<p>新西蘭的 440 億美元超級基金是全球表現最佳的主權財富投資者，正對華爾街採取大膽立場。其投資負責人表示，美國股票價格過高，面臨回落風險，而歐洲股票則相對便宜，使得歐洲成為該基金最大的超配投資。</p>
<p>在此查看歐洲股票跟蹤的 VGK。</p>
<p>這一舉動表明，即使是最精明的全球投資者也在質疑美國市場的長期主導地位。像 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF</strong> SPY、<strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV 和 <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> VOO 這樣的 ETF 跟蹤美國市場。</p>
<p><strong>另請閲讀：4 只閃爍強勁基本面信號的消費週期性股票</strong></p>
<h2>押注歐洲的折扣</h2>
<p><strong>Brad Dunstan</strong> 和 <strong>Will Goodwin</strong>，新西蘭超級基金的共同首席投資官，告訴《金融時報》，該投資組合目前在歐洲股票上超配 2%，在美國股票上低配 3.5%。</p>
<p>他們的觀點基於估值：<strong>S&amp;P 500</strong> 的市盈率接近 27.5 倍，而 <strong>Stoxx Europe 600</strong> 的市盈率為 16 倍。Dunstan 表示：“最近，我們一直做空美國，做多歐洲股票。” 他強調，這一傾向反映了十年的視角。</p>
<p>基金經理表示，歐洲股票的定價低於公允價值，而美國公司的定價則處於不可持續的溢價之上。像 <strong>Vanguard FTSE European ETF</strong> VGK、<strong>Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF</strong> DBEF 和 <strong>iShares MSCI Eurozone ETF</strong> EZU 這樣的 ETF 提供了對歐洲股票的敞口。</p>
<h2>華爾街仍然耀眼，至少目前如此</h2>
<p>這一逆向立場是在美國市場表現優異的背景下提出的。在過去十年中，S&amp;P 500 的回報超過 310%，遠超 Stoxx Europe 600 的 115%。</p>
<p>然而，自 2003 年成立以來，新西蘭超級基金的年均回報超過 10%——在主權同行中表現最佳，認為未來風險對美國不利。通脹壓力和長期高利率環境的陰影籠罩着市場。儘管唐納德·特朗普的關税威脅成為頭條新聞，Dunstan 稱其為長期投資者的 “噪音”。該基金靈活的 “總投資組合” 策略使得管理者能夠迅速在資產類別之間轉移資本，幫助其多次超越競爭對手。</p>
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<li><strong>高盛的頂級對沖基金精選超越 S&amp;P 500，推動 2025 年 16% 的收益</strong></li>
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<p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>

<p>新西蘭的 440 億新西蘭元超級基金採取了逆向投資策略，做空美國股票並看多歐洲股票，理由是美國的估值相較於歐洲的便宜股票過高。該基金目前在歐洲股票上超配 2%，在美國股票上減配 3.5%，並持有長期觀點，認為美國市場面臨通脹和利率的風險。儘管標準普爾 500 指數在過去十年表現優異，該基金的投資主管們認為歐洲股票被低估，且有增長潛力</p>

<p>New Zealand's $44 billion Super Fund, the world's best-performing sovereign wealth investor, is taking a bold stance against Wall Street. Its investment chiefs say American equities are too pricey and are poised for a come-down, while European stocks are trading at a relative bargain, making Europe the fund's biggest overweight bet.</p>
<div class="lb-trans"><p>新西蘭的 440 億美元超級基金是全球表現最佳的主權財富投資者，正對華爾街採取大膽立場。其投資負責人表示，美國股票價格過高，面臨回落風險，而歐洲股票則相對便宜，使得歐洲成為該基金最大的超配投資。</p>
</div><p>Track European equity tracking VGK here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此查看歐洲股票跟蹤的 VGK。</p>
</div><p>The move signals that even the savviest global investors are questioning the long-term dominance of U.S. markets. ETFs such as the <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF</strong> SPY, the <strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV and the <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> VOO track U.S. markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一舉動表明，即使是最精明的全球投資者也在質疑美國市場的長期主導地位。像 <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF</strong> SPY、<strong>iShares Core S&amp;P 500 ETF</strong> IVV 和 <strong>Vanguard S&amp;P 500 ETF</strong> VOO 這樣的 ETF 跟蹤美國市場。</p>
</div><p><strong>Read Also: 4 Consumer Cyclical Stocks That Are Flashing Strong Fundamental Signals</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：4 只閃爍強勁基本面信號的消費週期性股票</strong></p>
</div><h2>Betting On Europe's Discount</h2>
<div class="lb-trans"><h2>押注歐洲的折扣</h2>
</div><p><strong>Brad Dunstan</strong> and <strong>Will Goodwin,</strong> co-chief investment officers of the NZ Super Fund, told the Financial Times that the portfolio is currently 2% overweight in European equities and 3.5% underweight in U.S. stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Brad Dunstan</strong> 和 <strong>Will Goodwin</strong>，新西蘭超級基金的共同首席投資官，告訴《金融時報》，該投資組合目前在歐洲股票上超配 2%，在美國股票上低配 3.5%。</p>
</div><p>Their view rests on valuations: the <strong>S&amp;P 500</strong> trades at nearly 27.5 times earnings, compared with the <strong>Stoxx Europe 600</strong>'s 16x multiple. &#34;Most recently, we have been short the US and long European equities,&#34; Dunstan said, stressing that the tilt reflects a decade-long perspective.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們的觀點基於估值：<strong>S&amp;P 500</strong> 的市盈率接近 27.5 倍，而 <strong>Stoxx Europe 600</strong> 的市盈率為 16 倍。Dunstan 表示：“最近，我們一直做空美國，做多歐洲股票。” 他強調，這一傾向反映了十年的視角。</p>
</div><p>Fund managers say European shares are priced below fair value while U.S. companies are riding an unsustainable premium. ETFs such as the <strong>Vanguard FTSE European ETF</strong> VGK, the <strong>Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF</strong> DBEF and <strong>iShares MSCI Eurozone ETF</strong> EZU provide exposure to European equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>基金經理表示，歐洲股票的定價低於公允價值，而美國公司的定價則處於不可持續的溢價之上。像 <strong>Vanguard FTSE European ETF</strong> VGK、<strong>Xtrackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF</strong> DBEF 和 <strong>iShares MSCI Eurozone ETF</strong> EZU 這樣的 ETF 提供了對歐洲股票的敞口。</p>
</div><h2>Wall Street Still Outshines, For Now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>華爾街仍然耀眼，至少目前如此</h2>
</div><p>The contrarian stance comes against a backdrop of U.S. outperformance. Over the past decade, the S&amp;P 500 has returned more than 310%, dwarfing the Stoxx Europe 600's 115%.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一逆向立場是在美國市場表現優異的背景下提出的。在過去十年中，S&amp;P 500 的回報超過 310%，遠超 Stoxx Europe 600 的 115%。</p>
</div><p>Yet the NZ Super Fund, which has averaged over 10% annual returns since its 2003 launch – the best among sovereign peers, argues that future risks tilt against the U.S. Inflation pressures and a higher-for-longer interest rate environment loom large. While Donald Trump's tariff threats make headlines, Dunstan calls them &#34;noise&#34; for long-term investors. The fund's agile &#34;total portfolio&#34; approach, which allows managers to shift capital across asset classes quickly, has helped it repeatedly outgun rivals.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，自 2003 年成立以來，新西蘭超級基金的年均回報超過 10%——在主權同行中表現最佳，認為未來風險對美國不利。通脹壓力和長期高利率環境的陰影籠罩着市場。儘管唐納德·特朗普的關税威脅成為頭條新聞，Dunstan 稱其為長期投資者的 “噪音”。該基金靈活的 “總投資組合” 策略使得管理者能夠迅速在資產類別之間轉移資本，幫助其多次超越競爭對手。</p>
</div><ul>
<li><strong>Top Hedge Fund Picks From Goldman Sachs Outperform S&amp;P 500, Powering 16% Gains In 2025</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>高盛的頂級對沖基金精選超越 S&amp;P 500，推動 2025 年 16% 的收益</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片來源：Shutterstock</em></p>
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$440 億超級基金選擇做空美國股票，同時做多歐洲股票