<h2>發生了什麼</h2>
<p>根據 2025 年 8 月 15 日發佈的 SEC 文件，Sender Co &amp; Partners, Inc. 增加了對 <strong>Kenvue</strong>(KVUE 0.68%) 的持股，增持了 530,717 股。根據該期間的平均股價，估計交易價值約為 1208 萬美元。到 2025 年 6 月 30 日，該基金持有 645,397 股 Kenvue，價值 1350 萬美元，使其成為投資組合中按價值計算的最大持倉。</p>
<h2>其他信息</h2>
<p>此次購買使 Kenvue 佔 Sender 報告的管理資產（AUM）的 3.8%，截至 2025 年 6 月 30 日。</p>
<p>文件發佈後的主要持倉包括：</p>
<ol>
<li><strong>Kenvue</strong>: 1351 萬美元（佔 AUM 的 3.82%）</li>
<li><strong>Nvidia</strong>: 890 萬美元（佔 AUM 的 2.52%）</li>
<li><strong>波音</strong>: 744 萬美元（佔 AUM 的 2.11%）</li>
<li><strong>AST SpaceMobile</strong>: 688 萬美元（佔 AUM 的 1.95%）</li>
<li><strong>Constellation Energy</strong>: 671 萬美元（佔 AUM 的 1.90%）</li>
</ol>
<p>截至 2025 年 8 月 18 日，Kenvue 的股價為 21.10 美元，12 個月內下跌了 2.5%，在同一時期內表現不及標準普爾 500 指數 17.5 個百分點。</p>
<p>該股票的股息收益率為 3.9%，比 52 周高點低 16.2%，2026 財年的前瞻市盈率為 18.7，企業價值/息税折舊攤銷前利潤比率為 15.6。</p>
<h2>公司概況</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>數值</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>市值</td>
<td>405 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（TTM）</td>
<td>151.4 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（TTM）</td>
<td>14.2 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>3.90%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>公司快照</h2>
<ul>
<li>提供多樣化的消費健康產品組合，包括泰諾、尼古丁替代品、Zyrtec、露得清、Aveeno、OGX、李施德林、強生、創可貼和 Stayfree 等品牌。</li>
<li>主要通過銷售非處方藥、個人護理和基本健康產品在自我護理、皮膚健康和美容以及基本健康領域產生收入。</li>
<li>針對全球零售消費者，提供值得信賴的健康、保健和個人護理解決方案。</li>
</ul>
<p>Kenvue Inc. 是一家領先的消費健康公司，規模龐大，擁有廣泛的知名品牌組合和全球業務。Kenvue 的競爭優勢在於其多樣化的產品供應和在關鍵類別中的強大市場地位。</p>
<h2>愚蠢的看法</h2>
<p>Sender 對消費健康產品公司 Kenvue 的如此重大投資，並不是因為該公司在第二季度的表現，而是因為它可能成為的樣子。</p>
<p>該股票吸引了價值投資者的關注，包括激進投資者 Starboard Value，因為這家從 <strong>強生</strong> 分拆出來的消費健康公司在其產品組合中擁有一些引人注目的知名品牌。然而，它的表現不及同行，價值投資者看到隨着公司努力縮小與競爭對手的差距，尤其是在皮膚健康和美容領域，創造價值的機會。</p>
<p>毫無疑問，Starboard 與 Kenvue 達成協議，在 3 月初任命三名新董事會成員（包括 Starboard 首席執行官 Jeffrey Smith）會影響 Sender 的想法。</p>
<p>然而，Sender 是否會歡迎隨後在 7 月中旬發生的首席執行官 Thibault Mongon 的離職尚不清楚。</p>
<p>Mongon 的離職已成為公司正在進行的戰略審查的催化劑。同時，董事會正在努力尋找新的永久首席執行官。</p>
<p>如果 Starboard 的參與能夠改善 Kenvue 的情況，那麼 Sender 的投資將被證明是明智的。然而，這並沒有保證，而且要扭轉一家在競爭激烈的終端市場中運營並預計在 2025 年銷售下降的公司還有很多工作要做。</p>
<h2>術語表</h2>
<p><strong>AUM（管理資產）：</strong> 基金或投資公司代表客户管理的資產的總市場價值。</p>
<p><strong>13F 報告資產：</strong> 如果機構投資經理的證券超過某些閾值，必須每季度向 SEC 披露的證券。</p>
<p><strong>股息收益率：</strong> 公司支付的年度股息除以其當前股價，以百分比表示。</p>
<p><strong>前瞻市盈率：</strong> 使用預測的下一個財年的收益計算的市盈率，指示預期估值。</p>
<p><strong>企業價值/息税折舊攤銷前利潤：</strong> 企業價值除以息税折舊攤銷前利潤；衡量公司價值相對於收益的比率。</p>
<p><strong>投資組合持倉：</strong> 基金或投資者整體投資組合中的單個投資或持有。</p>
<p><strong>52 周高點：</strong> 股票在過去 12 個月內交易的最高價格。</p>
<p><strong>TTM：</strong> 截至最近季度報告的 12 個月期間。</p>

KVUE

<p>Sender Co & Partners, Inc. 根據美國證券交易委員會的文件，將其在 Kenvue 的持股增加了 530,717 股，價值約為 1208 萬美元。Kenvue 目前佔 Sender 管理資產的 3.8%。儘管 Kenvue 的股價在過去一年下跌了 2.5%，但由於其強大的品牌組合，仍吸引了價值投資者。該公司在首席執行官 Thibault Mongon 被解除職務後正在進行戰略審查，希望 Starboard Value 的參與能提升業績。Kenvue 的市值為 405 億美元，股息收益率為 3.9%</p>

<h2>What happened</h2>
<div class="lb-trans"><h2>發生了什麼</h2>
</div><p>According to an SEC filing published August 15, 2025, Sender Co &amp; Partners, Inc. increased its position in <strong>Kenvue</strong>(KVUE 0.68%) by 530,717 shares. The estimated trade value, based on the period's average share price, was approximately $12.08 million. The fund held 645,397 shares of Kenvue, worth $13.5 million by June 30, 2025, making it the top position by value in the portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 2025 年 8 月 15 日發佈的 SEC 文件，Sender Co &amp; Partners, Inc. 增加了對 <strong>Kenvue</strong>(KVUE 0.68%) 的持股，增持了 530,717 股。根據該期間的平均股價，估計交易價值約為 1208 萬美元。到 2025 年 6 月 30 日，該基金持有 645,397 股 Kenvue，價值 1350 萬美元，使其成為投資組合中按價值計算的最大持倉。</p>
</div><h2>What else to know</h2>
<div class="lb-trans"><h2>其他信息</h2>
</div><p>This buy brought Kenvue to 3.8% of Sender's reported equity Assets Under Management (AUM) as of June 30, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次購買使 Kenvue 佔 Sender 報告的管理資產（AUM）的 3.8%，截至 2025 年 6 月 30 日。</p>
</div><p>Top holdings after the filing are:</p>
<div class="lb-trans"><p>文件發佈後的主要持倉包括：</p>
</div><ol>
<li><strong>Kenvue</strong>: $13.51 million (3.82% of AUM)</li>
<li><strong>Nvidia</strong>: $8.90 million (2.52% of AUM)</li>
<li><strong>Boeing</strong>: $7.44 million (2.11% of AUM)</li>
<li><strong>AST SpaceMobile</strong>: $6.88 million (1.95% of AUM)</li>
<li><strong>Constellation Energy</strong>: $6.71 million (1.90% of AUM)</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li><strong>Kenvue</strong>: 1351 萬美元（佔 AUM 的 3.82%）</li>
<li><strong>Nvidia</strong>: 890 萬美元（佔 AUM 的 2.52%）</li>
<li><strong>波音</strong>: 744 萬美元（佔 AUM 的 2.11%）</li>
<li><strong>AST SpaceMobile</strong>: 688 萬美元（佔 AUM 的 1.95%）</li>
<li><strong>Constellation Energy</strong>: 671 萬美元（佔 AUM 的 1.90%）</li>
</ol>
</div><p>Kenvue shares were priced at $21.10 as of August 18, 2025, down 2.5% over 12 months, underperforming the S&amp;P 500 by 17.5 percentage points over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 8 月 18 日，Kenvue 的股價為 21.10 美元，12 個月內下跌了 2.5%，在同一時期內表現不及標準普爾 500 指數 17.5 個百分點。</p>
</div><p>The stock yielded 3.9% in dividends, was 16.2% below its 52-week high, had a forward P/E of 18.7 for fiscal year 2026, and an EV/EBITDA ratio of 15.6.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股票的股息收益率為 3.9%，比 52 周高點低 16.2%，2026 財年的前瞻市盈率為 18.7，企業價值/息税折舊攤銷前利潤比率為 15.6。</p>
</div><h2>Company Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概況</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Value</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Market Capitalization</td>
<td>$40.5 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (TTM)</td>
<td>$15.14 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income (TTM)</td>
<td>$1.42 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Dividend Yield</td>
<td>3.90%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>數值</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>市值</td>
<td>405 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（TTM）</td>
<td>151.4 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（TTM）</td>
<td>14.2 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>3.90%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Company Snapshot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司快照</h2>
</div><ul>
<li>Offers a diversified portfolio of consumer health products, including brands such as Tylenol, Nicorette, Zyrtec, Neutrogena, Aveeno, OGX, Listerine, Johnson's, Band-Aid, and Stayfree.</li>
<li>Generates revenue primarily through the sale of over-the-counter medicines, personal care, and essential health products across self-care, skin health and beauty, and essential health segments.</li>
<li>Targets global retail consumers seeking trusted health, wellness, and personal care solutions.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>提供多樣化的消費健康產品組合，包括泰諾、尼古丁替代品、Zyrtec、露得清、Aveeno、OGX、李施德林、強生、創可貼和 Stayfree 等品牌。</li>
<li>主要通過銷售非處方藥、個人護理和基本健康產品在自我護理、皮膚健康和美容以及基本健康領域產生收入。</li>
<li>針對全球零售消費者，提供值得信賴的健康、保健和個人護理解決方案。</li>
</ul>
</div><p>Kenvue Inc. is a leading consumer health company, operating at scale with a broad portfolio of well-established brands and a global presence. Kenvue's competitive advantage lies in its diverse product offerings and strong market positions in key categories.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kenvue Inc. 是一家領先的消費健康公司，規模龐大，擁有廣泛的知名品牌組合和全球業務。Kenvue 的競爭優勢在於其多樣化的產品供應和在關鍵類別中的強大市場地位。</p>
</div><h2>Foolish take</h2>
<div class="lb-trans"><h2>愚蠢的看法</h2>
</div><p>Sender's acquisition of such a significant stake in consumer health products company Kenvue isn't because of what the company was in the second quarter, but rather what it could become.</p>
<div class="lb-trans"><p>Sender 對消費健康產品公司 Kenvue 的如此重大投資，並不是因為該公司在第二季度的表現，而是因為它可能成為的樣子。</p>
</div><p>The stock has attracted the interest of value investors, including activist investor Starboard Value, because the consumer health company, a spin-off from <strong>Johnson &amp; Johnson</strong>, has some compelling, well-known brands in its product portfolio. However, it has underperformed its peers, and value investors see an opportunity for value creation as the company attempts to close the gap to its rivals, notably in its skin health and beauty segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股票吸引了價值投資者的關注，包括激進投資者 Starboard Value，因為這家從 <strong>強生</strong> 分拆出來的消費健康公司在其產品組合中擁有一些引人注目的知名品牌。然而，它的表現不及同行，價值投資者看到隨着公司努力縮小與競爭對手的差距，尤其是在皮膚健康和美容領域，創造價值的機會。</p>
</div><p>There's little doubt that Starboard's agreement with Kenvue to appoint three new board members (including Starboard CEO Jeffrey Smith) to the board in early March would have influenced Sender's thinking.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫無疑問，Starboard 與 Kenvue 達成協議，在 3 月初任命三名新董事會成員（包括 Starboard 首席執行官 Jeffrey Smith）會影響 Sender 的想法。</p>
</div><p>However, it's not clear that Sender would have welcomed the subsequent removal of CEO Thibault Mongon, as it occurred in mid-July.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Sender 是否會歡迎隨後在 7 月中旬發生的首席執行官 Thibault Mongon 的離職尚不清楚。</p>
</div><p>Mongon's departure has become the catalyst for the ongoing strategic review at the company. At the same time, the board tries to find a new permanent CEO.</p>
<div class="lb-trans"><p>Mongon 的離職已成為公司正在進行的戰略審查的催化劑。同時，董事會正在努力尋找新的永久首席執行官。</p>
</div><p>If Starboard's involvement can improve matters at Kenvue, then Sender's investment will prove a smart move. However, there's no guarantee it will, and there's a lot of work to be done to turn around a company operating in highly competitive end markets and one set for sales declines in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Starboard 的參與能夠改善 Kenvue 的情況，那麼 Sender 的投資將被證明是明智的。然而，這並沒有保證，而且要扭轉一家在競爭激烈的終端市場中運營並預計在 2025 年銷售下降的公司還有很多工作要做。</p>
</div><h2>Glossary</h2>
<div class="lb-trans"><h2>術語表</h2>
</div><p><strong>AUM (Assets Under Management):</strong> The total market value of assets a fund or investment firm manages on behalf of clients.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>AUM（管理資產）：</strong> 基金或投資公司代表客户管理的資產的總市場價值。</p>
</div><p><strong>13F reportable assets:</strong> Securities that institutional investment managers must disclose quarterly to the SEC if they exceed certain thresholds.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>13F 報告資產：</strong> 如果機構投資經理的證券超過某些閾值，必須每季度向 SEC 披露的證券。</p>
</div><p><strong>Dividend yield:</strong> Annual dividends paid by a company divided by its current share price, expressed as a percentage.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股息收益率：</strong> 公司支付的年度股息除以其當前股價，以百分比表示。</p>
</div><p><strong>Forward P/E:</strong> Price-to-earnings ratio using forecasted earnings for the next fiscal year, indicating expected valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>前瞻市盈率：</strong> 使用預測的下一個財年的收益計算的市盈率，指示預期估值。</p>
</div><p><strong>EV/EBITDA:</strong> Enterprise value divided by earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization; measures company value relative to earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>企業價值/息税折舊攤銷前利潤：</strong> 企業價值除以息税折舊攤銷前利潤；衡量公司價值相對於收益的比率。</p>
</div><p><strong>Portfolio position:</strong> An individual investment or holding within a fund or investor's overall portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>投資組合持倉：</strong> 基金或投資者整體投資組合中的單個投資或持有。</p>
</div><p><strong>52-week high :</strong> The highest price at which a stock has traded during the past 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>52 周高點：</strong> 股票在過去 12 個月內交易的最高價格。</p>
</div><p><strong>TTM:</strong> The 12-month period ending with the most recent quarterly report.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>TTM：</strong> 截至最近季度報告的 12 個月期間。</p>
</div>

Sender 投資於 Kenvue 的轉型故事