《大行》招銀國際下調訊飛醫療科技目標價及收入增長預測 B 端業務見波動

招銀國際報告指，訊飛醫療科技 (02506.HK) 中期業績好壞參半，G 端業務收入按年升 87% 至 1.41 億元人民幣，為該行全年預測的 30.4%，超出歷史平均的約 28%。B 端業務收入按年跌 10% 至 5,300 萬元人民幣。整體收入按年升 30% 至 2.99 億元人民幣，經營效益改善，銷售及一般行政支出比率減少 7.5 個百分點，研發支出比例跌 20.7 個百分點，淨虧損率按年跌 15.5 個百分點至 22%。

該行認為醫療人工智能行業仍處初步階段，需求波動或影響公司增長，但相信覆蓋 G 端、B 端和 C 端需求的人工智能方案帶來多元化，部分抵銷個別板塊業務波動。該行基於 B 端業務上半年挑戰性，下調公司 2024 至 2026 年收入年複合增長率預測 10 個百分點至 27.9%，目標價由 166.69 元下調至 143.59 元，目標 2026 年預測市銷率 13 倍，維持「買入」評級。