美國最新數據表明通脹仍未徹底緩解，投資者需重新評估哪些股票和債券能在價格上漲週期中更具韌性。美聯儲偏好的通脹指標，7 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年率錄得 2.9%，符合市場預期，但依然高於美聯儲長期 2% 的目標。儘管如此，市場普遍預計美聯儲將在 9 月會議後下調基準利率，以應對就業市場放緩以及來自政治層面的壓力。然而，降息本身也存在推高通脹的風險。長期來看，廣泛的股市投資 (如指數基金) 通常具備較好的抗通脹能力，因為企業最終會將成本壓力轉嫁至消費者，利潤水平也會隨之調整。但在短期內，通脹可能造成顯著擾動。根據 Hartford Funds 的一項研究，能源和部分房地產投資信託基金 (REITs) 往往在通脹週期中表現最佳。智通財經 APP 獲悉，Hartford 研究員 Duncan Lamont 指出：“能源股的收入天然與能源價格掛鈎，而能源是通脹指數的重要組成部分，因此能源股通常能在通脹上升時期表現強勁。股權類 REITs 同樣可能緩解通脹帶來的衝擊。” 目前，能源與地產板塊同時具備較高分紅收益，例如規模 110 億美元的 Alerian MLP ETF 收益率達 7.8%，而規模 640 億美元的 Vanguard Real Estate ETF 年化派息率為 3.9%。債券方面，通脹往往會侵蝕固定票息的購買力，但當前環境優於 2022 年高通脹時期。10 年期美債收益率目前約為 4.2%，遠高於 2022 年初的 1.5%，意味着債券能提供更多收入。同時，美聯儲正討論降息而非加息，這有助於推升債券價格。對於擔憂通脹的投資者，美國國債通脹保值債券 (TIPS) 也是選項。當前 10 年期 TIPS 實際收益率為 1.8%，隱含市場預計未來 10 年平均通脹約為 2.4%。若實際通脹更高，TIPS 投資者將受益。此外，高收益債券 (“垃圾債”) 也提供相對較高的票息。iShares iBoxx 美元高收益公司債 ETF 收益率為 5.8%，高於投資級債 ETF 的 4.4%。不過，高收益債風險更高，對經濟環境極為敏感。一旦通脹拖累整體經濟，高收益債投資者可能遭受損失。目前垃圾債利差已降至 2007-2008 金融危機前的低位，意味着投資者承擔的風險回報並不理想。

美國最新數據顯示通脹仍未緩解，投資者需重新評估抗通脹的股票和債券。7 月核心個人消費支出物價指數年率為 2.9%，高於美聯儲 2% 的目標。儘管市場預計美聯儲將下調基準利率，但降息可能推高通脹。Hartford Funds 研究顯示，能源和房地產投資信託基金在通脹週期中表現最佳。當前 10 年期美債收益率約為 4.2%，高於 2022 年初的 1.5%。

- 美國通脹數據表明，核心 PCE 年率為 2.9%，高於美聯儲目標。  
- 市場預計美聯儲將降息，但降息可能推高通脹風險。  
- 能源和房地產投資信託基金在通脹週期中表現最佳，債券收益率上升。  

通脹頑固不退！分析師認為這些投資標的最具韌性