無視中國業務不確定性，英偉達獲多家大行上調目標價

智通財經 APP 注意到，儘管在中國市場 H20 芯片存在不確定性，英偉達 (NVDA.US) 的財報與業績指引向投資者明確傳遞了一個信息：人工智能支出熱潮仍在加速。

摩根士丹利分析師約瑟夫·摩爾在客户報告中寫道，"市場情緒已轉向更為樂觀，而公司依然跨越了更高門檻，""幾周前共識預期還是 500 億美元且存在消化擔憂，如今已升至 530 億美元 (含部分中國預期，但未在指引中體現)。這份不含中國市場的 70 億美元增量營收指引——創下企業單季美元營收增長紀錄——僅用一季就實現。根據管理層電話會表述及我們持續驗證，這仍代表真實需求未被充分滿足。Hopper 架構的持續強勢印證了這點，由於算力短缺如此嚴峻，客户甚至仍在採購三年前的 Hopper 產品來滿足部分需求。"

摩爾補充稱中國業務前景"難以預測"，英偉達管理層在財報會上態度謹慎。但他指出，54 億美元的 10 月季度營收指引印證了 AI 真實需求。摩爾給予英偉達"增持"評級，財報後將目標股價從 205 美元微調至 210 美元。

傑富瑞分析師布萊恩·柯蒂斯同樣不吝讚美，指出 Hopper 和 Blackwell 架構需求"堅若磐石"。"更廣泛的需求前景依然穩固：GPU 投資 300 萬美元現可產生 3000 萬美元 token 收入的回報率提升、超大規模企業資本支出加速，以及主權 AI 預計今年貢獻 200 億美元收入，"柯蒂斯在報告中寫道，"Hopper 與 Blackwell 全線產品持續售罄，甚至有非受限客户採購 H20 芯片。隨着中國局勢逐步解決，計算與網絡業務仍有充足增長空間。"他給予"買入"評級，目標價從 200 美元上調至 205 美元。

Wedbush 證券分析師丹·艾夫斯認為這份財報與指引再為英偉達錦上添花。"隨着 AI 基礎設施投資持續增長 (公司預計到 2030 年總規模達 3-4 萬億美元)，芯片領域仍是英偉達的天下，其他玩家只能繳納'租金'——更多主權實體與企業正排隊等候全球最先進芯片，"他在報告中寫道。

Stone Fox Capital 投資組合經理指出，即便按 2028 財年 25 倍市盈率計算，該股仍屬"便宜"，"考慮到再次超預期、指引上調及未來中國芯片銷售納入後的上行潛力。"