投資者需要了解的亞馬遜與 Hertz Global 新協議的三大要點

你是否在尋找一輛新車——我所説的 “新” 是指 “技術上是二手車，但對你來説是新的”？如果是這樣的話，你的下一次購車可能只需點擊一下 “立即購買” 按鈕即可。Hertz Global(HTZ -4.46%) 即將開始在 Amazon.com(AMZN -0.29%) 上出售一些二手租賃車。

Hertz 上週宣佈與亞馬遜的合作，承諾讓購物者能夠 “瀏覽、融資和購買” 從 Hertz 車隊中釋放出的 “數千輛” 二手汽車。

當然，Hertz 已經通過其自己的 Hertz Car Sales 網站實現了在線購車。但 Hertz 表示，它希望 “在客户所在的地方與他們見面”，而亞馬遜是全球銷售總商品價值最高的市場。根據 Hertz 的説法，這使得該公司的新亞馬遜汽車子網站成為處理其不需要庫存的 “理想合作伙伴”。

無論你是購車者、投資者，還是兩者兼而有之，這裏有三件你需要了解的事情。

圖片來源：Getty Images。

1. 亞馬遜是第一，Hertz 是第二

首先，你應該知道亞馬遜的網站將亞馬遜汽車描述為目前僅處於 “測試” 服務階段，現代汽車是其唯一的商家，提供新舊現代汽車的購買和租賃。現代汽車在網站上的運營方式是，“來自當地經銷商” 的列表出現在亞馬遜汽車頁面上，可以在此瀏覽和支付——之後買家/租賃者前往當地經銷商處實際獲取汽車。

雖然尚未在網站上活躍，但 Hertz 的運營顯然將類似。

正如亞馬遜在其新聞稿中所解釋的，Hertz 將成為亞馬遜汽車的 “首個車隊經銷商”（因此也是其第二個經銷商）。與現代汽車一樣，瀏覽和購買將在亞馬遜網站上進行，之後買家將前往 Hertz Car Sales 地點獲取汽車。最初，達拉斯、休斯頓、洛杉磯和西雅圖的 Hertz 地點將參與該項目。如果一切順利，該項目將隨後擴展到 Hertz Car Sales 在全國的 45 個地點。

2. Hertz 正在滿足消費者需求

本月早些時候，Automotive Dive 的一篇文章暗示，亞馬遜汽車進入在線汽車銷售的嘗試似乎是成功的。現代汽車已經將參與該項目的城市數量從 48 個幾乎增加到 130 個，並且從僅在網站上銷售新汽車擴展到銷售二手現代汽車。尚未參與該項目的現代汽車經銷商 “對加入該平台表示了強烈興趣”。

現代汽車顯然不在做的事情是轉售其他公司在其經銷商處交易的汽車。根據亞馬遜汽車的總監兼總經理 Fan Jin 的説法，“所有客户的首要要求是 ‘我們能否看到更多選擇？我們能否看到更多其他品牌的汽車、其他車輛狀況、新車、二手車、認證的二手車？’

Hertz 可能是滿足這一要求的答案。

根據其網站，Hertz 租賃超過二十種不同的汽車品牌，最新報告顯示其車隊中有超過 500,000 輛汽車。由於租車公司通常只保留其汽車六到三十六個月，這意味着 Hertz 每年大約有 250,000 輛二手車待售。Hertz 似乎在滿足這一消費者需求方面處於良好位置——儘管僅限於二手車。

3. Hertz 表現不佳（但亞馬遜表現良好）

亞馬遜在 Hertz 找到了一個有用的合作伙伴，這很可能會在最初由現代汽車獨自開創的亞馬遜汽車網站的受歡迎程度上有所提升。當然，究竟亞馬遜將通過該網站促成多少汽車銷售仍有待觀察。目前，我們不知道 Hertz 將與亞馬遜分享什麼樣的收入。

因此，很難準確説出這次 “測試” 進入二手車交易對亞馬遜來説將會有多盈利（儘管我持謹慎樂觀態度）。我可以説的是，這可能不足以讓_Hertz_的股票變得值得購買。原因如下：

Hertz 在疫情初期遭受了巨大的損失，儘管業務在 2021 年開始回升，但公司最近遇到了低迷。根據 S&P Global Market Intelligence 的數據，Hertz 在過去六個報告季度中每個季度都虧損——其中四個季度現金流為負。Hertz 還在疫情結束時揹負了大量債務，資產負債表上仍有 194 億美元的債務超過現金。

債務支付阻礙了公司恢復盈利的努力，而缺乏自由現金流使得償還債務變得困難。通過亞馬遜出售更多庫存，而不是在自己的網站上出售，對 Hertz 的股票不會有太大影響。

我對亞馬遜的前景更為樂觀。該公司顯然是這一關係中財務實力更強的公司，使其在談判中處於更有利的位置，以便為自己爭取到 Hertz 從銷售中產生的豐厚利潤。亞馬遜也已經盈利，市盈率為 33.5 倍，增長率為 16.8%。

亞馬遜的股票確實不便宜——但比起 Hertz 來説安全得多。