美銀證券：下調理想汽車-W 評級至 “中性” 目標價降至 101 港元

美銀證券發佈研報稱，將理想汽車-W 評級從 “買入” 下調至 “中性”，因公司於第二季財報中預告第三季銷量與毛利率將下滑。管理層預估第三季交付量為 9 萬至 9.5 萬輛，同比減少 38% 至 41%，毛利率為 19%。美銀證券將理想汽車美股 ADR 和港股目標價分別由 31 美元和 121 港元，下調至 26 美元和 101 港元，主要基於銷售與自由現金流預期下修。該行認為最新指引反映市場競爭加劇，將拖累理想汽車的銷售增長前景。美銀證券將理想汽車 2025 至 27 財年預期銷量分別下調 12%、12% 及 8%，並將營運支出佔銷售額比例分別上調 2.1、2.1 及 1.5 個百分點，將 non-GAAP 盈利預期分別下調 38%、33% 及 31%。