蘋果、谷歌和英偉達掀起了 4300 億美元的回購熱潮——但創新是否正在落後？

華爾街在 2025 年展現出前所未有的實力，這並不是通過炫目的併購或大膽的研發，而是通過現金。美國企業巨頭們，以 蘋果公司 AAPL、字母表公司 GOOGL 和 英偉達公司 NVDA 為首，今年已宣佈近 4300 億美元的股票回購，這是迄今為止最大的財務實力展示。

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但儘管股東們對這筆意外之財歡呼，懷疑者卻在想：創紀錄的回購是信心的投票，還是創新放緩的警告信號？

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科技巨頭：從回購到股價飆升

• 蘋果於 5 月 1 日推出了 1000 億美元的回購計劃。儘管面臨關税阻力，自那以來股價上漲了 8%，穩定在約 230 美元。
• 字母表於 4 月 24 日批准了 700 億美元的回購，推動股價上漲 30%，投資者紛紛湧入其以人工智能驅動的增長故事。
• 英偉達在 8 月 27 日剛剛宣佈了 600 億美元的回購計劃，但市場反應平平——股價略微下滑，顯示僅靠回購無法掩蓋對中國的擔憂和超大規模支出的降温。

華爾街最大的貸款機構——摩根大通 JPM（500 億美元）、高盛集團 GS（400 億美元）、富國銀行 WFC（400 億美元）和 美國銀行 BAC（400 億美元）——也都宣佈了自己的鉅額回購計劃。

支付巨頭 維薩公司 V（300 億美元）也在名單之中。與大型科技公司一起，這一總額接近五千億美元。

但這種差異很有意義：雖然字母表的回購點燃了股價，但蘋果的漲幅相對温和，而英偉達的回購首秀幾乎沒有推動股價。問題依然存在——這些公告真的只是為了獎勵股東，還是為了填補增長放緩帶來的創新空白？

判決：實力展示還是紅旗？

如此規模的回購傳達了一個明確的信息：美國企業正沉浸在現金中。然而，隨着回購軍備競賽的升級，投資者必須權衡這是否是真正對未來收益的信心，還是僅僅是掩蓋不確定性的最昂貴方式。

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