預測：這隻勢不可擋的股票將在 2028 年與英偉達、微軟、蘋果、亞馬遜和 Alphabet 一起進入 2 萬億美元俱樂部

在過去幾年中，技術領域正在經歷一場範式轉變，這一變化是由人工智能（AI）領域的進步推動的。事實上，全球市值最高的五家公司，每家市值均超過 2 萬億美元，毫無疑問處於 AI 創新的前沿。

AI 芯片製造商 Nvidia 最近成為首家市值超過 4 萬億美元的公司，其圖形處理單元（GPU）是 AI 工作負載的黃金標準，使其估值達到 4.5 萬億美元。Microsoft 不斷增長的基於雲的 AI 工具套件推動了其增長，市值達到 3.9 萬億美元。Apple 在進行 Apple Intelligence 升級的過程中，擁有超過 10 億部 iPhone 的用户羣體，使其價值達到 3.4 萬億美元。排名前五的還有云計算和 AI 領導者 Alphabet 和 Amazon，截至目前，市值分別為 2.5 萬億美元和 2.4 萬億美元。

目前市值約為 13 億美元的 台積電（TSM 1.06%），我預測到 2028 年將快速成為 2 萬億美元俱樂部的成員。AI 的採用持續獲得動力，推動對其最先進芯片的需求上升。作為全球最大的半導體代工廠，台積電似乎註定要加入這一精英企業的行列。

圖片來源：Getty Images。

一塊老石頭上的芯片

在經歷多年默默無聞的工作後，台積電最近終於走入了聚光燈下。該公司自稱是 “全球首家專注於半導體的代工廠”，在一個日益依賴超高速芯片進行 AI 和高性能計算（HPC）的科技世界中佔據着關鍵位置。毫無疑問，沒有哪家芯片製造商能像台積電一樣受到如此高度的尊重。該公司的最大客户包括 Nvidia、Arm Holdings（ARM 1.55%）、Advanced Micro Devices（AMD -0.73%）和 Apple。

自 AI 興起以來，科技格局發生了變化。台積電曾依賴智能手機芯片佔據其收入的主要部分，但 HPC，包括用於 AI 的專用處理器，已成為公司的最大收入來源，最近佔銷售額的 60%。

台積電的增長正在加速。第二季度，收入同比增長 44%，達到 300 億美元（USD），每個美國存託憑證的收益為 2.47 美元，飆升 67%。公司預計這種快速增長將持續。管理層的預測顯示，第三季度的收入在指導中點為 324 億美元（USD），代表約 38% 的增長。

通往 2 萬億美元的道路

隨着全球向 AI 轉型，台積電處於一個令人羨慕的位置。由於科技界的巨頭們使用其行業領先的處理器，台積電將從生成性 AI 的加速採用中受益——這一技術在過去幾年中迅速傳播。此外，台積電加速的收入證明其在把握這一機會方面處於良好位置，並將很快被推入多萬億企業的行列。

根據華爾街的預測，台積電預計在 2025 年產生約 1220 億美元的收入，給予其前瞻性市銷率（P/S）約為 10.4。如果其 P/S 保持不變，台積電每年需產生 1920 億美元的收入才能支持 2 萬億美元的市值。

更有趣的是，華爾街預測 2026 年和 2027 年的收入增長分別為 16% 和 19%——而台積電一直超出預期。如果公司能夠跨越這些低雙位數的障礙，可能會在 2029 年初實現 2 萬億美元的市值。然而，考慮到公司歷史上的超額表現以及加速的機會，我預測這一目標會更早實現。

關於 AI 的廣泛採用的估計差異很大。全球管理諮詢公司麥肯錫（McKinsey & Company）的一項較為保守的估計認為，生成性 AI 在未來十年可能每年為全球經濟增加 2.6 萬億到 4.4 萬億美元。即使是更保守的估計也隨着 AI 新用例的發現而不斷上升。

最後，台積電的市盈率為 28 倍，估值吸引人，為投資這一千載難逢的 AI 機會提供了經濟實惠的方式。