《預測》券商料快手料第二季經調整利潤淨額升逾 8% 聚焦電商及可靈策略指引 (更新)
快手-W(01024.HK) 將於明天 (21 日) 公佈今年第二季度業績，受惠廣告及電商收入增長，以及可靈人工智能模型變現化，本網綜合 7 間券商預測，快手今年第二季非國際財務報告準則經調整利潤淨額料介乎 50.39 億至 51.1 億元人民幣，對比去年同期 46.79 億元人民幣，按年增加 7.7% 至 9.2%，中位數 50.85 億元人民幣，按年增加 8.7%。
綜合 7 間券商預測，快手今年第二季收入料介乎 343.01 億至 346.6 億元人民幣，對比去年同期 309.75 億元人民幣，按年增加 10.7% 至 11.9%，中位數 345.11 億元人民幣，按年增加 11.4%。投資者將聚焦快手管理層最新營運及策略指引，包括拓展直營電商業務的計劃及投資預算、拓展其他新業務 (包括外送服務) 計劃及關注可靈擴展訂閲用户計劃等。
【電商 GMV 料錄逾一成增長】
里昂料快手今年第二季總收入按年增長 11.2% 至 345 億人民幣，主要動力來自穩定的電商 GMV 按年增長 13.5% 至 3,460 億至人民幣，以及可靈 AI 的全球擴張動能。該行料可靈 AI 第二季收入達 3 億人民幣，增速超出預期，併成為新的收入增長引擎。目前可靈 AI 已服務全球 4,500 萬創作者，覆蓋 149 個國家/地區，生成超過 2 億條視頻及 4 億張圖片。企業採用也十分強勁，已有超過 2 萬家企業與開發者通過 API 集成，應用領域涵蓋廣告、影視、遊戲及電商。可靈 AI 已廣泛用於影視製作，例如華策影視利用其生成短劇場景，計劃到 2025 年底實現全流程 AI 輔助製作，預計可靈 AI 將在 10 年內貢獻收入超過 100 億元人民幣。
美銀證券料快手旗下可靈 AI 的收入將從 2025 年的 1.4 億美元，至 2027 年增至 4.1 億美元。長期來看，可靈 AI 增長潛力巨大，將切入超過 1,000 億美元規模的專業視頻創作市場，予快手目標價 92 元，按綜合方式作估值，予旗下可靈 AI 業務的每股估值 8 港元 (總體估值 50 億美元)，相當明年預測市銷率 16 倍。
花旗預測快手第二季非國際財務報告準則經調整利潤淨額按年升 9% 至 51 億元人民幣，收入按年升 11% 至 345 億元人民幣，其中廣告及其他收入料按年升 12% 及 20%，直播收入按年升 6%，當中假設季內毛交易金額按年升 14%。該行料公司季度毛利率按年持平至 55.3%，經調整經營溢利率料按年升 1 個百分點至 16%，受惠經營槓桿。該行指，公司季內廣告收入增長加速受惠低基數效應及貨架電商變現化增加。該行預計可靈人工智能模型變現化情況可觀。
高盛料快手今年第二季非國際財務報告準則經調整利潤淨額升 8.7% 至 50.85 億人民幣，估計收入按年升 11.5% 至 343.01 億元人民幣，料直播收入按年升 5% 至 97.86 億人民幣，估計線上營銷服務收入料按年升 12% 至 195.68 億人民幣 (料其中電商相關廣告收入按年升 10% 至 92.71 億人民幣，非電商相關廣告收入按年升 14% 至 102.97 億人民幣)，平均日活躍用户達 4.1 億户 (按年升 4%)，料快手應用的日活躍用户日均使用時長達 127 分鐘 (2024 年第二季為 122 分鐘)。該行料快手第二季非國際財務報告準則經調整利潤率為 14.8%。
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本網綜合 7 間券商預測，快手今年第二季非國際財務報告準則經調整利潤淨額料介乎 50.39 億至 51.1 億元人民幣，對比去年同期 46.79 億元人民幣，按年增加 7.7% 至 9.2%，中位數 50.85 億元人民幣，按年增加 8.7%。
券商│今年第二季非國際財務報告準則經調整利潤淨額預測 (人民幣)│按年變幅
光大證券│51.1 億元│+9.2%
里昂│51.07 億元│+9.1%
花旗│51 億元│+9.0%
高盛│50.85 億元│+8.7%
野村│50.59 億元│+8.1%
海通國際│50.52 億元│+8.0%
中銀國際│50.39 億元│+7.7%
按公司對上年度同期非國際財務報告準則經調整利潤淨額 46.79 億元人民幣計算。
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綜合 7 間券商預測，快手今年第二季收入料介乎 343.01 億至 346.6 億元人民幣，對比去年同期 309.75 億元人民幣，按年增加 10.7% 至 11.9%，中位數 345.11 億元人民幣，按年增加 11.4%。
券商│今年第二季收入預測 (人民幣)│按年變幅
海通國際│346.08 億元│+11.7%
野村│345.31 億元│+11.5%
光大證券│345.3 億元│+11.5%
中銀國際│345.11 億元│+11.4%
花旗│344.6 億元│+11.3%
里昂│344.58 億元│+11.2%
高盛│343.01 億元│+10.7%
按快手 2024 年第二季收入 309.75 億元人民幣計算。
