《大行》中銀國際：料煤氣下半年盈利較上半年持平 微升目標價至 7.77 元 重申「買入」評級

中銀國際研究報告指出，香港中華煤氣 (00003.HK) 今年上半年盈利按年下降 3% 至 29.64 億港元，低於該行預測 3%，差異主要來自可再生能源和綠色燃料業務的利潤低於預期，並預計公司在 2025 年下半年盈利將與上半年持平，因預計這兩個業務改善，將被香港煤氣業務更多成本的計提所抵消。該行又表示，雖然將 2025 至 2027 年盈利預測下調 2% 至 9%，但重申「買入」評級。

對於下半年，中銀國際預計煤氣可再生能源業務盈利，將因季節性因素和更多處置收益的計提而按半年增長 32%。可再生燃料生產商 Eco Ceres 的盈利能力將大幅改善，因當前可持續航空燃料 (SAF) 價格約為 2,380 美元/噸。然而，這些增長應被香港公用事業業務的較低利潤所抵消，因該業務成本通常在下半年的更高。

該行又表示， 基於 2024 年從聯營公司和合資企業收到的股息高於預期，將自由現金流預測上調 3% 至 4%。因此，將基於折現現金流 (DCF) 的目標價從 7.26 港元上調至 7.77 港元，相當於 2025 年預測市盈率 24.4 倍。