>
<p>今年早些時候，Nvidia 的市值蒸發了超過 1 萬億美元。然而今天，該公司的市值已達到 4.4 萬億美元，重新奪回了全球最有價值公司的桂冠。</p>
<p>在 2025 年，Nvidia 面臨的主要問題是中國——並不是因為 DeepSeek。真正的罪魁禍首是一系列廣泛的關税政策和出口管制，這些措施限制了 Nvidia 在中國人工智能市場的影響力。</p>
<p>現在，在與華盛頓監管機構經過數月的談判後，局勢似乎正在轉變。Nvidia 可能即將重新建立在其最重要的亞洲市場之一的存在。</p>
<p>讓我們來詳細分析 Nvidia 在中國的新交易結構，並探討為什麼這應該被視為投資者的重大勝利。</p>
<h2>中國對 Nvidia 來説是多大的機會？</h2>
<p>根據會計和諮詢公司德勤的報告，2024 年全球半導體的總可尋址市場 (TAM) 按銷售額計算達到了 6270 億美元。德勤預計，未來幾十年該市場將以 19% 的年複合增長率 (CAGR) 增長，最終在 2040 年達到 2 萬億美元。</p>
<p>在美國以外，中國仍然是推動高性能芯片需求的重要市場，特別是圖形處理單元 (GPU)。Nvidia 首席執行官黃仁勳估計，僅中國的人工智能機會就可能價值高達 500 億美元。</p>
<p>在 2024 年，Nvidia 的收入達到了 1300 億美元，其中中國市場大約佔 13%。在 2025 年第一季度，Nvidia 在中國的銷售額為 55 億美元，約佔總收入的 12.5%。</p>
<p>這種平衡趨勢突顯了當前政府對中國的政策如何開始限制 Nvidia 在該地區的增長潛力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjk0OTQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE3MDE0OTIzNy0xLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjk0OTQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE3MDE0OTIzNy0xLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>為什麼 Nvidia 的新中國交易如此重要？</h2>
<p>根據多家新聞媒體的報道，Nvidia 已與華盛頓達成協議，關於其在中國的運營。根據協議，Nvidia 將向美國政府支付其在中國銷售額的 15%。實際上，這一安排為 Nvidia 通過其定製的 H20 芯片進入這一關鍵市場提供了途徑。</p>
<p>雖然這可能最初看起來像是一種税收，但投資者應避免從這個角度來看待它。首先，該協議適用於 Nvidia 的人工智能芯片銷售，而不是利潤，這與傳統的税收形式不同。此外，15% 的税率似乎並不像與知識產權 (IP) 相關的特許權使用費那樣具有可變性，後者通常會波動。</p>
<p>雖然這項交易乍一看可能顯得不尋常，但這些結構在全球商業實踐中並非沒有先例。例如，提取外國國家自然資源或商品的能源公司通常會與東道國簽訂類似的收入分享協議，以換取分銷權。</p>
<p>在我看來，專門將一小部分銷售額用於確保進入中國市場是一種戰略權衡。從長遠來看，這使 Nvidia 能夠保持在全球最重要的人工智能市場之一的主導地位，並防止國內競爭對手如華為侵蝕其競爭優勢。</p>
<h2>Nvidia 股票值得購買嗎？</h2>
<p>儘管 Nvidia 的前瞻性市盈率 (P/E) 最近有所上升，但與人工智能革命期間達到的峯值相比，水平仍然較低。在我看來，部分市盈率壓縮反映了對中國的擔憂——或許過於擔憂。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/35d38d25bc32dcf589081a854ba60758.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="441" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/35d38d25bc32dcf589081a854ba60758.png"/></p>
<p>NVDA 前瞻性市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>Nvidia 在華盛頓的新協議為公司提供了新的動力，在一個關鍵市場中確保收入，而不犧牲太多利潤——即使要向美國政府支付 15% 的款項。</p>
<p>從長遠來看，我認為這一安排是 Nvidia 加強海外地位並在全球人工智能基礎設施市場實現可持續增長的戰略機制。</p>
<p>隨着這些基本面逐漸顯現，我認為公司的估值倍數可能會進一步擴大，可能會推動股票在許多投資者預期之前達到新高。因此，我認為 Nvidia 股票現在是一個不容錯過的購買機會，並應持有多年。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達在與美國政府達成協議後，準備在其中國業務中實現重大轉機，該協議允許其將 15% 的中國銷售額用於確保進入市場。此交易至關重要，因為中國為英偉達提供了巨大的機會，人工智能市場的潛在價值可能達到 500 億美元。儘管近期面臨挑戰，英偉達的市值已反彈至 4.4 萬億美元。分析師認為這一協議是維持英偉達在人工智能領域競爭優勢的戰略舉措，使其股票成為長期增長的強力買入</p>

<p>Although it's only August, 2025 has already played out like a modern-day Greek tragedy for semiconductor powerhouse <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.85%). Its year has been marked by a litany of setbacks, comebacks, and everything in between.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管現在才八月，但 2025 年對半導體巨頭 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.85%) 來説，已經像是一場現代希臘悲劇。這一年充滿了挫折、反彈以及介於兩者之間的種種情況。</p>
</div><p>Earlier this year, more than $1 trillion of Nvidia's market value was wiped out. Yet today, the company boasts a market cap of $4.4 trillion -- reclaiming the crown as the most valuable company in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年早些時候，Nvidia 的市值蒸發了超過 1 萬億美元。然而今天，該公司的市值已達到 4.4 萬億美元，重新奪回了全球最有價值公司的桂冠。</p>
</div><p>At the center of Nvidia's headaches in 2025 is China -- and no, not because of DeepSeek. The real culprit has been a wave of sweeping tariff policies and export controls that have curtailed Nvidia's influence in the Chinese AI market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，Nvidia 面臨的主要問題是中國——並不是因為 DeepSeek。真正的罪魁禍首是一系列廣泛的關税政策和出口管制，這些措施限制了 Nvidia 在中國人工智能市場的影響力。</p>
</div><p>Now, after months of negotiations with regulators in Washington, it appears that the tide may be turning. Nvidia could be on the precipice of reestablishing its presence in one of its most crucial Asian markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，在與華盛頓監管機構經過數月的談判後，局勢似乎正在轉變。Nvidia 可能即將重新建立在其最重要的亞洲市場之一的存在。</p>
</div><p>Let's unpack the details of Nvidia's new deal structure in China and examine why it should be celebrated as a massive win for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們來詳細分析 Nvidia 在中國的新交易結構，並探討為什麼這應該被視為投資者的重大勝利。</p>
</div><h2>How big an opportunity is China for Nvidia?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中國對 Nvidia 來説是多大的機會？</h2>
</div><p>According to accounting and consulting firm Deloitte, the global total addressable market (TAM) for semiconductors, as measured by sales, reached $627 billion in 2024. Deloitte projects that the market will grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 19% over the coming decades -- ultimately reaching $2 trillion by 2040.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據會計和諮詢公司德勤的報告，2024 年全球半導體的總可尋址市場 (TAM) 按銷售額計算達到了 6270 億美元。德勤預計，未來幾十年該市場將以 19% 的年複合增長率 (CAGR) 增長，最終在 2040 年達到 2 萬億美元。</p>
</div><p>Outside of the U.S., China remains one of the most important markets fueling demand for high-performance chipsets, particularly graphics processing units (GPUs). Nvidia CEO Jensen Huang has estimated that the AI opportunity in China alone could be worth as much as $50 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美國以外，中國仍然是推動高性能芯片需求的重要市場，特別是圖形處理單元 (GPU)。Nvidia 首席執行官黃仁勳估計，僅中國的人工智能機會就可能價值高達 500 億美元。</p>
</div><p>In 2024, Nvidia generated $130 billion in revenue, with China capturing roughly 13% of this sum. During the first quarter of 2025, Nvidia's $5.5 billion of China sales accounted for roughly 12.5% of total revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年，Nvidia 的收入達到了 1300 億美元，其中中國市場大約佔 13%。在 2025 年第一季度，Nvidia 在中國的銷售額為 55 億美元，約佔總收入的 12.5%。</p>
</div><p>This leveling trend underscores how the current administration's policies toward China have started to constrain Nvidia's growth potential in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種平衡趨勢突顯了當前政府對中國的政策如何開始限制 Nvidia 在該地區的增長潛力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjk0OTQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE3MDE0OTIzNy0xLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F829494%2Fgettyimages-2170149237-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why is Nvidia's new China deal so important?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼 Nvidia 的新中國交易如此重要？</h2>
</div><p>According to multiple news outlets, Nvidia has reached an agreement with Washington regarding its operation in China. Under the terms, Nvidia will pay 15% of its China-based sales to the U.S. government. In effect, the arrangement provides Nvidia with a pathway to penetrate this critical market through its tailored H20 chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據多家新聞媒體的報道，Nvidia 已與華盛頓達成協議，關於其在中國的運營。根據協議，Nvidia 將向美國政府支付其在中國銷售額的 15%。實際上，這一安排為 Nvidia 通過其定製的 H20 芯片進入這一關鍵市場提供了途徑。</p>
</div><p>While this might initially resemble a tax, investors should avoid viewing it through that lens. First, the agreement applies to sales of Nvidia's AI chips rather than to profits, unlike traditional forms of taxation. Moreover, the 15% rate does not appear to be variable in structure like a royalty, which is typically tied to intellectual property (IP) and subject to fluctuate.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然這可能最初看起來像是一種税收，但投資者應避免從這個角度來看待它。首先，該協議適用於 Nvidia 的人工智能芯片銷售，而不是利潤，這與傳統的税收形式不同。此外，15% 的税率似乎並不像與知識產權 (IP) 相關的特許權使用費那樣具有可變性，後者通常會波動。</p>
</div><p>While this deal might appear unusual at first glance, these structures are not without precedent in global business practices. For example, energy companies that extract natural resources or commodities in foreign countries often operate under similar revenue-sharing agreements with host nations in exchange for distribution rights.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然這項交易乍一看可能顯得不尋常，但這些結構在全球商業實踐中並非沒有先例。例如，提取外國國家自然資源或商品的能源公司通常會與東道國簽訂類似的收入分享協議，以換取分銷權。</p>
</div><p>In my view, dedicating a modest share of sales to secure access to China represents a strategic trade-off. In the long run, it allows Nvidia to preserve its dominant position in one of the world's most important AI markets and prevents domestic rivals such as Huawei from eroding its competitive moat.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看來，專門將一小部分銷售額用於確保進入中國市場是一種戰略權衡。從長遠來看，這使 Nvidia 能夠保持在全球最重要的人工智能市場之一的主導地位，並防止國內競爭對手如華為侵蝕其競爭優勢。</p>
</div><h2>Is Nvidia stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 股票值得購買嗎？</h2>
</div><p>While Nvidia's forward price-to-earnings (P/E) ratio has been expanding recently, levels remain muted compared to peaks reached previously during the AI revolution. In my view, part of this multiple compression reflects concerns surrounding China -- perhaps overly so.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Nvidia 的前瞻性市盈率 (P/E) 最近有所上升，但與人工智能革命期間達到的峯值相比，水平仍然較低。在我看來，部分市盈率壓縮反映了對中國的擔憂——或許過於擔憂。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/35d38d25bc32dcf589081a854ba60758.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/35d38d25bc32dcf589081a854ba60758.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 前瞻性市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>Nvidia's new agreement in Washington offers the company renewed momentum, securing revenue in a critical market without forfeiting much in the way of profits -- even with the 15% remittance to the U.S. government.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在華盛頓的新協議為公司提供了新的動力，在一個關鍵市場中確保收入，而不犧牲太多利潤——即使要向美國政府支付 15% 的款項。</p>
</div><p>Over the long term, I see this arrangement as a strategic mechanism for Nvidia to strengthen its position overseas and deliver durable growth across the global AI infrastructure market.</p>
<div class="lb-trans"><p>從長遠來看，我認為這一安排是 Nvidia 加強海外地位並在全球人工智能基礎設施市場實現可持續增長的戰略機制。</p>
</div><p>As these fundamentals take hold, I think the company's valuation multiples could expand further, potentially driving the stock to new highs sooner than many investors may be expecting. For that reason, I see Nvidia stock as a no-brainer opportunity to buy hand over fist right now and hold for years to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着這些基本面逐漸顯現，我認為公司的估值倍數可能會進一步擴大，可能會推動股票在許多投資者預期之前達到新高。因此，我認為 Nvidia 股票現在是一個不容錯過的購買機會，並應持有多年。</p>
</div>

Prediction: Nvidia's New China Deal Will Be a Game-Changer. Here's Why

- 英偉達在 2025 年經歷了市場價值波動，現市值達 4.4 萬億美元。  
- 新協議允許英偉達在中國市場銷售 AI 芯片，需向美國政府支付 15% 銷售額。  
- 此舉有助於英偉達重建在中國的市場地位，預計將推動長期增長。  

預測：英偉達的新中國協議將成為改變遊戲規則的關鍵。以下是原因