<p>如果購買 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 6.18%) 確實能讓投資者終身受益，那麼它的機器人出租車業務必須成功，而首席執行官埃隆·馬斯克也必須實現讓無人監督的全自動駕駛 (FSD) 軟件公開可用的目標。雖然這些事情是否會發生尚不確定，但電動車 (EV) 行業中有一個趨勢顯著增強了特斯拉的前景。不過，要理解這一點，首先需要解決一個關鍵問題。</p>
<h2>特斯拉的電動車銷售出了什麼問題？</h2>
<p>馬斯克是一個有爭議的人物，但他並不是唯一一個引發爭議或採取一些讓人感到不快而另一些人認為開明的立場的首席執行官。這不是進入那場辯論的地方，但這是理性看待問題的地方。一個標準敍述認為，特斯拉在 2025 年電動車銷售下降是馬斯克政治參與的結果。如果真是這樣，特斯拉確實會面臨一個重大的結構性問題，這絕對不會使其成為一個值得購買的股票，期望它能讓你過上輕鬆的生活。</p>
<p>我認為這個論點的證據很薄弱。特斯拉並不是因為馬斯克而面臨銷售問題。<em>它有一個 Model Y 的問題</em>，還有一個利率問題。這樣説吧：根據 Cox Automotive 的 Kelley Blue Book 報告，特斯拉的 Model Y（其最暢銷的運動型多用途車，SUV）在 2025 年截至 7 月中旬的銷售額同比下降超過 24%。相比之下，其第二暢銷車型特斯拉 Model 3（中型轎車）的銷售額在同一時期上漲了近 38%。</p>
<p>如果反馬斯克情緒是銷售下降的原因，那麼這會在兩個車型上都體現出來。還有其他因素在起作用。</p>
<h2>特斯拉麪臨競爭</h2>
<p>更可能的是，其他汽車製造商開發的 SUV 在價格上與特斯拉 Model Y 高度競爭，儘管許多製造商在電動車上仍然虧損。美國市場上獲得市場份額的 SUV 電動車例子包括雪佛蘭的 Blazer 和 Equinox、<strong>日產</strong> 的 Ariya、<strong>現代</strong> 的 Ionic 5，以及 <strong>本田</strong> 的 Prologue。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyMTcvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MTE3NDQwMi0xMjAweDgwMS1kMjFiNDVkLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyMTcvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MTE3NDQwMi0xMjAweDgwMS1kMjFiNDVkLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p><strong>通用汽車</strong>(NYSE: GM) 的雪佛蘭就是一個例子。今年早些時候，通用汽車首席財務官保羅·雅各布森表示：“我們在第四季度實現了電動車的可變利潤正增長。” 這是一個好的開始，但這僅意味着其電動車的收入覆蓋了製造它們的勞動力和材料成本。如果通用汽車將永遠生產同一款車型，這沒問題。如果通用汽車要在研發、工廠和其他資本投資上花費以開發新車，那就不行了。</p>
<p>實際上，特斯拉所面臨的情況是一個教科書式的例子，新進入者通過製造虧損的車輛來降低一個行業領導者的銷售和利潤，目的是在某個時刻實現盈利。</p>
<p>因此，特斯拉的利潤率受到進入 SUV 電動車市場的競爭對手和持續相對高利率的擠壓——其表現良好的 Model 3 恰好是其最便宜的車型，這並非巧合。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th><strong>指標</strong></th>
<th><strong>2022 年第二季度</strong></th>
<th><strong>2023 年第二季度</strong></th>
<th><strong>2024 年第二季度</strong></th>
<th><strong>2025 年第二季度</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>汽車收入增長（下降）</strong></td>
<td>43%</td>
<td>46%</td>
<td>(7%)</td>
<td>(16%)</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>營業利潤率</strong></td>
<td>14.6%</td>
<td>9.6%</td>
<td>6.3%</td>
<td>4.1%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：特斯拉。</p>
<p>特斯拉對這些情況的反應也並非巧合，它正在推出一款期待已久的低成本車型，馬斯克稱之為 “只是一個 Model Y”。</p>
<h2>這對特斯拉投資者意味着什麼</h2>
<p>特斯拉未來的關鍵在於機器人出租車和無人監督的 FSD。這兩者都存在爭議，特斯拉仍然是一隻高風險/高回報的股票，並不適合大多數投資者。</p>
<p>但事情是這樣的。電動車固有的盈利挑戰，加上所有汽車製造商在盈利的情況下生產低成本、可負擔的電動車模型的困難，增強了機器人出租車和共享出行作為解決方案的前景。</p>
<p>電動車通常具有高前期成本，但低運營和維護成本。因此，它們最具經濟生產力的使用方式可能是作為機器人出租車，充分利用其低運行成本，合理化其前期價格。</p>
<p>因此，如果未來是電動車，無論是個人擁有的汽車還是機器人出租車，那麼特斯拉的方法就是正確的，如果它能成功實現機器人出租車和無人監督的 FSD，將為投資者帶來可觀的回報。是否能讓投資者終身受益尚不確定——依賴任何一隻股票來實現這一點都是愚蠢的——但它有很大的潛力。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方兩倍做多特斯拉

南方兩倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>這篇文章討論了投資特斯拉股票的潛力，強調了其機器人出租車業務和全自動駕駛軟件對長期成功的重要性。文章指出特斯拉麪臨的挑戰，包括 Model Y 銷量下降和來自其他汽車製造商的競爭加劇。儘管存在這些問題，文章認為電動汽車（EV）的未來可能在於其作為機器人出租車的使用，這可能通過低運營成本來抵消高昂的前期成本。總體而言，特斯拉仍然是一項高風險投資，前景不確定</p>

<p>If buying <strong>Tesla</strong>(TSLA 6.18%) is indeed going to set an investor up for life, then its robotaxi business will have to be successful, and CEO Elon Musk will have to achieve his aim of making unsupervised full self-driving (FSD) software publicly available. While it's uncertain if those things will happen, there's one trend in the electric vehicle (EV) industry that significantly strengthens the case for Tesla. But to understand it, it's important to start by addressing one key issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果購買 <strong>特斯拉</strong>(TSLA 6.18%) 確實能讓投資者終身受益，那麼它的機器人出租車業務必須成功，而首席執行官埃隆·馬斯克也必須實現讓無人監督的全自動駕駛 (FSD) 軟件公開可用的目標。雖然這些事情是否會發生尚不確定，但電動車 (EV) 行業中有一個趨勢顯著增強了特斯拉的前景。不過，要理解這一點，首先需要解決一個關鍵問題。</p>
</div><h2>What's going wrong with Tesla's electric vehicle sales?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的電動車銷售出了什麼問題？</h2>
</div><p>Musk is a divisive figure, but he's not the only CEO to attract controversy or take positions that some find disagreeable and others find enlightened. This isn't the place to enter that debate, but it is the place to look at matters rationally. A standard narrative has it that Tesla's declining electric vehicle sales in 2025 are a consequence of Musk's political involvement. If this were the case, Tesla would, indeed, have a major structural issue that definitely wouldn't make it a stock to buy in hopes of it putting you on easy street.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克是一個有爭議的人物，但他並不是唯一一個引發爭議或採取一些讓人感到不快而另一些人認為開明的立場的首席執行官。這不是進入那場辯論的地方，但這是理性看待問題的地方。一個標準敍述認為，特斯拉在 2025 年電動車銷售下降是馬斯克政治參與的結果。如果真是這樣，特斯拉確實會面臨一個重大的結構性問題，這絕對不會使其成為一個值得購買的股票，期望它能讓你過上輕鬆的生活。</p>
</div><p>My opinion is that the evidence for this argument is weak. Tesla doesn't have a sales problem because of Musk. <em>It has a Model Y problem</em>, and it has an interest rate problem. Let's put it this way: According to Cox Automotive's Kelley Blue Book report, sales of Tesla's Model Y (its best-selling sport utility vehicle, or SUV) were down more than 24% in 2025 year to date through mid-July compared to the same period in 2024. In contrast, sales of its second best-selling car, the Tesla Model 3 (a mid-size sedan), rose almost 38% on the same basis.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為這個論點的證據很薄弱。特斯拉並不是因為馬斯克而面臨銷售問題。<em>它有一個 Model Y 的問題</em>，還有一個利率問題。這樣説吧：根據 Cox Automotive 的 Kelley Blue Book 報告，特斯拉的 Model Y（其最暢銷的運動型多用途車，SUV）在 2025 年截至 7 月中旬的銷售額同比下降超過 24%。相比之下，其第二暢銷車型特斯拉 Model 3（中型轎車）的銷售額在同一時期上漲了近 38%。</p>
</div><p>If anti-Musk sentiment were behind the sales drop, that would show up for both models. Something else is going on.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果反馬斯克情緒是銷售下降的原因，那麼這會在兩個車型上都體現出來。還有其他因素在起作用。</p>
</div><h2>Competition is coming for Tesla</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉麪臨競爭</h2>
</div><p>More likely, it's the fact that other automakers have developed SUVs at price points that are highly competitive to the Tesla Model Y, even though many of them continue to lose significant amounts of money on EVs. Examples of SUV EVs gaining market share in the U.S. are Chevrolet's Blazer and Equinox, <strong>Nissan's</strong> Ariya, <strong>Hyundai</strong>'s Ionic 5, and <strong>Honda</strong>'s Prologue.</p>
<div class="lb-trans"><p>更可能的是，其他汽車製造商開發的 SUV 在價格上與特斯拉 Model Y 高度競爭，儘管許多製造商在電動車上仍然虧損。美國市場上獲得市場份額的 SUV 電動車例子包括雪佛蘭的 Blazer 和 Equinox、<strong>日產</strong> 的 Ariya、<strong>現代</strong> 的 Ionic 5，以及 <strong>本田</strong> 的 Prologue。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjkyMTcvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MTE3NDQwMi0xMjAweDgwMS1kMjFiNDVkLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F829217%2Fgettyimages-1371174402-1200x801-d21b45d.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p><strong>General Motors</strong>' (NYSE: GM) Chevrolet is a case in point. Earlier in the year, GM Chief Financial Officer Paul Jacobson said, &#34;We achieved variable profit positive on our EVs in the fourth quarter.&#34; This is a good step, but it only means that revenue from its EVs covers the cost of labor and materials to build them. That's fine if GM is going to make the same model in perpetuity. It's not fine if GM is going to spend on research and development, factories, and other capital investments to develop a new car.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>通用汽車</strong>(NYSE: GM) 的雪佛蘭就是一個例子。今年早些時候，通用汽車首席財務官保羅·雅各布森表示：“我們在第四季度實現了電動車的可變利潤正增長。” 這是一個好的開始，但這僅意味着其電動車的收入覆蓋了製造它們的勞動力和材料成本。如果通用汽車將永遠生產同一款車型，這沒問題。如果通用汽車要在研發、工廠和其他資本投資上花費以開發新車，那就不行了。</p>
</div><p>In reality, what's happening to Tesla is a textbook example of new entrants driving down the sales and margins of an established industry leader by building loss-making vehicles with the intent to build the scale and market presence to turn profitable at some point.</p>
<div class="lb-trans"><p>實際上，特斯拉所面臨的情況是一個教科書式的例子，新進入者通過製造虧損的車輛來降低一個行業領導者的銷售和利潤，目的是在某個時刻實現盈利。</p>
</div><p>As such, Tesla's margins are being squeezed by a combination of competitors entering the SUV EV market and by ongoing relatively high interest rates -- it's not a coincidence that its well-performing Model 3 is its cheapest model.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，特斯拉的利潤率受到進入 SUV 電動車市場的競爭對手和持續相對高利率的擠壓——其表現良好的 Model 3 恰好是其最便宜的車型，這並非巧合。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th><strong>Metric</strong></th>
<th><strong>Q2 2022</strong></th>
<th><strong>Q2 2023</strong></th>
<th><strong>Q2 2024</strong></th>
<th><strong>Q2 2025</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Automotive revenue growth (decrease)</strong></td>
<td>43%</td>
<td>46%</td>
<td>(7%)</td>
<td>(16%)</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Operating margin</strong></td>
<td>14.6%</td>
<td>9.6%</td>
<td>6.3%</td>
<td>4.1%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th><strong>指標</strong></th>
<th><strong>2022 年第二季度</strong></th>
<th><strong>2023 年第二季度</strong></th>
<th><strong>2024 年第二季度</strong></th>
<th><strong>2025 年第二季度</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>汽車收入增長（下降）</strong></td>
<td>43%</td>
<td>46%</td>
<td>(7%)</td>
<td>(16%)</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>營業利潤率</strong></td>
<td>14.6%</td>
<td>9.6%</td>
<td>6.3%</td>
<td>4.1%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：特斯拉。</p>
</div><p>It's also not a coincidence that Tesla's response to these conditions is to create a long-awaited, low-cost model, which is &#34;just a Model Y&#34; according to Musk.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉對這些情況的反應也並非巧合，它正在推出一款期待已久的低成本車型，馬斯克稱之為 “只是一個 Model Y”。</p>
</div><h2>What it means for Tesla investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這對特斯拉投資者意味着什麼</h2>
</div><p>The key to Tesla's future is the robotaxi and unsupervised FSD. Both are subject to debate, and Tesla remains a high-risk/high-reward stock that won't suit most investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉未來的關鍵在於機器人出租車和無人監督的 FSD。這兩者都存在爭議，特斯拉仍然是一隻高風險/高回報的股票，並不適合大多數投資者。</p>
</div><p>But here's the thing. The profitability challenges inherent in EVs, combined with the difficulty of producing low-cost, affordable EV models at a profit for all automakers, strengthen the idea that robotaxis and ride-sharing have a big future as a solution to the problem.</p>
<div class="lb-trans"><p>但事情是這樣的。電動車固有的盈利挑戰，加上所有汽車製造商在盈利的情況下生產低成本、可負擔的電動車模型的困難，增強了機器人出租車和共享出行作為解決方案的前景。</p>
</div><p>EVs tend to have high upfront costs, but low operating and maintenance costs. Therefore, their most economically productive use could turn out to be as robotaxis, where they are heavily utilized to take advantage of their low running costs and justify their upfront price tags.</p>
<div class="lb-trans"><p>電動車通常具有高前期成本，但低運營和維護成本。因此，它們最具經濟生產力的使用方式可能是作為機器人出租車，充分利用其低運行成本，合理化其前期價格。</p>
</div><p>As such, if the future is EVs, whether by personally owned cars or robotaxis, then Tesla's approach is the right one, and it has the potential to generate significant returns for investors if it gets robotaxis and unsupervised FSD right. Whether it will set investors up for life is an unknown -- and planning on any one stock to do that would be foolish -- but it's got lots of promise.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果未來是電動車，無論是個人擁有的汽車還是機器人出租車，那麼特斯拉的方法就是正確的，如果它能成功實現機器人出租車和無人監督的 FSD，將為投資者帶來可觀的回報。是否能讓投資者終身受益尚不確定——依賴任何一隻股票來實現這一點都是愚蠢的——但它有很大的潛力。</p>
</div>

Could Buying Tesla Stock Today Set You Up for Life?

- 特斯拉麪臨銷售下滑，主要因 Model Y 和利率問題。  
- 競爭對手推出價格具競爭力的 SUV，影響特斯拉市場份額。  
- 未來機器人出租車和無人駕駛技術可能為特斯拉帶來盈利機會。

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