億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒已經出售了他基金持有的英偉達和 Palantir 的股份，並轉而投資於這個重要的人工智能（AI）股票

八月份充滿了重要的數據發佈。聯邦政府的通脹和就業報告、美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾備受期待的演講，以及華爾街許多最具影響力企業的財報發佈，給投資者帶來了大量信息。這也使得一些重要信息容易被忽視。

例如，8 月 14 日是管理資產至少為 1 億美元的機構投資者向美國監管機構提交 13F 表格的截止日期。13F 提供了華爾街最聰明的資金經理在最新季度（在這種情況下是截至 6 月 30 日的季度）買賣哪些股票的簡明快照。

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儘管億萬富翁沃倫·巴菲特在華爾街贏得了相當多的追隨者，但他並不是唯一一位對價值有敏鋭眼光的億萬富翁基金經理。杜克斯尼家族辦公室的億萬富翁老闆斯坦利·德魯肯米勒也以其超額回報和獲得驚人交易的能力而聞名。

德魯肯米勒在人工智能（AI）領域的交易活動尤其引人注目。在過去一年中，根據涵蓋 2024 年 7 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日交易活動的 13F 文件，杜克斯尼的投資大師將華爾街的兩隻頂級 AI 股票，Nvidia（NVDA 1.10%）和 Palantir Technologies（PLTR -0.98%），送上了砧板。但與此同時，他連續四個季度購買了一家重要的 AI 巨頭的股票，並將其作為前五大持股。

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒將 Nvidia 和 Palantir 送上了砧板

截至 2024 年中期，杜克斯尼的億萬富翁首席正在管理 29 億美元的資產，分佈在 64 個持股中。這包括在 2024 年 6 月進行 10 比 1 的前分割後持有的 214,060 股 Nvidia，以及 769,965 股 Palantir。到 2025 年 3 月 31 日，這兩項持股已完全退出。

出售兩隻全球最熱門 AI 股票的合理解釋是德魯肯米勒在鎖定收益。杜克斯尼家族辦公室的平均持股時間不到七個月，這表明這位億萬富翁投資者在機會出現時並不害怕兑現其基金的籌碼。

截至 8 月 22 日收盤，Nvidia 的股價自 2022 年底以來已上漲約 1120%。其 AI 圖形處理單元（GPU）已成為企業在其 AI 加速數據中心中部署的首選。對 AI-GPU 的強勁持續需求，加上 Nvidia 明確的計算優勢，使其能夠對其硬件收取溢價。

與此同時，Palantir 的股價在同一時間段內上漲了超過 2300%。其基於 AI 和機器學習的 Gotham 平台，幫助聯邦政府進行軍事任務規劃和監督，承擔了大量的重任。由於沒有明確的替代品，且在規模上沒有真正的競爭對手與其企業訂閲 Foundry 平台相抗衡，Palantir 的估值溢價相當可觀。

對 Nvidia 和 Palantir 股東而言，令人擔憂的是德魯肯米勒是否因超出獲利了結的原因而拋售這些股票。

例如，德魯肯米勒在 2024 年 5 月表示：“AI 現在可能有點被過度炒作，但從長遠來看卻被低估。” 杜克斯尼的億萬富翁老闆敏鋭地意識到，過去 30 年中每一個下一個大趨勢在擴張階段早期都經歷過泡沫破裂事件。換句話説，投資者在早期的實用性和採用率預期上往往會過於樂觀。這最終導致了未能實現的高期望和泡沫的破裂。

沒有哪家公司比 Nvidia 更能從 AI 革命中受益。如果泡沫形成並破裂，毫無疑問其股價將受到影響。儘管 Palantir 的多年政府合同和訂閲收入將保護其免受立即的收入下滑，但在泡沫破裂事件期間，糟糕的投資者情緒仍可能對其股價造成壓力。

估值是另一個可能促使德魯肯米勒出售的催化劑。Nvidia 和 Palantir 的市銷率（P/S）分別為 30 和 117。歷史上，處於顛覆性創新前沿的企業市銷率最高曾達到 30 到 40。簡而言之，Nvidia 和 Palantir 的定價已達到完美的水平。

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杜克斯尼的億萬富翁老闆在連續四個季度購買了這隻萬億級 AI 股票

儘管德魯肯米勒對一些引領 AI 演變的公司在短期內持懷疑態度，但他有一隻他根本無法停止為其基金購買的重要人工智能股票。杜克斯尼的 13F 顯示，針對萬億級芯片製造商 台積電（TSM 1.09%）的購買活動持續了四個連續季度，該公司以其縮寫 “TSMC” 而聞名。

以下是德魯肯米勒在過去一年中對 TSMC 的購買活動的詳細信息：

• 2024 年第三季度：購買 57,355 股
• 2024 年第四季度：購買 50,160 股
• 2025 年第一季度：購買 491,265 股
• 2025 年第二季度：購買 166,305 股（總持股 765,085 股）

在短短一年內，TSMC 已成為杜克斯尼超過 40 億美元投資組合的前五大持股。

台積電在人工智能芯片製造中扮演的角色顯然具有吸引力。其晶圓級封裝技術（CoWoS）對於包裝人工智能加速數據中心所需的高帶寬內存至關重要。預計到 2025 年底，台積電的月度 CoWoS 產能將從 2024 年的 35,000 個有效翻倍，達到 65,000 至 75,000 個單位。進一步擴展預計到 2026 年將達到每月 100,000 個單位。這一新增產能將幫助 Nvidia、Advanced Micro Devices 及其他芯片製造商提升其人工智能 GPU 的銷售。

在此基礎上，台積電正在處理相當大的服務積壓，一些訂單延續至 2026 年。積壓訂單提供了健康的運營現金流可預測性。

儘管在截至 6 月的季度中，先進芯片佔台積電淨銷售額的 60%，但在人工智能領域之外仍有很多機會。超過四分之一的淨銷售額來自於用於下一代智能手機的芯片和解決方案。5G 無線網絡的普及導致了智能手機的持續升級週期。

台積電的另 10%（合計）淨銷售額來自物聯網設備和用於汽車的芯片。車輛和家用電器對技術的依賴日益增加，這對台積電來説是個好消息。

Duquesne 的億萬富翁首席執行官可能也被台積電的估值所吸引。儘管其未來一年市盈率（P/E）為 21，相較於近年來略顯溢價，但台積電年均 20% 以上的盈利增長率使其未來市盈率相當可口。