<p>如果你是 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.89%) 的投資者，那麼你一定對 Nvidia 股票的過山車行情感到熟悉——在華盛頓和北京之間的鬥爭中，Nvidia 及其股東被夾在中間，經歷着起伏。</p>
<p>8 月 22 日又出現了一次意外的下跌，這可能讓一些投資者感到震驚。但我認為現在不值得下車——尤其是 Nvidia 至關重要的季度財報即將發佈。</p>
<h2>後門問題</h2>
<p>這些新進展與 Nvidia 的 H20 高性能芯片有關，該公司專門為中國市場製造這些芯片，以遵守美國對先進人工智能（AI）芯片的出口限制。今年這些芯片頻頻上新聞。你可能還記得，在 2026 財年第一季度，Nvidia 披露因出口限制未能銷售 H20 芯片而計提了 45 億美元的庫存減值。</p>
<p>然後在這個夏天，Nvidia 與特朗普政府達成了一項協議，允許他們進入中國市場，以換取 H20 銷售收入的 15%。</p>
<p>雖然出口限制似乎已經得到處理，但 Nvidia 現在面臨來自北京的額外問題。中國 reportedly 要求科技公司和 AI 開發者不要使用 H20 芯片，特別是用於政府用途。北京還接觸了 Nvidia，詢問這些芯片是否具有可以遠程操作的追蹤技術。首席執行官黃仁勳表示，公司向中國政府保證不存在後門，但討論仍在繼續。</p>
<p>“如你所知，[北京] 已經請求並敦促我們為 H20 芯片獲得許可證，我已經努力幫助他們獲得許可證，希望這個問題能得到解決，” 他在台灣對記者表示，CNBC 報道。</p>
<p>媒體《信息》週五報道，Nvidia 現在正在要求一些供應商，包括 <strong>Amkor Technology</strong> 和 <strong>Samsung</strong>。路透社報道，Nvidia 還要求 <strong>Foxconn</strong> 停止 H20 的生產。</p>
<p>這則消息可能會讓投資者感到恐慌——Nvidia 股票今年迄今已上漲超過 30%，市場情緒高漲，認為 H20 銷售的恢復可能進一步推動回報。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA3NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTE5NTU3NDc2Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA3NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTE5NTU3NDc2Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>財報即將發佈</h2>
<p>Nvidia 和黃仁勳在 8 月 27 日收盤後發佈 2026 財年第二季度財報時，肯定會對 H20 問題有很多要説的。Yahoo! Finance 的分析師預計每股收益為 1.01 美元，而去年同期為 0.68 美元。共識收入預期為 461.2 億美元，比去年同期增長 53%。</p>
<p>Nvidia 在圖形處理單元（GPU）市場中佔據主導地位，市場份額超過 90%。隨着一些公司的最大客户表示他們打算增加在數據中心的支出，以進一步推動 AI 和先進計算平台，Nvidia 似乎在本週的報告中處於穩固的位置——即使沒有中國的 H20 銷售。</p>
<p>事實上，我認為 Nvidia 計劃暫時減產是一個明智的選擇。該公司已經擁有數十億美元的 H20 庫存，並在第一季度因無法銷售該產品而計提了鉅額費用。為什麼在華盛頓和北京不斷出現障礙的情況下還要繼續生產呢？</p>
<p>分析師們顯然並不擔心。事實上，許多人在最近幾天提高了對 Nvidia 股票的目標價。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>日期</th>
<th>分析師</th>
<th>舊目標價</th>
<th>新目標價</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>8 月 22 日</td>
<td>Evercore</td>
<td>$190</td>
<td>$214</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 21 日</td>
<td>Wedbush</td>
<td>$175</td>
<td>$210</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 20 日</td>
<td>KeyBanc</td>
<td>$190</td>
<td>$215</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 19 日</td>
<td>TD Cowen</td>
<td>$140</td>
<td>$245</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 18 日</td>
<td>Morgan Stanley</td>
<td>$200</td>
<td>$206</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：Yahoo! Finance</p>
<p>我完全期待在 8 月 27 日發佈一份強勁的財報，但和其他投資者一樣，我對 H20 的進展也非常感興趣。當 Nvidia 最終能夠在中國自由銷售時，這將為全球最大的上市公司帶來另一個順風因素。但這並不是 Nvidia 股票唯一的積極催化劑。</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

南方兩倍做多英偉達

南方兩倍做空英偉達

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英偉達 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達在中國面臨新的挑戰，因為政府不鼓勵使用其 H20 芯片，這些芯片是為了遵守美國出口限制而設計的。儘管最近股價下跌，分析師們在英偉達 8 月 27 日的第二季度財報發佈前仍然保持樂觀，預計每股收益為 1.01 美元，收入為 461.2 億美元。該公司在 GPU 市場佔據主導地位，並因持續的地緣政治緊張局勢而縮減 H20 的生產。分析師們提高了對英偉達股票的目標價，表明對其未來表現的信心</p>

<p>If you're an <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.89%) investor, then you're familiar with the roller coaster that comes with Nvidia stock -- the ups and downs as Washington and Beijing duke it out, with Nvidia and its shareholders caught in the middle.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你是 <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.89%) 的投資者，那麼你一定對 Nvidia 股票的過山車行情感到熟悉——在華盛頓和北京之間的鬥爭中，Nvidia 及其股東被夾在中間，經歷着起伏。</p>
</div><p>August 22 brought another unexpected drop that may be leaving some investors shell-shocked. But I don't think it's worth getting off this ride now -- particularly as Nvidia's all-important quarterly earnings are around the corner.</p>
<div class="lb-trans"><p>8 月 22 日又出現了一次意外的下跌，這可能讓一些投資者感到震驚。但我認為現在不值得下車——尤其是 Nvidia 至關重要的季度財報即將發佈。</p>
</div><h2>The backdoor issue</h2>
<div class="lb-trans"><h2>後門問題</h2>
</div><p>The new developments are connected to Nvidia's H20 high-functioning chips, which the company had made specifically for the Chinese market to comply with U.S. export restrictions on advanced artificial intelligence (AI) chips. The chips have been in the news a lot this year. You may remember that in the first quarter of fiscal 2026, Nvidia disclosed it took a $4.5 billion inventory charge because export restrictions prevented it from selling the H20 chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些新進展與 Nvidia 的 H20 高性能芯片有關，該公司專門為中國市場製造這些芯片，以遵守美國對先進人工智能（AI）芯片的出口限制。今年這些芯片頻頻上新聞。你可能還記得，在 2026 財年第一季度，Nvidia 披露因出口限制未能銷售 H20 芯片而計提了 45 億美元的庫存減值。</p>
</div><p>Then this summer, Nvidia struck a deal with the Trump administration that would open the Chinese markets to them in exchange for 15% of revenues from the H20 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>然後在這個夏天，Nvidia 與特朗普政府達成了一項協議，允許他們進入中國市場，以換取 H20 銷售收入的 15%。</p>
</div><p>While the export restrictions seem to be handled, Nvidia is now facing additional problems from Beijing. China reportedly asked tech companies and AI developers not to use the H20 chips, particularly for government purposes. Beijing also approached Nvidia to ask if the chips have tracking technology that would allow them to be operated remotely. CEO Jensen Huang said the company assured the Chinese government that backdoors do not exist, but the discussions are continuing.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然出口限制似乎已經得到處理，但 Nvidia 現在面臨來自北京的額外問題。中國 reportedly 要求科技公司和 AI 開發者不要使用 H20 芯片，特別是用於政府用途。北京還接觸了 Nvidia，詢問這些芯片是否具有可以遠程操作的追蹤技術。首席執行官黃仁勳表示，公司向中國政府保證不存在後門，但討論仍在繼續。</p>
</div><p>&#34;As you know, [Beijing] requested and urged us to secure licenses for the H20s, for some time and I've worked quite hard to help them secure the licenses, and so hopefully this will be resolved,&#34; he told reporters in Taiwan, according to CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如你所知，[北京] 已經請求並敦促我們為 H20 芯片獲得許可證，我已經努力幫助他們獲得許可證，希望這個問題能得到解決，” 他在台灣對記者表示，CNBC 報道。</p>
</div><p>Media outlet The Information reported Friday that Nvidia is now asking some of its suppliers, including <strong>Amkor Technology</strong> and <strong>Samsung</strong>. Reuters reported that Nvidia also asked <strong>Foxconn</strong> to stop H20 production.</p>
<div class="lb-trans"><p>媒體《信息》週五報道，Nvidia 現在正在要求一些供應商，包括 <strong>Amkor Technology</strong> 和 <strong>Samsung</strong>。路透社報道，Nvidia 還要求 <strong>Foxconn</strong> 停止 H20 的生產。</p>
</div><p>That's news that could frighten investors -- Nvidia stock is up over 30% so far this year, and sentiment has been high that the resumption of H20 sales could further fuel returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>這則消息可能會讓投資者感到恐慌——Nvidia 股票今年迄今已上漲超過 30%，市場情緒高漲，認為 H20 銷售的恢復可能進一步推動回報。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzA3NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTE5NTU3NDc2Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F830770%2Fgettyimages-1195574766.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Earnings are around the corner</h2>
<div class="lb-trans"><h2>財報即將發佈</h2>
</div><p>Nvidia and Huang will surely have a lot to say about the H20 issue when Nvidia reports its fiscal 2026 Q2 earnings after the closing bell on Aug. 27. Analysts at Yahoo! Finance are expecting earnings per share of $1.01, versus $0.68 per share a year ago. The consensus revenue estimate is $46.12 billion, up 53% from the same quarter a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 和黃仁勳在 8 月 27 日收盤後發佈 2026 財年第二季度財報時，肯定會對 H20 問題有很多要説的。Yahoo! Finance 的分析師預計每股收益為 1.01 美元，而去年同期為 0.68 美元。共識收入預期為 461.2 億美元，比去年同期增長 53%。</p>
</div><p>Nvidia is a powerhouse because of its overwhelming power in the graphics processing unit (GPU) market, where it's estimated to have more than 90% of the market share. And as some of the company's biggest customers said they intend to increase spending in their data centers to further power the AI and advanced computing platforms, Nvidia appears to be in a solid position for this week's report -- even without the Chinese H20 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在圖形處理單元（GPU）市場中佔據主導地位，市場份額超過 90%。隨着一些公司的最大客户表示他們打算增加在數據中心的支出，以進一步推動 AI 和先進計算平台，Nvidia 似乎在本週的報告中處於穩固的位置——即使沒有中國的 H20 銷售。</p>
</div><p>In fact, I'm suggesting that Nvidia's plan to scale back production, even temporarily, is a good one. The company already has billions of dollars in H20 inventory and took a huge charge in the first quarter because it wasn't able to move the product. Why keep building when roadblocks keep popping up in Washington and now Beijing?</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，我認為 Nvidia 計劃暫時減產是一個明智的選擇。該公司已經擁有數十億美元的 H20 庫存，並在第一季度因無法銷售該產品而計提了鉅額費用。為什麼在華盛頓和北京不斷出現障礙的情況下還要繼續生產呢？</p>
</div><p>Analysts surely aren't concerned. In fact, many increased their price targets on Nvidia stock in recent days.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師們顯然並不擔心。事實上，許多人在最近幾天提高了對 Nvidia 股票的目標價。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Date</th>
<th>Analyst</th>
<th>Old Price Target</th>
<th>New Price Target</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Aug. 22</td>
<td>Evercore</td>
<td>$190</td>
<td>$214</td>
</tr>
<tr>
<td>Aug. 21</td>
<td>Wedbush</td>
<td>$175</td>
<td>$210</td>
</tr>
<tr>
<td>Aug. 20</td>
<td>KeyBanc</td>
<td>$190</td>
<td>$215</td>
</tr>
<tr>
<td>Aug.19</td>
<td>TD Cowen</td>
<td>$140</td>
<td>$245</td>
</tr>
<tr>
<td>Aug.18</td>
<td>Morgan Stanley</td>
<td>$200</td>
<td>$206</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>日期</th>
<th>分析師</th>
<th>舊目標價</th>
<th>新目標價</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>8 月 22 日</td>
<td>Evercore</td>
<td>$190</td>
<td>$214</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 21 日</td>
<td>Wedbush</td>
<td>$175</td>
<td>$210</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 20 日</td>
<td>KeyBanc</td>
<td>$190</td>
<td>$215</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 19 日</td>
<td>TD Cowen</td>
<td>$140</td>
<td>$245</td>
</tr>
<tr>
<td>8 月 18 日</td>
<td>Morgan Stanley</td>
<td>$200</td>
<td>$206</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Yahoo! Finance</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：Yahoo! Finance</p>
</div><p>I'm fully expecting a solid earnings report on Aug. 27, but like other investors, I'll be keenly interested in the H20 developments. When Nvidia is finally able to freely sell in China, it will be another tailwind for the biggest publicly traded company on the planet. But it's not the only positive catalyst for Nvidia stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>我完全期待在 8 月 27 日發佈一份強勁的財報，但和其他投資者一樣，我對 H20 的進展也非常感興趣。當 Nvidia 最終能夠在中國自由銷售時，這將為全球最大的上市公司帶來另一個順風因素。但這並不是 Nvidia 股票唯一的積極催化劑。</p>
</div>

Nvidia Faces New China Risks -- Should Investors Stay the Course?

- Nvidia 面臨與中國市場的 H20 芯片相關的挑戰，影響股價波動。  
- 公司預計在 8 月 27 日發佈的財報中，營收將同比增長 53%。  
- 分析師對 Nvidia 的前景持樂觀態度，紛紛上調目標價。  

英偉達面臨新的中國風險——投資者是否應該繼續堅持投資策略？