<p>沒有強有力的基準點，很難做出可量化的觀察。在一個全新的市場歷史高點的表面之下，基礎看起來越來越不穩。市場廣度，即參與反彈的股票數量，已經跌至 2008 年的水平以下——這一年在所有經濟教科書中佔有特殊地位。</p>
<h3>等權重處於低位</h3>
<p>從 <strong>Invesco S&amp;P 500 Equal Weight ETF</strong> RSP 與傳統市值加權指數 <strong>SPDR S&amp;P 500</strong> SPY 的比率開始。它剛剛降至 0.292，這是自 2008 年 11 月以來的最低點。放在最近的背景下，在 2022 年熊市低點時，該比率大約高出 15%。</p>
<p>等權重/市值 S&amp;P 500 比率，來源：TradingView</p>
<p>這種不平衡不僅不尋常——它在歷史上是危險的。每當市場領導力集中到如此極端時，往往是痛苦的前奏。這種情況曾發生在互聯網泡沫和大蕭條期間。</p>
<p>另一個統計數據應該讓投資者停下來思考。只有 59% 的 S&amp;P 500 公司交易價格高於其 200 日移動平均線。</p>
<p>高於 200 日移動平均線的 S&amp;P 股票，來源：TradingView</p>
<p>這個移動平均線是中期趨勢的一般衡量標準。低於 60% 意味着指數中有超過 200 只股票正在下跌，即使基準處於歷史高位。</p>
<h3>防範糟糕的市場廣度</h3>
<p>這並不是投資者第一次面臨超窄市場，歷史並沒有描繪出美好的圖景。<strong>高盛</strong> 對數據進行了分析，發現當市場集中度達到這種極端時，接下來十年的回報往往令人失望。高飛的反彈變成了漫長的平庸期，甚至更糟。</p>
<p>保護投資意味着轉向多樣化——將部分配置轉向等權重 ETF，如 <strong>Xtrackers S&amp;P 500 Equal Weight</strong> CPTFF，或傾向於價值股和小盤股，以便在大型股泡沫之外獲得曝光。</p>
<p>歷史上，這些策略在集中度最終破裂和領導力輪換時表現最佳。動態策略、對沖，或簡單地減少對被動大型股的依賴是其他選擇。</p>
<p>然而，投資者在盲目湧入小盤股時應謹慎。雖然大型公司遭受了 “贏家的詛咒”，但小盤股的盈利能力卻越來越低。大約 43% 的羅素 2000 指數公司處於虧損狀態，而 S&amp;P 的這一比例約為 6%，顯著提高了 “惡化多樣化” 的風險。</p>
<ul>
<li><strong>Palantir 2025 年新歷史高點？新調查中不到 50% 的人表示肯定</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

<p>當前市場儘管達到歷史新高，但顯示出不穩定的跡象，市場廣度已降至 2008 年水平以下。等權重與市值加權的標準普爾 500 指數比率已降至 2008 年 11 月以來的最低點，表明潛在風險。只有 59% 的標準普爾 500 公司在其 200 日移動平均線之上，暗示出下行趨勢。建議投資者進行多元化投資，並考慮等權重 ETF，但在小型股方面需謹慎，因為許多小型股並未盈利。歷史數據表明，極端的市場集中往往會導致令人失望的回報</p>

<p>It is hard to make quantifiable observations without having a strong anchor point. Beneath the surface of a fresh market all-time high, the foundation is looking increasingly shaky. Market breadth, a measure of stocks participating in a rally, has slipped below the level it had in 2008 – a year that holds a special place in all economic textbooks.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有強有力的基準點，很難做出可量化的觀察。在一個全新的市場歷史高點的表面之下，基礎看起來越來越不穩。市場廣度，即參與反彈的股票數量，已經跌至 2008 年的水平以下——這一年在所有經濟教科書中佔有特殊地位。</p>
</div><h3>Equal-Weight At Lows</h3>
<div class="lb-trans"><h3>等權重處於低位</h3>
</div><p>Start with the ratio of the <strong>Invesco S&amp;P 500 Equal Weight ETF</strong> RSP to the traditional market-cap-weighted index, <strong>SPDR S&amp;P 500</strong> SPY. It just dropped to 0.292, its lowest point since November 2008. To put that in a recent context, at the 2022 bear market low, the ratio stood about 15% higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 <strong>Invesco S&amp;P 500 Equal Weight ETF</strong> RSP 與傳統市值加權指數 <strong>SPDR S&amp;P 500</strong> SPY 的比率開始。它剛剛降至 0.292，這是自 2008 年 11 月以來的最低點。放在最近的背景下，在 2022 年熊市低點時，該比率大約高出 15%。</p>
</div><p>Equal-Weight / Market Cap S&amp;P 500 Ratio, Source: TradingView</p>
<div class="lb-trans"><p>等權重/市值 S&amp;P 500 比率，來源：TradingView</p>
</div><p>That kind of imbalance isn't just unusual — it's historically dangerous. Every time market leadership has concentrated to this extreme, it's been a prelude to pain. It has happened in the Dot-com bubble and the Great Recession.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種不平衡不僅不尋常——它在歷史上是危險的。每當市場領導力集中到如此極端時，往往是痛苦的前奏。這種情況曾發生在互聯網泡沫和大蕭條期間。</p>
</div><p>Another statistic should make an investor pause. Only 59% of S&amp;P 500 companies are trading above their 200-day moving average.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個統計數據應該讓投資者停下來思考。只有 59% 的 S&amp;P 500 公司交易價格高於其 200 日移動平均線。</p>
</div><p>S&amp;P Stocks Above the 200-Day Moving Average, Source: TradingView</p>
<div class="lb-trans"><p>高於 200 日移動平均線的 S&amp;P 股票，來源：TradingView</p>
</div><p>This moving average is a general measure of an intermediate trend. Being below 60% means more than 200 stocks in the index are trending downward, even as the benchmark sits at record highs.</p>
<div class="lb-trans"><p>這個移動平均線是中期趨勢的一般衡量標準。低於 60% 意味着指數中有超過 200 只股票正在下跌，即使基準處於歷史高位。</p>
</div><h3>Protecting Against Poor Breadth</h3>
<div class="lb-trans"><h3>防範糟糕的市場廣度</h3>
</div><p>This isn't the first time investors have faced an ultra-narrow market, and history doesn't paint a pretty picture. <strong>Goldman Sachs</strong> crunched the numbers and found that when market concentration reaches extremes like this, the next decade's returns tend to disappoint. High-flying rallies turn into long stretches of mediocrity, or worse.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不是投資者第一次面臨超窄市場，歷史並沒有描繪出美好的圖景。<strong>高盛</strong> 對數據進行了分析，發現當市場集中度達到這種極端時，接下來十年的回報往往令人失望。高飛的反彈變成了漫長的平庸期，甚至更糟。</p>
</div><p>Protecting investments means turning to diversification – shifting some allocation into equal-weight ETFs, like the <strong>Xtrackers S&amp;P 500 Equal Weight</strong> CPTFF or tilting toward value and small caps, which gives exposure outside the mega-cap bubble.</p>
<div class="lb-trans"><p>保護投資意味着轉向多樣化——將部分配置轉向等權重 ETF，如 <strong>Xtrackers S&amp;P 500 Equal Weight</strong> CPTFF，或傾向於價值股和小盤股，以便在大型股泡沫之外獲得曝光。</p>
</div><p>Historically, these plays perform best when concentration finally cracks and leadership rotates. Dynamic strategies, hedges, or simply reducing reliance on passive mega-cap exposure are other options.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史上，這些策略在集中度最終破裂和領導力輪換時表現最佳。動態策略、對沖，或簡單地減少對被動大型股的依賴是其他選擇。</p>
</div><p>However, investors should be careful with blindly piling into small-caps. While mega-cap companies have suffered from &#34;winner's curse,&#34; small-caps have become increasingly unprofitable. Around 43% of the Russell 2000 index is earning in the negative territory, compared to around 6% in the S&amp;P, significantly raising the risks of &#34;diworsefication.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者在盲目湧入小盤股時應謹慎。雖然大型公司遭受了 “贏家的詛咒”，但小盤股的盈利能力卻越來越低。大約 43% 的羅素 2000 指數公司處於虧損狀態，而 S&amp;P 的這一比例約為 6%，顯著提高了 “惡化多樣化” 的風險。</p>
</div><ul>
<li><strong>Palantir New All-Time Highs In 2025? Less Than 50% Say Yes In New Poll</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Palantir 2025 年新歷史高點？新調查中不到 50% 的人表示肯定</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

曾經預示互聯網泡沫崩潰和經濟大衰退的警示信號再次出現