<h2>發生了什麼</h2>
<p>根據 2025 年 8 月 12 日提交給證券交易委員會的文件，Stevens Capital Management LP 完全退出了在 <strong>禮來公司</strong>（LLY -0.20%）的持股，出售了 2025 年第二季度的全部 12,036 股。</p>
<p>根據截至 2025 年 6 月 30 日的季度平均價格，估計交易價值約為 994 萬美元。</p>
<h2>其他信息</h2>
<p>以下是該基金在提交文件後第二季度末的主要持股：</p>
<ol>
<li><strong>Strategy（之前為 MicroStrategy）</strong>：3509 萬美元（佔管理資產的 9.5%）</li>
<li><strong>CME Group</strong>：2069 萬美元（佔管理資產的 5.6%）</li>
<li><strong>Apple</strong>：1938 萬美元（佔管理資產的 5.3%）</li>
<li><strong>Robinhood Markets</strong>：1436 萬美元（佔管理資產的 3.9%）</li>
<li><strong>Micron Technology</strong>：1292 萬美元（佔管理資產的 3.5%）</li>
</ol>
<p>截至 2025 年 8 月 27 日，禮來公司的股價為 734.17 美元；一年總回報為-23.1%，表現不及標準普爾 500 指數 38.3 個百分點。</p>
<p>股息收益率：0.79%；前瞻市盈率（2025 財年）：32.15；企業價值/息税折舊攤銷前利潤（TTM）：35.32；5 年收入年均增長率：15.08%。</p>
<h2>公司概況</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>數值</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>市值</td>
<td>6581.5 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（TTM）</td>
<td>532.6 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（TTM）</td>
<td>138.0 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>0.79%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>公司快照</h2>
<ul>
<li>提供廣泛的糖尿病、腫瘤學、免疫學、神經科學及其他治療領域的藥品組合，主要產品包括 Humalog、Trulicity、Verzenio 和 Taltz。</li>
<li>主要通過開發、生產和全球銷售品牌處方藥來產生收入，利用創新療法和戰略合作的管道，針對不同市場中患有慢性和急性疾病的患者。</li>
<li>服務於全球客户羣，包括醫療服務提供者、醫院、藥房和 120 多個國家的患者。</li>
</ul>
<p>禮來公司是一家領先的全球製藥公司，截至 2025 年 8 月 12 日市值為 6051.9 億美元，產品線多樣，涵蓋主要疾病類別。公司的戰略強調以研究驅動的創新和戰略聯盟，以保持強大的產品管道和競爭地位。</p>
<h2>愚蠢的看法</h2>
<p>禮來的股票在 3 月至 5 月期間波動較大，難以確定 Stevens Capital 在禮來公司平倉的確切價格。不過，這仍然是一筆出售，可能反映出在利潤豐厚的減肥藥市場中競爭日益激烈。</p>
<p>禮來聲稱其減肥藥 Zepbound 在與諾和諾德的 Wegovy 進行試驗時，提供了 47% 的相對減重。因此，它被視為在皮下形式上勝過競爭對手。</p>
<p>然而，故事並未止步於此，因為推出口服減肥藥的競爭正在如火如荼地進行，而諾和諾德似乎在引領這一潮流。該公司的口服 Wegovy 正在接受食品和藥物管理局（FDA）的審查，預計將在 2025 年第四季度做出決定。</p>
<p>與此同時，禮來計劃在年底前提交其口服減肥藥 orforglipron 的批准申請。值得注意的是，諾和諾德的口服 Wegovy 在三期試驗中實現了 15.1% 的平均減重，而 orforglipron 在三期試驗中的最高劑量為 12.4%。因此，諾和諾德可能即將搶走禮來在減肥藥市場上的風頭。</p>
<h2>術語表</h2>
<p><strong>13F 管理資產（AUM）：</strong> 機構投資經理在季度 SEC 13F 文件中報告的資產總市場價值。</p>
<p><strong>季度結束：</strong> 三個月財務報告期的最後日期，用於總結業績或交易。</p>
<p><strong>股息收益率：</strong> 每股年股息除以股票價格，表示為百分比。</p>
<p><strong>前瞻市盈率：</strong> 使用預測的下一年收益計算的市盈率，指示預期估值。</p>
<p><strong>企業價值/息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）：</strong> 企業價值除以息税折舊攤銷前利潤；衡量公司相對於經營收益的估值。</p>
<p><strong>TTM：</strong> 截至最近季度報告的 12 個月期間。</p>
<p><strong>年均複合增長率（CAGR）：</strong> 在特定期間內，投資的平均年增長率，假設複利。</p>
<p><strong>戰略合作：</strong> 公司之間的合作伙伴關係，共同開發、營銷或分銷產品或技術。</p>
<p><strong>管道：</strong> 製藥公司正在開發的藥物候選產品組合，從早期研究到後期試驗。</p>
<p><strong>持倉價值：</strong> 投資組合中某一特定投資持有的總市場價值。</p>
<p><strong>管理資產（AUM）：</strong> 基金或公司代表客户管理的投資總市場價值。</p>
<p><strong>總回報：</strong> 投資的價格變化加上所有股息和分配，假設這些支付被再投資。</p>

禮來

<p>Stevens Capital Management LP 已經完全退出了在禮來的持倉，在 2025 年第二季度以大約 994 萬美元的價格出售了所有 12,036 股。此次出售後，該基金的主要持倉包括 Strategy（3509 萬美元）、CME Group（2069 萬美元）和 Apple（1938 萬美元）。在過去一年中，禮來的股票表現不及標準普爾 500 指數，落後 38.3 個百分點，總回報為-23.1%。該公司市值為 6581.5 億美元，繼續在減肥藥市場與諾和諾德競爭</p>

<h2>What happened</h2>
<div class="lb-trans"><h2>發生了什麼</h2>
</div><p>According to a filing with the Securities and Exchange Commission dated Aug. 12, 2025, Stevens Capital Management LP completely exited its position in <strong>Eli Lilly and Company</strong>(LLY -0.20%), by selling all 12,036 shares in Q2 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 2025 年 8 月 12 日提交給證券交易委員會的文件，Stevens Capital Management LP 完全退出了在 <strong>禮來公司</strong>（LLY -0.20%）的持股，出售了 2025 年第二季度的全部 12,036 股。</p>
</div><p>The estimated transaction value, based on the average price for the quarter ended June 30, 2025, was approximately $9.94 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據截至 2025 年 6 月 30 日的季度平均價格，估計交易價值約為 994 萬美元。</p>
</div><h2>What else to know</h2>
<div class="lb-trans"><h2>其他信息</h2>
</div><p>The following are the fund's top holdings post-filing at the end of the second quarter:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是該基金在提交文件後第二季度末的主要持股：</p>
</div><ol>
<li><strong>Strategy (</strong> previously MicroStrategy): $35.09 million (9.5% of AUM)</li>
<li><strong>CME Group</strong>: $20.69 million (5.6% of AUM)</li>
<li><strong>Apple</strong>: $19.38 million (5.3% of AUM)</li>
<li><strong>Robinhood Markets</strong>: $14.36 million (3.9% of AUM)</li>
<li><strong>Micron Technology</strong>: $12.92 million (3.5% of AUM)</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li><strong>Strategy（之前為 MicroStrategy）</strong>：3509 萬美元（佔管理資產的 9.5%）</li>
<li><strong>CME Group</strong>：2069 萬美元（佔管理資產的 5.6%）</li>
<li><strong>Apple</strong>：1938 萬美元（佔管理資產的 5.3%）</li>
<li><strong>Robinhood Markets</strong>：1436 萬美元（佔管理資產的 3.9%）</li>
<li><strong>Micron Technology</strong>：1292 萬美元（佔管理資產的 3.5%）</li>
</ol>
</div><p>Eli Lilly shares were priced at $734.17 as of Aug. 27, 2025; one-year total return was -23.1%, underperforming the S&amp;P 500 by 38.3 percentage points.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 8 月 27 日，禮來公司的股價為 734.17 美元；一年總回報為-23.1%，表現不及標準普爾 500 指數 38.3 個百分點。</p>
</div><p>Dividend yield: 0.79%; Forward P/E (FY 2025): 32.15; EV/EBITDA (TTM): 35.32; 5-year revenue CAGR: 15.08%.</p>
<div class="lb-trans"><p>股息收益率：0.79%；前瞻市盈率（2025 財年）：32.15；企業價值/息税折舊攤銷前利潤（TTM）：35.32；5 年收入年均增長率：15.08%。</p>
</div><h2>Company Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概況</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Value</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Market Capitalization</td>
<td>$658.15 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (TTM)</td>
<td>$53.26 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income (TTM)</td>
<td>$13.80 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Dividend Yield</td>
<td>0.79%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>數值</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>市值</td>
<td>6581.5 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（TTM）</td>
<td>532.6 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（TTM）</td>
<td>138.0 億美元</td>
</tr>
<tr>
<td>股息收益率</td>
<td>0.79%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Company Snapshot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司快照</h2>
</div><ul>
<li>Offers a broad portfolio of pharmaceuticals for diabetes, oncology, immunology, neuroscience, and other therapeutic areas, with key products including Humalog, Trulicity, Verzenio, and Taltz.</li>
<li>Generates revenue primarily through the development, manufacturing, and global sale of branded prescription drugs, leveraging a pipeline of innovative therapies and strategic collaborations, targeting patients with chronic and acute medical conditions across diverse markets.</li>
<li>Serves a global customer base including healthcare providers, hospitals, pharmacies, and patients in more than 120 countries.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>提供廣泛的糖尿病、腫瘤學、免疫學、神經科學及其他治療領域的藥品組合，主要產品包括 Humalog、Trulicity、Verzenio 和 Taltz。</li>
<li>主要通過開發、生產和全球銷售品牌處方藥來產生收入，利用創新療法和戰略合作的管道，針對不同市場中患有慢性和急性疾病的患者。</li>
<li>服務於全球客户羣，包括醫療服務提供者、醫院、藥房和 120 多個國家的患者。</li>
</ul>
</div><p>Eli Lilly and Company is a leading global pharmaceutical firm with a market capitalization of $605.19 billion as of August 12, 2025, and a diverse product lineup addressing major disease categories. The company's strategy emphasizes research-driven innovation and strategic alliances to maintain a robust pipeline and competitive positioning.</p>
<div class="lb-trans"><p>禮來公司是一家領先的全球製藥公司，截至 2025 年 8 月 12 日市值為 6051.9 億美元，產品線多樣，涵蓋主要疾病類別。公司的戰略強調以研究驅動的創新和戰略聯盟，以保持強大的產品管道和競爭地位。</p>
</div><h2>Foolish take</h2>
<div class="lb-trans"><h2>愚蠢的看法</h2>
</div><p>Eli Lilly's stock was quite volatile from March to May, making it difficult to determine the precise price at which Stevens Capital closed out its position in Eli Lilly. Still, it's a sale nonetheless, and may reflect the increasing competitiveness in the highly lucrative weight-loss drug market.</p>
<div class="lb-trans"><p>禮來的股票在 3 月至 5 月期間波動較大，難以確定 Stevens Capital 在禮來公司平倉的確切價格。不過，這仍然是一筆出售，可能反映出在利潤豐厚的減肥藥市場中競爭日益激烈。</p>
</div><p>Eli Lilly claims that its weight loss drug, Zepbound, provides 47% greater relative weight loss when trialed against Novo Nordisk's Wegovy. As such, it's seen as winning out over its rival in the subcutaneous form.</p>
<div class="lb-trans"><p>禮來聲稱其減肥藥 Zepbound 在與諾和諾德的 Wegovy 進行試驗時，提供了 47% 的相對減重。因此，它被視為在皮下形式上勝過競爭對手。</p>
</div><p>However, the story doesn't stop there, because the race to launch oral versions of weight loss drugs is in full flow, and Novo Nordisk appears to be heading it. The company's oral version of Wegovy is being reviewed by the Food and Drug Administration (FDA), and a decision is expected in the fourth quarter of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，故事並未止步於此，因為推出口服減肥藥的競爭正在如火如荼地進行，而諾和諾德似乎在引領這一潮流。該公司的口服 Wegovy 正在接受食品和藥物管理局（FDA）的審查，預計將在 2025 年第四季度做出決定。</p>
</div><p>Meanwhile, Eli Lilly plans to submit its oral weight loss drug, orforglipron, for approval by the end of the year. It's worth noting that Novo Nordisk's oral Wegovy achieved a mean weight loss of 15.1% in a phase 3 trial compared to orforgipron's 12.4% at its highest dosage in a phase 3 trial. Consequently, Novo Nordisk may be about to steal Eli Lilly's thunder in the weight loss drug battle.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，禮來計劃在年底前提交其口服減肥藥 orforglipron 的批准申請。值得注意的是，諾和諾德的口服 Wegovy 在三期試驗中實現了 15.1% 的平均減重，而 orforglipron 在三期試驗中的最高劑量為 12.4%。因此，諾和諾德可能即將搶走禮來在減肥藥市場上的風頭。</p>
</div><h2>Glossary</h2>
<div class="lb-trans"><h2>術語表</h2>
</div><p><strong>13F AUM:</strong> The total market value of assets reported by an institutional investment manager in quarterly SEC Form 13F filings.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>13F 管理資產（AUM）：</strong> 機構投資經理在季度 SEC 13F 文件中報告的資產總市場價值。</p>
</div><p><strong>Quarter ended:</strong> The last date of a three-month financial reporting period, used to summarize performance or transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>季度結束：</strong> 三個月財務報告期的最後日期，用於總結業績或交易。</p>
</div><p><strong>Dividend yield:</strong> Annual dividends per share divided by the stock price, expressed as a percentage.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>股息收益率：</strong> 每股年股息除以股票價格，表示為百分比。</p>
</div><p><strong>Forward P/E:</strong> Price-to-earnings ratio using forecasted earnings for the next year, indicating expected valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>前瞻市盈率：</strong> 使用預測的下一年收益計算的市盈率，指示預期估值。</p>
</div><p><strong>EV/EBITDA:</strong> Enterprise value divided by earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization; measures company valuation relative to operating earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>企業價值/息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）：</strong> 企業價值除以息税折舊攤銷前利潤；衡量公司相對於經營收益的估值。</p>
</div><p><strong>TTM:</strong> The 12-month period ending with the most recent quarterly report.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>TTM：</strong> 截至最近季度報告的 12 個月期間。</p>
</div><p><strong>CAGR:</strong> Compound annual growth rate; the mean annual growth rate of an investment over a specified period, assuming compounding.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>年均複合增長率（CAGR）：</strong> 在特定期間內，投資的平均年增長率，假設複利。</p>
</div><p><strong>Strategic collaborations:</strong> Partnerships between companies to jointly develop, market, or distribute products or technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>戰略合作：</strong> 公司之間的合作伙伴關係，共同開發、營銷或分銷產品或技術。</p>
</div><p><strong>Pipeline:</strong> The portfolio of drug candidates a pharmaceutical company is developing, from early research to late-stage trials.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>管道：</strong> 製藥公司正在開發的藥物候選產品組合，從早期研究到後期試驗。</p>
</div><p><strong>Position value:</strong> The total market value of a specific investment holding within a portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>持倉價值：</strong> 投資組合中某一特定投資持有的總市場價值。</p>
</div><p><strong>Assets under management (AUM):</strong> The total market value of investments managed by a fund or firm on behalf of clients.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>管理資產（AUM）：</strong> 基金或公司代表客户管理的投資總市場價值。</p>
</div><p><strong>Total return:</strong> The investment's price change plus all dividends and distributions, assuming those payouts are reinvested.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>總回報：</strong> 投資的價格變化加上所有股息和分配，假設這些支付被再投資。</p>
</div>

Stevens Capital 結束了在禮來的頭寸