<p>幾個月以來，<strong>英偉達公司</strong> NVDA 一直是華爾街無可爭議的人工智能寵兒，但這一季度可能標誌着其完美表現的首次動搖。儘管公司交出了強勁的業績，但其低於預期的指引和對中國市場日益增長的不確定性暴露了 Direxion 資本市場負責人 <strong>Jake Behan</strong> 所稱的 “人工智能增長故事中的第一個真正裂縫”。</p>
<p>在此跟蹤 NVDA 股票。</p>
<p>當一隻股票的交易倍數高得離譜時，任何不夠出色的表現都會讓人感到失望——而交易者們現在在問，英偉達的超大規模客户是否能夠繼續承擔重任。</p>
<p><strong>另請閲讀：英偉達的市值現在是特斯拉、AMD、Palantir 和英特爾總和的兩倍</strong></p>
<h2>中國市場前景陰雲密佈</h2>
<p>地緣政治的逆風難以忽視。上個季度在中國沒有 H20 銷售，未來需求也沒有明確的指引，英偉達的收入前景看起來比多頭希望的要模糊。</p>
<p>儘管 Blackwell 和 Rubin 的推出帶來了希望，但市場希望的預測是超過 630 億美元的傳聞數字——然而英偉達的指引更接近 540 億美元。再加上數據中心的收入表現不佳，增長引擎突然看起來不那麼堅不可摧。</p>
<p>正如 Behan 所説，“當預期如此高時，任何不夠卓越的表現開始看起來都像是一個問題”。</p>
<h2>對 MAG 7 的連鎖反應</h2>
<p>英偉達護甲上的裂縫不僅僅關乎其股票代碼。大約 40% 的公司收入來自 <strong>亞馬遜公司</strong> AMZN、<strong>谷歌母公司</strong> GOOGL、<strong>Meta 平台公司</strong> META 和 <strong>微軟公司</strong> MSFT 的超大規模支出，使其前景成為更廣泛的 MAG 7 的風向標。</p>
<p>Direxion 的高級副總裁 <strong>Ryan Lee</strong> 指出，本季度的業績可能會測試超大規模需求是否足夠強勁，以抵消中國市場的疲軟。英偉達可能仍然 “堅定地在遊戲中”，但真正的考驗是它是否能夠繼續推動其巨型同行走高。</p>
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<li><strong>英偉達的重大時刻來臨：AMD 在沙特阿拉伯的鉅額交易會搶風頭嗎？</strong></li>
</ul>
<p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>

英偉達

<p>英偉達公司（NASDAQ:NVDA）在其人工智能增長敍事中面臨首次重大挑戰，因為令人失望的指引和關於中國的不確定性浮現。儘管業績強勁，但公司預測的 540 億美元低於預期，引發了對其超大規模客户維持需求能力的擔憂。由於地緣政治緊張局勢影響了在中國的銷售，以及數據中心收入不盡如人意，英偉達的前景顯得不那麼強勁。這種情況可能會影響更廣泛的科技行業，特別是 “魔法七”（Mag 7），因為英偉達的收入在很大程度上依賴於來自亞馬遜和微軟等大公司的超大規模支出</p>

<p>For months, <strong>Nvidia Corp</strong> NVDA has been Wall Street's undisputed AI darling, but this quarter may mark the first wobble in its flawless run. Despite delivering strong results, the company's softer-than-hoped guidance and growing uncertainty around China exposed what Direxion's Head of Capital Markets <strong>Jake Behan</strong> called &#34;the first real crack&#34; in its AI growth story.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾個月以來，<strong>英偉達公司</strong> NVDA 一直是華爾街無可爭議的人工智能寵兒，但這一季度可能標誌着其完美表現的首次動搖。儘管公司交出了強勁的業績，但其低於預期的指引和對中國市場日益增長的不確定性暴露了 Direxion 資本市場負責人 <strong>Jake Behan</strong> 所稱的 “人工智能增長故事中的第一個真正裂縫”。</p>
</div><p>Track NVDA stock here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此跟蹤 NVDA 股票。</p>
</div><p>When a stock trades at sky-high multiples, anything short of spectacular feels like a disappointment—and traders are now asking whether Nvidia's hyperscaler customers can keep carrying the load.</p>
<div class="lb-trans"><p>當一隻股票的交易倍數高得離譜時，任何不夠出色的表現都會讓人感到失望——而交易者們現在在問，英偉達的超大規模客户是否能夠繼續承擔重任。</p>
</div><p><strong>Read Also: Nvidia Is Now Worth Twice Tesla, AMD, Palantir, And Intel Combined</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：英偉達的市值現在是特斯拉、AMD、Palantir 和英特爾總和的兩倍</strong></p>
</div><h2>China Clouds The Outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中國市場前景陰雲密佈</h2>
</div><p>The geopolitical headwinds are hard to ignore. With no H20 sales in China last quarter and no clarity on future demand, Nvidia's revenue outlook looks murkier than bulls would like.</p>
<div class="lb-trans"><p>地緣政治的逆風難以忽視。上個季度在中國沒有 H20 銷售，未來需求也沒有明確的指引，英偉達的收入前景看起來比多頭希望的要模糊。</p>
</div><p>While Blackwell and Rubin ramps offer promise, the Street wanted a forecast that blew past the $63 billion whisper number—yet Nvidia guided closer to $54 billion. Add in data center revenue that underwhelmed, and suddenly the growth engine looks less bulletproof.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Blackwell 和 Rubin 的推出帶來了希望，但市場希望的預測是超過 630 億美元的傳聞數字——然而英偉達的指引更接近 540 億美元。再加上數據中心的收入表現不佳，增長引擎突然看起來不那麼堅不可摧。</p>
</div><p>As Behan put it, &#34;anything short of exceptional starts to look like a problem&#34; when expectations are this lofty.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 Behan 所説，“當預期如此高時，任何不夠卓越的表現開始看起來都像是一個問題”。</p>
</div><h2>Ripple Effects On The Mag 7</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對 MAG 7 的連鎖反應</h2>
</div><p>The cracks in Nvidia's armor matter well beyond its ticker symbol. Roughly 40% of the company's revenue comes from hyperscaler spend at <strong>Amazon.com Inc</strong> AMZN, <strong>Alphabet Inc</strong> GOOGLGOOG, <strong>Meta Platforms Inc</strong> META and <strong>Microsoft Corp</strong> MSFT, making its outlook a bellwether for the broader Mag 7.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達護甲上的裂縫不僅僅關乎其股票代碼。大約 40% 的公司收入來自 <strong>亞馬遜公司</strong> AMZN、<strong>谷歌母公司</strong> GOOGL、<strong>Meta 平台公司</strong> META 和 <strong>微軟公司</strong> MSFT 的超大規模支出，使其前景成為更廣泛的 MAG 7 的風向標。</p>
</div><p>Direxion's senior VP <strong>Ryan Lee</strong> noted that this quarter's results may test whether hyperscaler demand is strong enough to offset China softness. Nvidia may still be &#34;firmly in the game,&#34; but the real test now is whether it can keep dragging its mega-cap peers higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>Direxion 的高級副總裁 <strong>Ryan Lee</strong> 指出，本季度的業績可能會測試超大規模需求是否足夠強勁，以抵消中國市場的疲軟。英偉達可能仍然 “堅定地在遊戲中”，但真正的考驗是它是否能夠繼續推動其巨型同行走高。</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia’s Big Moment Is Here: Will AMD’s Saudi Arabia Megadeal Upstage It?</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>英偉達的重大時刻來臨：AMD 在沙特阿拉伯的鉅額交易會搶風頭嗎？</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia's AI Fortress Shows 'First Crack'—The China Risk Just Got Real

- Nvidia 本季度業績強勁，但指引低於預期，顯示出 AI 增長的 “第一道裂縫”。  
- 中國市場的不確定性和數據中心收入低迷使前景變得模糊。  
- Nvidia 的表現將影響其主要客户的需求，可能對整個科技行業產生漣漪效應。  

英偉達的 AI 堡壘出現了 ‘首次裂縫’——中國風險剛剛變得切實