<p><strong>英偉達公司</strong>（Nvidia Corp）的 NVDA 在華盛頓和北京之間的微妙舞蹈，正迅速成為以中國為重點的科技 ETF 市場的定義性故事。根據路透社的報道，這家芯片製造商正準備在下個月發貨其新的人工智能芯片，可能被稱為 B30A 處理器。這款新產品將是基於其 Blackwell 架構的中國專用人工智能芯片。這表明英偉達決心在其最重要的市場之一保持相關性、競爭力和外交手腕，即使美國政府對其在中國的銷售徵收了 15% 的收入税。</p>
<p><em>今天英偉達股價下跌。查看其實時價格。</em></p>
<p>值得注意的是，英偉達曾期待在七月獲得緩解，當時華盛頓解除對其 H20 芯片的限制。但北京的反應卻相當冷淡。彭博社和《信息》報道指出，中國監管機構告訴包括 <strong>阿里巴巴集團控股有限公司</strong>（Alibaba Group Holding Ltd）BABA、<strong>騰訊控股有限公司</strong>（Tencent Holdings Ltd）TCEHY 和 <strong>字節跳動</strong>（ByteDance）在內的領先科技公司，停止採購 H20，理由是國家安全。甚至官員們也呼籲在敏感用途上對外國半導體保持克制，引用了對 “後門” 或間諜功能的長期擔憂，而英偉達對此堅決否認。</p>
<p>這種反彈給英偉達的中國計劃帶來了麻煩。這對持有中國科技 ETF 的投資者產生了巨大影響，特別是 <strong>KraneShares CSI 中國互聯網 ETF</strong>（KWEB）和 <strong>Invesco 中國科技 ETF</strong>（CQQQ）。</p>
<h2>中國科技 ETF 面臨壓力</h2>
<p>CQQQ 和 KWEB 都強烈傾向於那些捲入北京打壓的主要平台。</p>
<p>KWEB 的最大持股包括騰訊（~10.7%）、阿里巴巴（~8.6%）、<strong>PDD 控股公司</strong>（PDD）（~7.5%）、<strong>美團</strong>（MTNGF）（~6.2%）和 <strong>京東</strong>（JD）（~5.2%）。</p>
<p>CQQQ 的最大持股包括騰訊（~10.0%）、PDD（~8.1%）、美團（~6.9%）和 <strong>百度公司</strong>（BIDU）（~6.2%）。</p>
<p>在這兩種情況下，約 40% 的投資組合投資於那些在其人工智能算法、雲計算平台和消費應用中高度依賴複雜 GPU 的公司。因此，英偉達芯片供應的中斷對這些 ETF 的增長前景有直接影響。</p>
<h2>短期逆風，長期轉型</h2>
<p>在短期內，H20 採購的推遲可能會推遲人工智能的部署，並減少雲服務的吸引力。這可能會對阿里巴巴和騰訊的收益產生壓力，以及其他平台巨頭的收益，對 KWEB 和 CQQQ 等 ETF 構成下行風險。</p>
<p>另一方面，如果英偉達通過其 B30A 重新獲得中國的青睞，這將對依賴英偉達芯片進行基於人工智能的開發和部署的中國科技巨頭有利。這反過來又將對 KWEB 和 CQQQ 產生積極影響。</p>
<p>然而，從長遠來看，北京的信息很明確：國內自給自足是優先事項。通過施壓企業依賴華為的 GPU 等中國替代品，監管機構正在加速向本土供應鏈的轉型。儘管中國 GPU 製造商在規模和能力上仍落後於英偉達，但國家支持的資金和政策支持可能會逐漸縮小差距。</p>
<p>對於 ETF 投資者而言，這一結構性轉變意味着 KWEB 和 CQQQ 可能會從消費互聯網擴張的代理轉變為中國技術獨立性的衡量標準。</p>
<p>從本質上講，中國科技 ETF，如 KWEB 和 CQQQ，似乎處於雙贏的局面。</p>
<ul>
<li><strong>英偉達的統治岌岌可危？Dylan Patel 表示，谷歌的 TPU、亞馬遜的 Trainium 如果對公眾出售，可能會超越 GPU</strong></li>
</ul>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達在中國面臨的挑戰正在重塑科技 ETF 的格局，特別是 KWEB 和 CQQQ，因為北京施壓企業採用國內替代品。即將推出的英偉達 B30A AI 芯片旨在儘管面臨美國的收入税和中國對外國半導體的監管壓力，仍保持其市場存在。這種情況對阿里巴巴和騰訊等主要公司的收益構成了短期風險，同時也預示着中國科技行業向國內自給自足的長期轉變，可能將這些 ETF 轉變為技術獨立的指標</p>

<p><strong>Nvidia Corp’s</strong> NVDA uneasy dance between Washington and Beijing is quickly becoming a market-defining saga for China-focused tech ETFs. The chipmaker is gearing up to ship its new AI chip, likely to be called the B30A processor, next month, according to a Reuters report. This new product will be a China-specific artificial intelligence chip based on its Blackwell architecture. It is an indication of Nvidia’s resolve to stay relevant, competitive and diplomatic in one of its most important markets, even as the U.S. government has slapped a 15% revenue tax on its China sales.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達公司</strong>（Nvidia Corp）的 NVDA 在華盛頓和北京之間的微妙舞蹈，正迅速成為以中國為重點的科技 ETF 市場的定義性故事。根據路透社的報道，這家芯片製造商正準備在下個月發貨其新的人工智能芯片，可能被稱為 B30A 處理器。這款新產品將是基於其 Blackwell 架構的中國專用人工智能芯片。這表明英偉達決心在其最重要的市場之一保持相關性、競爭力和外交手腕，即使美國政府對其在中國的銷售徵收了 15% 的收入税。</p>
</div><p><em>Nvidia is in the red today. Check its prices live.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>今天英偉達股價下跌。查看其實時價格。</em></p>
</div><p>Notably, Nvidia had expected relief in July when Washington removed restrictions on its H20 chip. But Beijing’s reaction has been decidedly cold. Reports by Bloomberg The Information indicate that Chinese regulators told leading tech firms, such as <strong>Alibaba Group Holding Ltd</strong> BABA, <strong>Tencent Holdings Ltd</strong> TCEHY and <strong>ByteDance,</strong> to halt the procurement of H20 on the grounds of national security. Even officials have called for restraint in embracing foreign semiconductors for sensitive use, citing long-standing concerns about “backdoors” or spying features, something Nvidia vehemently rejected.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，英偉達曾期待在七月獲得緩解，當時華盛頓解除對其 H20 芯片的限制。但北京的反應卻相當冷淡。彭博社和《信息》報道指出，中國監管機構告訴包括 <strong>阿里巴巴集團控股有限公司</strong>（Alibaba Group Holding Ltd）BABA、<strong>騰訊控股有限公司</strong>（Tencent Holdings Ltd）TCEHY 和 <strong>字節跳動</strong>（ByteDance）在內的領先科技公司，停止採購 H20，理由是國家安全。甚至官員們也呼籲在敏感用途上對外國半導體保持克制，引用了對 “後門” 或間諜功能的長期擔憂，而英偉達對此堅決否認。</p>
</div><p>This blowback throws a monkey wrench into Nvidia’s China plans. It sends huge ripple effects for investors who own China technology ETFs, specifically the <strong>KraneShares CSI China Internet ETF</strong> KWEB and the <strong>Invesco China Technology ETF</strong> CQQQ.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種反彈給英偉達的中國計劃帶來了麻煩。這對持有中國科技 ETF 的投資者產生了巨大影響，特別是 <strong>KraneShares CSI 中國互聯網 ETF</strong>（KWEB）和 <strong>Invesco 中國科技 ETF</strong>（CQQQ）。</p>
</div><h2>China Tech ETFs In The Crosshairs</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中國科技 ETF 面臨壓力</h2>
</div><p>Both CQQQ and KWEB are strongly skewed towards the very platforms that are embroiled in Beijing’s crackdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>CQQQ 和 KWEB 都強烈傾向於那些捲入北京打壓的主要平台。</p>
</div><p>KWEB’s largest holdings are Tencent (~10.7%), Alibaba (~8.6%), <strong>PDD Holdings Inc</strong> PDD (~7.5%), <strong>Meituan</strong> MTNGF (~6.2%), and <strong>JD.com Inc</strong> JD (~5.2%).</p>
<div class="lb-trans"><p>KWEB 的最大持股包括騰訊（~10.7%）、阿里巴巴（~8.6%）、<strong>PDD 控股公司</strong>（PDD）（~7.5%）、<strong>美團</strong>（MTNGF）（~6.2%）和 <strong>京東</strong>（JD）（~5.2%）。</p>
</div><p>CQQQ’s largest holdings are Tencent (~10.0%), PDD (~8.1%), Meituan (~6.9%), and <strong>Baidu Inc</strong> BIDU (~6.2%).</p>
<div class="lb-trans"><p>CQQQ 的最大持股包括騰訊（~10.0%）、PDD（~8.1%）、美團（~6.9%）和 <strong>百度公司</strong>（BIDU）（~6.2%）。</p>
</div><p>In both instances, approximately 40% of the portfolio is invested in companies that rely heavily on sophisticated GPUs to power their artificial intelligence algorithms, cloud computing platforms, and consumer applications. Disruption of supply for Nvidia’s chips thus has straightforward implications for the growth prospects of these ETFs.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這兩種情況下，約 40% 的投資組合投資於那些在其人工智能算法、雲計算平台和消費應用中高度依賴複雜 GPU 的公司。因此，英偉達芯片供應的中斷對這些 ETF 的增長前景有直接影響。</p>
</div><h2>Near-Term Headwinds, Long-Term Transition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>短期逆風，長期轉型</h2>
</div><p>In the near term, deferment of H20 buys could push back deployment of AI and decrease traction for cloud services. That might weigh on Alibaba and Tencent’s earnings, as well as those of other platform giants, posing a downside risk to ETFs like KWEB and CQQQ.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短期內，H20 採購的推遲可能會推遲人工智能的部署，並減少雲服務的吸引力。這可能會對阿里巴巴和騰訊的收益產生壓力，以及其他平台巨頭的收益，對 KWEB 和 CQQQ 等 ETF 構成下行風險。</p>
</div><p>On the other hand, if Nvidia manages to regain favor with China through its B30A, it will bode well for Chinese tech giants that rely on Nvidia chips for AI-based developments and deployments. This, in turn, will bode well for KWEB and CQQQ.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，如果英偉達通過其 B30A 重新獲得中國的青睞，這將對依賴英偉達芯片進行基於人工智能的開發和部署的中國科技巨頭有利。這反過來又將對 KWEB 和 CQQQ 產生積極影響。</p>
</div><p>Over the longer term, however, Beijing's message is clear: domestic self-sufficiency is the priority. By pressuring firms to lean on Chinese alternatives such as Huawei's GPUs, regulators are accelerating the pivot toward a homegrown supply chain. Although Chinese GPU makers still lag Nvidia in scale and capability, state-backed funding and policy support could gradually close the gap.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，從長遠來看，北京的信息很明確：國內自給自足是優先事項。通過施壓企業依賴華為的 GPU 等中國替代品，監管機構正在加速向本土供應鏈的轉型。儘管中國 GPU 製造商在規模和能力上仍落後於英偉達，但國家支持的資金和政策支持可能會逐漸縮小差距。</p>
</div><p>For ETF investors, this structural shift means that KWEB and CQQQ will potentially transform from proxies for consumer internet expansion to gauges of technological independence in China.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 ETF 投資者而言，這一結構性轉變意味着 KWEB 和 CQQQ 可能會從消費互聯網擴張的代理轉變為中國技術獨立性的衡量標準。</p>
</div><p>Essentially, China tech ETFs, such as KWEB and CQQQ, appear to be in a win-win situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>從本質上講，中國科技 ETF，如 KWEB 和 CQQQ，似乎處於雙贏的局面。</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia’s Reign At Risk? Dylan Patel Says Google’s TPU, Amazon’s Trainium Could Outshine GPUs If Sold To Public</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英偉達的統治岌岌可危？Dylan Patel 表示，谷歌的 TPU、亞馬遜的 Trainium 如果對公眾出售，可能會超越 GPU</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia's Dilemma Could Redefine The Future Of China Tech ETFs

- Nvidia 正在推出針對中國市場的新 AI 芯片 B30A，儘管面臨美國的 15% 收入税。  
- 中國監管機構已要求主要科技公司暫停採購 H20 芯片，影響其在中國的業務計劃。  
- 這一局勢對持有中國科技 ETF 的投資者產生重大影響，可能導致短期內 AI 部署延遲。  

英偉達的困境可能會重新定義中國科技 ETF 的未來