在昨日表現亮眼、火爆的 2 年期美債拍賣之後，當地時間週三，美國財政部拍賣 700 億美元五年期國債，結果要遜色許多。
本次 5 年期美債拍賣的得標利率為 3.724%，低於 7 月份的 3.983%，也是自去年 9 月 3.519% 以來的最低水平。中標利率比預發行收益率 3.717% 高出 0.7 個基點，是連續第三次出現尾部利差，表明需求疲軟。
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本次拍賣的投標倍數為 2.36，較上月糟糕的 2.31 有所改善，但仍低於最近六次拍賣的平均值 2.37。
市場最關注的是拍賣內部數據：
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間接認購比例為 60.5%，高於上月的 58.3%，但仍大幅低於近期均值 69.3%。間接競標者通常由外國央行等機構通過一級交易商或經紀商參與競標，是衡量海外需求的指標。
海外需求疲弱被美國國內需求的激增所抵消，直接投標人認購比例創下歷史新高的 30.7%。直接競標者包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內，是衡量美國國內需求的指標。
作為承接所有未購買供應的 “接盤俠”，一級交易商（Primary dealers）本輪獲配比例為 8.8%，與 2023 年 1 月的歷史最低水平持平。
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財經金融博客 Zerohedge 點評稱，雖然這場拍賣整體令人失望，但在一些細節中仍能看到亮點。不過市場並未對此過多反應，拍賣結束後 10 年期美債收益率反而跌至當日低點。
當前，市場高度關注美國總統特朗普解僱美聯儲理事庫克一事。特朗普表示，很快將在美聯儲理事會中擁有 “多數” 由其任命的成員，這些人將支持他大幅下調利率的意願。然而，近來美債市場出現扭曲陡峭化反應，長端收益率上升，短端實際收益率下降，預示着美聯儲獨立性受威脅將推高通脹預期和風險溢價。

本次 5 年期美債拍賣的得標利率為 3.724%，雖然低於 7 月份的 3.983%，但連續第三次出現尾部利差，表明需求疲軟。海外投資者的認購比例大幅低於近期均值，不過美國國內需求創下歷史新高。分析稱，拍賣整體令人失望，但在一些細節中仍能看到亮點。

- 美國財政部拍賣 700 億美元五年期國債，得標利率為 3.724%。  
- 投標倍數為 2.36，間接認購比例為 60.5%，顯示需求疲軟。  
- 市場關注特朗普解僱美聯儲理事庫克，可能影響利率政策。  

美聯儲理事庫克免職風波之際，5 年期美債拍賣遜色