英偉達將其 95% 的投資組合投資於兩隻出色的 AI 股票

英偉達(NVDA -0.85%) 在其財務策略中持有上市公司的股票。截止到 6 月底的季度，其 43 億美元的投資組合包括六個頭寸，但其中兩個佔據了 95% 的投資資產：91% 分配給了 CoreWeave(CRWV 0.49%)，4% 分配給了 Arm Holdings(ARM -1.19%)。

投資者應該瞭解這些傑出的人工智能股票。

圖片來源：Getty Images。

CoreWeave：英偉達股票投資組合的 91%

CoreWeave 提供專為人工智能（AI）工作負載設計的雲基礎設施和軟件服務。該公司目前在美國和歐洲擁有 33 個數據中心。SemiAnalysis 最近將其評為市場上最佳的 AI 雲服務，因其無與倫比的性能，給予其比 亞馬遜、微軟 和 谷歌 的 Alphabet 更高的評分。

CoreWeave 與英偉達有着密切的關係，通常能夠在其他雲服務提供商之前將新芯片推向市場。例如，它是第一個提供英偉達 H100 和 H200 GPU 的雲服務，也是第一個提供英偉達 GB200（Grace Blackwell）超級芯片的雲服務。尖端的基礎設施結合行業領先的性能幫助 CoreWeave 贏得了包括微軟、OpenAI 和英偉達在內的大客户。

CoreWeave 報告的第二季度財務結果超出了預期，收入增長了 206%，達到 12 億美元，非公認會計原則（non-GAAP）營業收入（不包括利息支付）增長了 134%，達到 2 億美元。然而，當包括債務的利息支付時，該公司的非公認會計原則淨虧損擴大至 1.31 億美元。

投資者應注意兩個風險。首先，微軟在該季度貢獻了 71% 的收入，這意味着 CoreWeave 對單一客户的依賴程度很高。其次，預計今年資本支出將超過 200 億美元，是去年的兩倍多，基礎設施建設的加速可能導致 CoreWeave 承擔更多債務，而上個季度的利息支付已經消耗了 22% 的收入。

CoreWeave 的市銷率為 12 倍，對於一家預計到 2027 年年收入將以 88% 的速度增長的公司來説，這一估值是合理的。該股票的價格為每股 100 美元，分析師對其未來走勢意見不一。目標價從每股 32 美元（意味着 68% 的下行空間）到每股 180 美元（意味着 80% 的上行空間）不等。我認為，耐心的投資者如果能接受波動，可以今天小幅買入。

Arm Holdings：英偉達股票投資組合的 4%

Arm 是一家有些不尋常的半導體公司。它不是銷售芯片，而是設計中央處理器（CPU）架構及相關技術，如系統和軟件開發工具。Arm 然後將其知識產權授權給在移動設備、數據中心和汽車系統等最終市場中構建定製 CPU 的公司。

Arm 的高效能架構幫助公司在智能手機市場佔據了 99% 的市場份額，但這種品質最近也推動了數據中心對其的需求，因為對高功耗 AI 工作負載的需求激增。實際上，亞馬遜、微軟和 Alphabet 都設計了基於 Arm 的 CPU，英偉達也是如此。因此，超過 70,000 家企業在數據中心運行基於 Arm 芯片的 AI 工作負載，這比 2021 年增長了 14 倍。

Arm 在 6 月底的季度報告了令人失望的財務結果，因許可收入下降和特許權使用費收入疲軟，未能達到銷售預期。總銷售額增長了 12%，達到 10 億美元，營業利潤率收縮了 8 個百分點，主要是由於研發支出增加，非公認會計原則淨收入下降了 13%，每股稀釋收益為 0.35 美元。但該公司預計當前季度的銷售增長將加速至約 25%。

Arm 最近開始授權計算子系統（CSS），這基本上是將 CPU 與其他芯片組件結合的藍圖，以幫助客户更快地開發新產品。上個季度，CSS 客户的數量翻了一番，這一趨勢對 Arm 來説是個好兆頭，因為 CSS 許可證使公司獲得的特許權使用費收入比單純的 CPU 設計許可證更多。

華爾街預計 Arm 的調整後收益將在截至 2027 年 3 月的財政年度內以 23% 的年率增長。這使得當前 87 倍的調整後收益估值顯得昂貴。但分析師過去低估了該公司。Arm 在過去六個季度中平均超出共識收益預期 11%。考慮到這一點，耐心的投資者可以今天小幅買入，但等待更便宜的入場點將是明智的。