<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 1.65%) 在過去十年中一直是蓬勃發展的人工智能 (AI) 市場上最好的投資之一。從 2015 財年到 2025 財年（截至今年一月），其收入以 39% 的年複合增長率增長，EPS 以 58% 的年複合增長率增長。</p>
<p>這部分增長主要得益於其數據中心 GPU 的快速銷售，這些 GPU 用於處理複雜的機器學習和 AI 任務。根據 JPR 的數據，英偉達現在控制着全球超過 90% 的獨立 GPU 市場，全球所有頂尖的 AI 公司——包括 OpenAI、<strong>微軟</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——都在使用其數據中心芯片。這就是為什麼英偉達的股票在過去 10 年中飆升了 31,430%，使其成為全球最有價值的公司，市值達到 4.26 萬億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA0MTYvdHdvLW1lbi1pbi1hLXNlcnZlci1yb29tLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA0MTYvdHdvLW1lbi1pbi1hLXNlcnZlci1yb29tLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>但即便在這段讓人致富的增長之後，英偉達的前瞻性調整後市盈率為 39 倍，似乎仍然不算昂貴。從 2025 財年到 2028 財年，分析師預計其收入和 EPS 將分別以 33% 和 31% 的年複合增長率增長，因為 AI 市場持續擴張。</p>
<p>因此，目前英偉達仍然是投資 AI 市場最簡單和最安全的方式之一。但 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 3.38%)，這家市值僅為 450 億美元的超高速增長 AI 股票，未來能否帶來與英偉達類似的改變人生的收益呢？</p>
<h2>CoreWeave 如何從加密貨幣轉向 AI</h2>
<p>CoreWeave 成立於 2017 年，最初是一家加密貨幣礦商，購買了大量 GPU 來挖掘 <strong>以太坊</strong>。但在 2018 年加密市場崩潰後，它停止了以太坊挖礦，並將其 GPU 重新用於處理 AI 任務。2022 年，它花費約 1 億美元在自己的數據中心安裝英偉達的 H100 GPU。然後，它將這些 GPU 作為抵押品，以獲得額外資金來開設更多數據中心併購買更多 GPU。這一大膽的策略給英偉達留下了深刻印象，英偉達在 2023 年向 CoreWeave 投資了 1 億美元。</p>
<p>英偉達在今年 3 月又向 CoreWeave 的 IPO 投資了 2.5 億美元。在接下來的幾個月中，它增加了這一股份，目前持有 2428 萬股，價值約 22 億美元。這使其成為英偉達在單一股票上的最大投資。</p>
<p>與提供廣泛計算和存儲服務的大型雲基礎設施平台不同，CoreWeave 僅提供用於處理 AI 任務的基於雲的 GPU。它聲稱這種精簡的方法使其處理 AI 任務的速度比傳統雲基礎設施平台快約 35 倍，成本低 80%。</p>
<h2>CoreWeave 的增長速度有多快？</h2>
<p>CoreWeave 目前在美國和歐洲運營 33 個數據中心。這比 2024 年底的 15 箇中心、2023 年的 14 箇中心和 2022 年的僅 3 箇中心有所增加。其主要客户包括 OpenAI、Meta 和 <strong>IBM</strong>。其收入從 2022 年的 1600 萬美元激增至 2024 年的 19.2 億美元，然後在 2025 年上半年同比增長 276% 至 21.9 億美元。分析師預計其全年收入將增長 173%，達到 52.5 億美元。</p>
<p>但隨着其增長，淨虧損從 2022 年的 3100 萬美元擴大至 2024 年的 8.63 億美元。隨着其開設更多數據中心、從英偉達購買更多 GPU 以及支付更高的能源賬單，運營費用飆升。2025 年上半年，其淨虧損再次擴大至 6.61 億美元，分析師預計全年淨虧損將達到 11 億美元。</p>
<p>此外，CoreWeave 大部分擴張是通過債務融資的，這導致其年度利息支出從 2022 年的 2800 萬美元激增至 2024 年的 7.84 億美元。其計劃以新發行的股票完全融資的 90 億美元收購 <strong>Core Scientific</strong>(CORZ -1.88%)，可能會在將該公司的 10 個數據中心整合到其平台時進一步推高債務水平。</p>
<p>截至 2025 年上半年，CoreWeave 仍有 11.5 億美元的現金及現金等價物，但其總負債高達 224.2 億美元。因此，儘管它顯然受益於 AI 的繁榮，但尚未證明其商業模式是可持續的。以 655 億美元的企業價值來看，其市銷率為 12.5 倍，並不便宜。</p>
<h2>CoreWeave 會成為 “下一個英偉達” 嗎？</h2>
<p>CoreWeave 有很大的增長潛力，但我不會稱其為 “下一個英偉達”。它正在快速擴張，並在其細分市場中享有早期進入者的優勢，但像 <strong>亞馬遜</strong> 的 AWS 這樣的更大雲競爭對手最終可能會推出價格更低的自有云 GPU。它也沒有像英偉達那樣通過其專有芯片壟斷 AI 市場的關鍵環節。這些弱點可能會阻止它實現盈虧平衡。</p>
<p>其未來的銷售增長已經在估值中反映出來——因此，幾季度的增長放緩可能會輕易破壞樂觀的預期，並引入空頭。因此，目前 CoreWeave 仍然是對 AI 市場的一個良好的投機性增長投資，但它可能無法接近複製英偉達的巨大收益。</p>

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

英偉達

CRWV

<p>英偉達在人工智能市場中佔據主導地位，過去十年股價上漲了 31,430%，這主要得益於其數據中心 GPU。分析師預計將繼續增長，使英偉達成為一個安全的人工智能投資。CoreWeave 是一家較小的人工智能股票，迅速從加密貨幣挖礦擴展到人工智能處理，儘管收入增長顯著，但虧損也在擴大。儘管具有潛力，CoreWeave 面臨來自更大競爭對手的挑戰，尚未證明其可持續的商業模式。由於這些因素，其作為 “下一個英偉達” 的未來仍然不確定</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.65%) has been one of the best plays on the booming artificial intelligence (AI) market over the past decade. From fiscal 2015 to fiscal 2025 (which ended this January), its revenue grew at a CAGR of 39% as its EPS increased at a CAGR of 58%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 1.65%) 在過去十年中一直是蓬勃發展的人工智能 (AI) 市場上最好的投資之一。從 2015 財年到 2025 財年（截至今年一月），其收入以 39% 的年複合增長率增長，EPS 以 58% 的年複合增長率增長。</p>
</div><p>Most of that growth was driven by its brisk sales of data center GPUs, which are used to process complex machine learning and AI tasks. Nvidia now controls more than 90% of the global discrete GPU market, according to JPR, and all of the world's top AI companies -- including OpenAI, <strong>Microsoft</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong> -- use its data center chips. That's why Nvidia's stock soared 31,430% over the past 10 years and turned it into the world's most valuable company with a market cap of $4.26 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>這部分增長主要得益於其數據中心 GPU 的快速銷售，這些 GPU 用於處理複雜的機器學習和 AI 任務。根據 JPR 的數據，英偉達現在控制着全球超過 90% 的獨立 GPU 市場，全球所有頂尖的 AI 公司——包括 OpenAI、<strong>微軟</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>——都在使用其數據中心芯片。這就是為什麼英偉達的股票在過去 10 年中飆升了 31,430%，使其成為全球最有價值的公司，市值達到 4.26 萬億美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA0MTYvdHdvLW1lbi1pbi1hLXNlcnZlci1yb29tLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F830416%2Ftwo-men-in-a-server-room.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>But even after that millionaire-making run, Nvidia still doesn't seem that expensive at 39 times its forward adjusted earnings. From fiscal 2025 to fiscal 2028, analysts expect its revenue and EPS to grow at a CAGR of 33% and 31%, respectively, as the AI market keeps expanding.</p>
<div class="lb-trans"><p>但即便在這段讓人致富的增長之後，英偉達的前瞻性調整後市盈率為 39 倍，似乎仍然不算昂貴。從 2025 財年到 2028 財年，分析師預計其收入和 EPS 將分別以 33% 和 31% 的年複合增長率增長，因為 AI 市場持續擴張。</p>
</div><p>So for now, Nvidia remains one of the simplest and safest ways to invest in the AI market. But could <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 3.38%), a hypergrowth AI stock that has a much smaller cap of $45 billion, deliver similarly life-changing gains as Nvidia in the future?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，目前英偉達仍然是投資 AI 市場最簡單和最安全的方式之一。但 <strong>CoreWeave</strong>(CRWV 3.38%)，這家市值僅為 450 億美元的超高速增長 AI 股票，未來能否帶來與英偉達類似的改變人生的收益呢？</p>
</div><h2>How CoreWeave pivoted from crypto to AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 如何從加密貨幣轉向 AI</h2>
</div><p>CoreWeave was founded in 2017 as a cryptocurrency miner that bought a lot of GPUs to mine <strong>Ether</strong>. But after the crypto market crashed in 2018, it stopped mining Ether and repurposed its GPUs to process AI tasks. In 2022, it spent roughly $100 million to install Nvidia's H100 GPUs in its own data centers. It then used those GPUs as collateral to secure additional funding to open more data centers and buy more GPUs. That bold strategy impressed Nvidia, which invested $100 million in CoreWeave in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 成立於 2017 年，最初是一家加密貨幣礦商，購買了大量 GPU 來挖掘 <strong>以太坊</strong>。但在 2018 年加密市場崩潰後，它停止了以太坊挖礦，並將其 GPU 重新用於處理 AI 任務。2022 年，它花費約 1 億美元在自己的數據中心安裝英偉達的 H100 GPU。然後，它將這些 GPU 作為抵押品，以獲得額外資金來開設更多數據中心併購買更多 GPU。這一大膽的策略給英偉達留下了深刻印象，英偉達在 2023 年向 CoreWeave 投資了 1 億美元。</p>
</div><p>Nvidia invested another $250 million in CoreWeave's IPO this March. It increased that stake over the following months and now holds 24.28 million shares, which are worth roughly $2.2 billion today. That makes it Nvidia's biggest investment in a single stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在今年 3 月又向 CoreWeave 的 IPO 投資了 2.5 億美元。在接下來的幾個月中，它增加了這一股份，目前持有 2428 萬股，價值約 22 億美元。這使其成為英偉達在單一股票上的最大投資。</p>
</div><p>Unlike bigger cloud infrastructure platforms -- which provide a wide range of computing and storage services -- CoreWeave only provides cloud-based GPUs for processing AI tasks. It claims that streamlined approach allows it to process AI tasks roughly 35 times faster and 80% cheaper than traditional cloud infrastructure platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>與提供廣泛計算和存儲服務的大型雲基礎設施平台不同，CoreWeave 僅提供用於處理 AI 任務的基於雲的 GPU。它聲稱這種精簡的方法使其處理 AI 任務的速度比傳統雲基礎設施平台快約 35 倍，成本低 80%。</p>
</div><h2>How fast is CoreWeave growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 的增長速度有多快？</h2>
</div><p>CoreWeave now operates 33 data centers in the U.S. and Europe. That's up from 15 centers at the end of 2024, 14 centers in 2023, and just three centers in 2022. Its top customers include OpenAI, Meta, and <strong>IBM</strong>. Its revenue surged from $16 million in 2022 to $1.92 billion in 2024, then grew another 276% year over year to $2.19 billion in the first half of 2025. Analysts expect its revenue to rise 173% to $5.25 billion for the full year.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 目前在美國和歐洲運營 33 個數據中心。這比 2024 年底的 15 箇中心、2023 年的 14 箇中心和 2022 年的僅 3 箇中心有所增加。其主要客户包括 OpenAI、Meta 和 <strong>IBM</strong>。其收入從 2022 年的 1600 萬美元激增至 2024 年的 19.2 億美元，然後在 2025 年上半年同比增長 276% 至 21.9 億美元。分析師預計其全年收入將增長 173%，達到 52.5 億美元。</p>
</div><p>But as it grew, its net losses widened from $31 million in 2022 to $863 million in 2024. Its operating expenses skyrocketed as it opened more data centers, purchased more GPUs from Nvidia, and paid higher energy bills. Its net loss widened again to $661 million in the first half of 2025, and analysts expect a net loss of $1.1 billion for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>但隨着其增長，淨虧損從 2022 年的 3100 萬美元擴大至 2024 年的 8.63 億美元。隨着其開設更多數據中心、從英偉達購買更多 GPU 以及支付更高的能源賬單，運營費用飆升。2025 年上半年，其淨虧損再次擴大至 6.61 億美元，分析師預計全年淨虧損將達到 11 億美元。</p>
</div><p>In addition, CoreWeave has been funding most of its expansion with debt, which caused its annual interest payments to surge from $28 million in 2022 to $784 million in 2024. Its planned $9 billion acquisition of <strong>Core Scientific</strong>(CORZ -1.88%) -- which will be entirely funded in newly issued shares -- could still drive those debt levels even higher as it integrates the company's 10 data centers into its platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，CoreWeave 大部分擴張是通過債務融資的，這導致其年度利息支出從 2022 年的 2800 萬美元激增至 2024 年的 7.84 億美元。其計劃以新發行的股票完全融資的 90 億美元收購 <strong>Core Scientific</strong>(CORZ -1.88%)，可能會在將該公司的 10 個數據中心整合到其平台時進一步推高債務水平。</p>
</div><p>At the end of the first half of 2025, CoreWeave still had $1.15 billion in cash and equivalents, but it was shouldering $22.42 billion in total liabilities. So even though it's clearly benefiting from the AI boom, it hasn't proven its business model is sustainable yet. With an enterprise value of $65.5 billion, it isn't a bargain at 12.5 times this year's sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年上半年，CoreWeave 仍有 11.5 億美元的現金及現金等價物，但其總負債高達 224.2 億美元。因此，儘管它顯然受益於 AI 的繁榮，但尚未證明其商業模式是可持續的。以 655 億美元的企業價值來看，其市銷率為 12.5 倍，並不便宜。</p>
</div><h2>Could CoreWeave be the &#34;next Nvidia&#34;?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>CoreWeave 會成為 “下一個英偉達” 嗎？</h2>
</div><p>CoreWeave has plenty of growth potential, but I wouldn't call it the &#34;next Nvidia.&#34; It's expanding rapidly and enjoys an early mover's advantage in its niche market, but bigger cloud competitors like <strong>Amazon</strong>'s AWS could eventually roll out their own cloud-based GPUs at lower prices. It also hasn't monopolized a critical link of the AI market in the same way as Nvidia has with its proprietary chips. Those weaknesses could prevent it from ever breaking even.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 有很大的增長潛力，但我不會稱其為 “下一個英偉達”。它正在快速擴張，並在其細分市場中享有早期進入者的優勢，但像 <strong>亞馬遜</strong> 的 AWS 這樣的更大雲競爭對手最終可能會推出價格更低的自有云 GPU。它也沒有像英偉達那樣通過其專有芯片壟斷 AI 市場的關鍵環節。這些弱點可能會阻止它實現盈虧平衡。</p>
</div><p>A lot of its future sales growth has already been baked into its valuations -- so a few quarters of slowing growth could easily derail the bullish thesis and bring in the bears. So for now, CoreWeave remains a good speculative growth play on the AI market, but it probably won't come close to replicating Nvidia's massive gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>其未來的銷售增長已經在估值中反映出來——因此，幾季度的增長放緩可能會輕易破壞樂觀的預期，並引入空頭。因此，目前 CoreWeave 仍然是對 AI 市場的一個良好的投機性增長投資，但它可能無法接近複製英偉達的巨大收益。</p>
</div>

Is This Artificial Intelligence (AI) Stock the Next Nvidia?

- Nvidia 在過去十年中，因 AI 市場增長，營收年均增長 39%。  
- CoreWeave 從加密貨幣轉型為 AI，2024 年營收達 21.9 億美元。  
- 儘管增長迅速，CoreWeave 的商業模式尚未證明可持續。  

這隻人工智能（AI）股票會成為下一個英偉達嗎？