Stevens Capital 結束了在禮來的頭寸

發生了什麼

根據 2025 年 8 月 12 日提交給證券交易委員會的文件，Stevens Capital Management LP 完全退出了在 禮來公司（LLY -0.20%）的持股，出售了 2025 年第二季度的全部 12,036 股。

根據截至 2025 年 6 月 30 日的季度平均價格，估計交易價值約為 994 萬美元。

其他信息

以下是該基金在提交文件後第二季度末的主要持股：

1. Strategy（之前為 MicroStrategy）：3509 萬美元（佔管理資產的 9.5%）
2. CME Group：2069 萬美元（佔管理資產的 5.6%）
3. Apple：1938 萬美元（佔管理資產的 5.3%）
4. Robinhood Markets：1436 萬美元（佔管理資產的 3.9%）
5. Micron Technology：1292 萬美元（佔管理資產的 3.5%）

截至 2025 年 8 月 27 日，禮來公司的股價為 734.17 美元；一年總回報為-23.1%，表現不及標準普爾 500 指數 38.3 個百分點。

股息收益率：0.79%；前瞻市盈率（2025 財年）：32.15；企業價值/息税折舊攤銷前利潤（TTM）：35.32；5 年收入年均增長率：15.08%。

公司概況

公司快照

• 提供廣泛的糖尿病、腫瘤學、免疫學、神經科學及其他治療領域的藥品組合，主要產品包括 Humalog、Trulicity、Verzenio 和 Taltz。
• 主要通過開發、生產和全球銷售品牌處方藥來產生收入，利用創新療法和戰略合作的管道，針對不同市場中患有慢性和急性疾病的患者。
• 服務於全球客户羣，包括醫療服務提供者、醫院、藥房和 120 多個國家的患者。

禮來公司是一家領先的全球製藥公司，截至 2025 年 8 月 12 日市值為 6051.9 億美元，產品線多樣，涵蓋主要疾病類別。公司的戰略強調以研究驅動的創新和戰略聯盟，以保持強大的產品管道和競爭地位。

愚蠢的看法

禮來的股票在 3 月至 5 月期間波動較大，難以確定 Stevens Capital 在禮來公司平倉的確切價格。不過，這仍然是一筆出售，可能反映出在利潤豐厚的減肥藥市場中競爭日益激烈。

禮來聲稱其減肥藥 Zepbound 在與諾和諾德的 Wegovy 進行試驗時，提供了 47% 的相對減重。因此，它被視為在皮下形式上勝過競爭對手。

然而，故事並未止步於此，因為推出口服減肥藥的競爭正在如火如荼地進行，而諾和諾德似乎在引領這一潮流。該公司的口服 Wegovy 正在接受食品和藥物管理局（FDA）的審查，預計將在 2025 年第四季度做出決定。

與此同時，禮來計劃在年底前提交其口服減肥藥 orforglipron 的批准申請。值得注意的是，諾和諾德的口服 Wegovy 在三期試驗中實現了 15.1% 的平均減重，而 orforglipron 在三期試驗中的最高劑量為 12.4%。因此，諾和諾德可能即將搶走禮來在減肥藥市場上的風頭。

術語表

13F 管理資產（AUM）： 機構投資經理在季度 SEC 13F 文件中報告的資產總市場價值。

季度結束： 三個月財務報告期的最後日期，用於總結業績或交易。

股息收益率： 每股年股息除以股票價格，表示為百分比。

前瞻市盈率： 使用預測的下一年收益計算的市盈率，指示預期估值。

企業價值/息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）： 企業價值除以息税折舊攤銷前利潤；衡量公司相對於經營收益的估值。

TTM： 截至最近季度報告的 12 個月期間。

年均複合增長率（CAGR）： 在特定期間內，投資的平均年增長率，假設複利。

戰略合作： 公司之間的合作伙伴關係，共同開發、營銷或分銷產品或技術。

管道： 製藥公司正在開發的藥物候選產品組合，從早期研究到後期試驗。

持倉價值： 投資組合中某一特定投資持有的總市場價值。

管理資產（AUM）： 基金或公司代表客户管理的投資總市場價值。

總回報： 投資的價格變化加上所有股息和分配，假設這些支付被再投資。