英偉達、Palantir Tech、AMD、Meta Platforms 和微軟——股市中的人工智能（AI）巨頭——向華爾街發出了 230 億美元的警告

大約 30 年前，互聯網的出現和普及開始積極改變美國企業的增長軌跡。互聯網為企業提供了一種新的方式來向消費者營銷他們的商品和服務，並將其覆蓋範圍擴展到傳統的實體店之外。

三十年來，投資者一直在等待，有時顯得不耐煩，期待下一個重大創新能夠將企業增長推向新的高度。人工智能（AI）的演變似乎就是答案。

藉助人工智能，軟件和系統能夠在沒有人類監督的情況下做出瞬間決策。這項技術對全球多個行業來説都是潛在的遊戲規則改變者，這可能就是為什麼普華永道的分析師在《Sizing the Prize》中估計到 2030 年全球可尋址的人工智能機會高達 15.7 萬億美元。

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但儘管華爾街的人工智能巨頭們蓬勃發展——我所指的包括 Nvidia(NVDA -0.16%)、Palantir Technologies(PLTR -1.12%)、Advanced Micro Devices(AMD -0.81%)、Meta Platforms(META -0.53%) 和 Microsoft(MSFT -0.85%)——他們共同向華爾街發出了超過 230 億美元的警告。

行業領先的人工智能股票已經成為三位數回報的常態

在深入分析這個 “警告” 並展望未來之前，首先分析過去並理解這五家人工智能巨頭如何奠定鉅額收益的基礎是很重要的。

在一邊，Nvidia 和 AMD（通常稱為超微）因其人工智能數據中心硬件而迅速上漲。Nvidia 的 Hopper（H100）和 Blackwell 圖形處理單元（GPU）佔據了企業在其高計算數據中心部署的人工智能 GPU 的相當大比例。沒有外部競爭對手，包括 AMD，能夠接近 Nvidia 硬件的計算能力，這推動了 Nvidia 的定價能力和毛利率的提升。

儘管 AMD 的 Instinct 系列人工智能加速芯片明顯處於 Nvidia 的第二位，但它並沒有在尋找買家方面遇到困難。由於強勁的需求和人工智能硬件的持續稀缺，AMD 最近將其高端 Instinct MI350 人工智能 GPU 的價格提高了 1 萬美元，達到 2.5 萬美元。

另外三家人工智能巨頭則通過人工智能解決方案的實際應用留下了各自的印記。

Palantir 的兩個核心軟件即服務平台，Gotham 和 Foundry，均大量依賴人工智能和機器學習。Gotham 是聯邦政府用於規劃和監督軍事任務的工具，同時收集大量數據。與此同時，Foundry 是一個面向希望理解數據以優化運營的企業的訂閲驅動平台。

Meta Platforms 一直在其市場領先的社交媒體廣告平台中整合人工智能解決方案。Meta 是 Facebook、WhatsApp、Instagram、Threads 和 Facebook Messenger 的母公司，其應用程序家族在 6 月份的日均用户數達到了 34.8 億。通過為企業提供生成性人工智能解決方案，他們可以更好地為用户量身定製信息，提高廣告點擊率。反過來，Meta 在其應用程序上的廣告投放價格也隨之提高。

至於 Microsoft，它為客户提供生成性人工智能解決方案，以及在 Azure 中構建和訓練大型語言模型的工具。Azure 是全球第二大雲基礎設施服務平台，人工智能解決方案的整合使其年同比銷售增長率重新加速至近 40%。

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這 230 億美元的警告不應被忽視

表面上，這五家人工智能巨頭似乎沒有出現任何問題。但如果投資者深入挖掘，他們會發現至少有一個值得關注的原因。

投資者可以接觸到的眾多數據中包括內幕交易活動。每當高管、董事會成員或受益所有者（例如，持有公司 10% 或更多流通股的投資者）購買或出售其公司股票時，該人必須在交易後的兩個工作日內向證券交易委員會（SEC）提交 4 號表格。

在過去五年（2020 年 8 月 15 日至 2025 年 8 月 15 日）中，這五家人工智能巨頭向 SEC 提交的內幕交易活動講述了一個相當有趣的故事：

• Nvidia：內部人士淨售出股票 47.3 億美元。
• Palantir Technologies：淨售出股票 74.4 億美元。
• Advanced Micro Devices：淨售出股票 7.58 億美元。
• Meta Platforms：淨售出股票 95.3 億美元。
• Microsoft：淨售出股票 8.94 億美元。

總的來説，這五家人工智能巨頭的內部人士在五年內處置了價值 233.5 億美元的股票（注意：Palantir 於 2020 年 9 月底上市）。

需要記住的是，這五家人工智能巨頭（以及華爾街許多最大的上市公司）高管的薪酬往往在很大程度上依賴於普通股、期權和其他歸屬獎勵。換句話説，工資和薪水往往只佔這些公司高管薪酬的相對小部分。

當內部人士以期權或普通股的形式獲得顯著的補償時，他們有時需要出售部分持股以覆蓋聯邦和/或州的税務責任。同樣，期權的存在期限是有限的，必須在到期之前行使。這也可能導致股票出售。基於税務和期權的出售並不是投資者需要擔憂的原因。

但這種出售活動並不全是良性的，缺乏買入活動就是一個證據。

儘管高管和董事出售股票的原因有很多，但他們買入股票的理由只有一個：他們相信自己的股票會增值。看到內部人士將自己的資金投入到各自公司的股票中，幾乎沒有比這更強烈的信心投票了。

以下是過去五年內高管和董事的總購買數量：

• Nvidia：三次——其中兩次是由一位董事在 2020 年 9 月進行的，一次是由首席財務官在 2020 年 12 月進行的。
• Palantir：一次，由前首席會計官在 2025 年 5 月進行。
• AMD：兩次，由執行副總裁和首席商業官在 2025 年 2 月和 2025 年 5 月進行。
• Meta Platforms：沒有內部人士買入。
• Microsoft：兩次，由一位董事在 2021 年 3 月和 2022 年 1 月進行。

這五家公司的高管和董事在過去五年內僅花費了 550 萬美元，_總計_購買了自己公司的股票。

如果對自己公司瞭如指掌的高管和董事都不願意購買自己的股票，投資者又為何要對股票上漲感到信心呢？我們在股票市場的人工智能巨頭中所見到的壓倒性內部人士出售行為，向華爾街發出了非常明確的警告。