金價大漲帶動，紫金礦業上半年淨利潤同比大增 55%，擬每 10 股派發 2.2 元 | 財報見聞

受銅礦、黃金產量穩步提升和價格上漲的雙重推動，紫金礦業 2025 年上半年交出了一份亮眼的成績單，淨利潤大幅增長 55%。

週二晚間，紫金礦業公佈上半年業績報告。核心要點如下：

• 營業收入 1,677 億元，同比增長 11.50%
• 淨利潤 286 億元，同比增長 55%
• 歸母淨利潤 233 億元，同比增長 54%
• 經營活動現金流量淨額 288 億元，同比增長 41%
• 礦產品毛利率 60.23%，同比提升 3 個百分點
• 核心業務進展：礦產銅 57 萬噸（+9%），礦產金 41 噸（+16%），礦產銀 224 噸（+6%）
• 剛果卡莫阿銅礦受礦震影響，全年產量目標下調至 37-42 萬噸，預計影響公司全年礦產銅權益產量 4.4-9.3 萬噸。
• 公司擬每 10 股派發現金紅利 2.2 元（含税）

量價齊升效應下，盈利能力大幅改善，黃金業務成重要引擎

紫金礦業 2025 年上半年交出了一份亮眼的成績單。公司實現營業收入 1,677 億元，同比增長 11.5%；淨利潤 286 億元，同比增長 55%；歸母淨利潤 233 億元，同比增長 54%。這一業績表現主要得益於金屬價格上漲和產量穩步提升的雙重驅動。

具體來看，公司礦產銅產量達到 57 萬噸，同比增長 9%；礦產金產量 41 噸，同比增長 16%。更為重要的是，受益於金屬價格大幅上漲，公司整體礦產品毛利率達到 60.23%，同比提升 3 個百分點。

從業務結構看，銅業務銷售收入佔比 27.8%，毛利佔比 38.5%；黃金業務銷售收入佔比 49.1%，得益於金價大幅上漲，毛利佔比達 38.6%，成為利潤增長的重要引擎。

卡莫阿銅礦產量目標顯著下調

然而，值得注意的是，剛果卡莫阿銅礦發生淹井事故，導致全年產量計劃從 52-58 萬噸下調至 37-42 萬噸，預計影響公司全年礦產銅權益產量 4.4-9.3 萬噸。

儘管管理層表示對公司全年礦產銅產量不會產生重要影響，但這一黑天鵝事件仍需密切關注其對下半年業績的實際衝擊。

在資源儲量方面，紫金礦業延續了 “勘探 + 併購” 雙輪驅動策略。報告期內，公司權益口徑新增銅資源量 204.9 萬噸，儲量 132.2 萬噸；新增黃金資源量 88.8 噸，黃金儲量 34.5 噸。

最值得關注的是，公司以 137.29 億元收購藏格礦業控股權，持股比例達到 26.178% 並獲得控制權。這一收購不僅新增了戰略性礦產鉀資源儲量，還進一步培厚了公司銅、鋰金屬資源儲量。藏格礦業報告期實現淨利潤 18 億元，其中 4.71 億元歸屬於紫金礦業，體現了良好的投資回報。

此外，公司還連續收購了加納阿基姆金礦和哈薩克斯坦 Raygorodok 金礦，實現在西非和中亞地區的重要戰略佈局。

在資本運作方面，公司境外黃金板塊分拆上市進展順利。公司將八座境外黃金礦山資產重組至紫金黃金國際，並於 6 月 30 日向聯交所正式遞交上市申請。

同時，公司積極實施市值管理。報告期末，A 股、H 股股價較年初分別上漲約 31% 和 44%，總市值已達 5,962 億元，排名 A 股全市場第 21 位。公司還推出了 2025 年員工持股計劃，並實施了 10 億元股份回購，有效維護了市值穩定。

在股東回報方面，公司年度分紅首超百億規模，2024 年度分紅 74 億元，疊加中期分紅 27 億元。董事會同意實施 2025 年中期每股分紅 0.22 元（含税），擬分紅總額 58.5 億元。