1. 8 月 25 日 (週一) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 0.18%，標普 500 指數期貨跌 0.22%，納指期貨跌 0.31%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250825/1756121481149633.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756121481149633.png" alt="image.png" width="973" height="137" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250825/1756121481149633.png"/>2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.25%，英國富時 100 指數漲 0.13%，法國 CAC40 指數跌0.65%，歐洲斯托克 50 指數跌0.44%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250825/1756121474588933.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756121474588933.png" alt="image.png" width="917" height="184" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250825/1756121474588933.png"/>3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.79%，報 64.16 美元/桶。布倫特原油漲 0.70%，報 67.69 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250825/1756121460544249.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1756121460544249.png" alt="image.png" width="888" height="89" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250825/1756121460544249.png"/><h2>市場消息</h2>降息狂歡後美股接連迎 “大考”：英偉達 (NVDA.US) 財報、PCE 數據本週重磅登場！美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾為 9 月降息打開大門後，美股以連續上漲的姿態結束了上週交易。本週，全球市值最高公司、AI 行業領軍者英偉達的財報將考驗這場推動股市重回歷史高點附近的夏季反彈行情。經歷周初的短暫回調後，鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的表態引發市場大幅飆升，推動道瓊斯工業平均指數創下歷史新高，其他主要指數也強勢上揚。英偉達將於週三收盤後發佈季度財報，這將是本週的核心事件。與此同時，經濟日曆將比財報日曆更為繁忙，包括通脹數據、GDP 增長、房屋銷售和消費者信心等多項數據將陸續公佈。“華爾街神算子” 警告：市場對美聯儲降息過於樂觀。有 “華爾街神算子” 之稱的 Fundstrat 策略師 Tom Lee 向投資者發出警告，稱市場目前對美聯儲可能降息的預期過於樂觀。Lee 表示，雖然美國經濟已出現放緩跡象，但持續的通脹仍是一個重大問題。他認為，美聯儲必須做出艱難的抉擇。Lee 解釋道：“一方面，經濟正出現放緩跡象，而降低利率或許能起到刺激作用。” 他表示：“另一方面，通脹仍然是一個令人擔憂的問題，過早降息可能會加劇通脹。” 他認為市場目前對降息的預期過於樂觀。Lee 強調，美聯儲應該繼續 “依賴數據，不要倉促做出決定”，並表示只有在出現通脹放緩和勞動力市場疲軟的明確證據後，才應該採取重大行動。多數投行預期美聯儲 9 月降息，大摩與美銀仍觀望。包括巴克萊、法國巴黎銀行和德意志銀行在內的大型投行現在預計，美聯儲將在 9 月份降息 25 個基點。此前，在傑克遜霍爾年會上，美聯儲主席鮑威爾轉變了口風，談到了勞動力市場日益加劇的風險。鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話強調了美聯儲反應機制的變化，現在更加重視勞動力市場風險。與此同時，麥格理和德意志銀行都修正了預期，分別預計美聯儲將在 9 月和 12 月降息 25 個基點。摩根士丹利和美國銀行是僅有的兩家尚未預計美聯儲將在 9 月份降息的主要華爾街券商。摩根士丹利表示，如果接下來的勞動力和通脹數據證實經濟進一步疲軟，美聯儲很可能會在 9 月份降息。<h2>個股消息</h2>拼多多 (PDD.US)“千億扶持” 持續為商家減佣降本，Q2 營收增速再放緩。受 “千億扶持” 加碼產業投入的影響，拼多多 Q2 營收增速同比放緩至 7%，連續多個季度放緩。二季度，拼多多首次在電商行業啓動 “千億級別” 的惠商行動，真金白銀反哺商家及產業，一方面持續為千萬商家減佣降本;另一方面加大對中小商家、新質商家及品牌商家的扶持力度，推動各地農產區、產業帶實現多層次的高質量發展。咖啡業務增長遇阻，Keurig Dr Pepper(KDP.US) 以 157 億歐元收購 JDE Peet‘s 破局。Keurig Dr Pepper 宣佈以 157 億歐元 (約合 184 億美元) 現金收購荷蘭咖啡巨頭 JDE Peet&amp;#39;s NV，旨在通過強強聯合重振其持續承壓的咖啡業務。根據週一發佈的公告，這筆交易將以每股 31.85 歐元的價格完成，較 JDE Peet&amp;#39;s 8 月 22 日收盤價存在 20% 的溢價空間。自 2018 年以單杯咖啡膠囊技術見長的 Keurig 與汽水製造商 Dr Pepper 合併後，受市場競爭加劇影響，該業務板塊始終未能突破增長困境。此次跨國併購或將成為 Keurig Dr Pepper 扭轉局面的關鍵戰略舉措。罷工進入第四周，波音 (BA.US) 與機械師工會擬重啓談判。波音和機械師工會領導人定於週一恢復合同談判。波音在聖路易斯地區和伊利諾伊州組裝 F-15 和 F/A-18 的國防工人自 2025 年 8 月 4 日起開始罷工。工人們拒絕了波音提出的 20% 加薪、5000 美元批准獎金、更多假期和病假以及提高工資的途徑。波音防務發言人迪迪·範尼羅普 (Didi VanNierop) 表示，到目前為止，該公司已經設法使用非工會工人維持生產、飛行測試和其他工作。幾乎沒有贏家的 “糟糕決策”！智庫炮轟美政府巨資入股英特爾 (INTC.US)。美國政府上週五宣佈，將向陷入困境的美國老牌芯片製造商英特爾投資高達 111 億美元。卡託研究所 (Cato Institute) 稱此舉是 “對幾乎所有人都不利的糟糕決策”。據悉，英特爾上週五宣佈與美國政府達成協議，美國政府將向英特爾普通股投資 89 億美元，收購該公司 9.9% 的股份。交易成功後，美國政府將成為英特爾的大股東。英特爾表示，美國政府將以每股 20.47 美元的價格收購 4.333 億股英特爾普通股。加上此前英特爾已獲得的 22 億美元補貼，美國政府對英特爾的總投資額為 111 億美元。傳 Thoma Bravo 接近收購呼叫中心軟件製造商 Verint 系統 (VRNT.US)，估值約 20 億美元。據知情人士透露，私募股權投資公司 Thoma Bravo 即將達成收購呼叫中心軟件製造商 Verint 系統的交易，這筆交易對 Verint 的估值約為 20 億美元，包括債務。知情人士表示，協議最早可能於週一宣佈。但雙方尚未做出最終決定。Verint 總部位於紐約梅爾維爾，其網站顯示，該公司自稱是客户體驗自動化領域的領軍企業，為全球 175 個國家的約 10,000 家客户提供服務。該公司自 2002 年起在納斯達克證券交易所上市。2021 年 2 月，Verint 完成了對 Cognyte Software(CGNT.US) 的分拆，將其打造成為一家專注於調查分析軟件的獨立上市公司。<h2>重要經濟數據和事件預告</h2>北京時間 20:00：美國 7 月營建許可月率修正值 (%)。北京時間 22:00：美國 7 月季調後新屋銷售年化總數 (萬户)。次日北京時間凌晨 03:15:2026 年 FOMC 票委、達拉斯聯儲主席洛根在墨西哥央行成立 100 年紀念會議上發表講話並參加小組討論。<h2>業績預告</h2>週二盤前：貝殼 (BEKE.US)、大全新能源 (DQ.US)、億航智能 (EH.US)、高途 (GOTU.US)

英偉達

美股三大股指期貨齊跌，英偉達財報和 PCE 數據將成為本週的重磅事件。道指期貨跌 0.18%，標普 500 指數期貨跌 0.22%，納指期貨跌 0.31%。市場對美聯儲降息的預期過於樂觀，Fundstrat 策略師 Tom Lee 警告，儘管經濟放緩，通脹仍是重大問題，降息可能加劇通脹。

- 美股三大股指期貨齊跌，德國 DAX 指數跌 0.25%。  
- WTI 原油漲 0.79%，市場關注英偉達財報及 PCE 數據。  
- 美聯儲降息預期樂觀，投行普遍預計 9 月降息 25 個基點。  

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，英偉達財報、PCE 數據本週重磅登場