Cava 的股票是否有望達到 Nvidia 級別的漲勢？

Cava(CAVA -0.85%) 正在做你希望早期國家品牌所做的事情。它以健康的速度增加門店，發佈了穩健的餐廳級利潤率，並在地中海快餐未曾引起關注的市場中提升了品牌知名度。這種組合自 2023 年夏季首次公開募股（IPO）以來，為股東帶來了令人印象深刻的回報。

但儘管股價從 22 美元的 IPO 價格大幅上漲，近期股票卻遭遇重創。年初至今，股價下跌了 40%，而且從 52 周高點 172.43 美元的跌幅更大，一些投資者可能希望股價能像 “Nvidia 級別的反彈” 一樣，回升到過去的高點。但不幸的是，這種幅度的快速反彈極不可能。投資者可能需要耐心等待股價恢復到這個水平。

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快速但放緩的增長

Cava 最近一個季度表現良好，但反映出公司增長故事的持續放緩。

第二季度收入增長約 20%，主要得益於新開門店和適度的同店銷售增長。重要的是，餐廳級利潤率達到了 26.3%，顯示出這一概念的可行性。強調公司的最重要催化劑，Cava 在期末時的門店數量接近 400 家，年同比增長率在高十幾的水平。

然而，一些警示信號表明，Cava 的股票不太可能在短期內像 Nvidia 那樣大幅上漲。首先，管理層的指導下調，以承認今年同店銷售趨勢的預期疲軟。具體來説，管理層現在預計 2025 年全年的同店銷售增長率將在 4% 到 6% 之間，低於之前 6% 到 8% 的增長預期。此外，公司第二季度的總收入增長率放緩至 20.3%，低於第一季度的 28.2% 和 2024 年全年的 35.1%。

宏觀經濟壓力正在影響餐飲業。快餐同行，特別是快休閒餐飲，已經注意到客流量的阻力。例如，Chipotle(CMG -0.60%) 在第二季度的同店銷售同比下降了 4%，管理層將下降歸因於銷售趨勢和消費者環境的波動。在這樣的市場中，Cava 的高端定價可能會受到一些更具競爭力的快餐替代品的壓力。

正確看待上行空間

投資者應該放眼長遠，保持耐心。股價在近期回升至 52 周高點的幾率幾乎為零。

更好的思考方式是：Cava 能否每年增長 15% 或更多的門店，維持健康的同店利潤率，並最終穩步擴展其地理覆蓋範圍，同時保持品牌的新鮮感？如果可以，盈利能力將在未來幾年內上升，成長股可能會穩步上漲。這個路徑看起來是可信的——尤其是如果管理層真的能在 2032 年前將門店數量 “至少” 增長到 1000 家，如其計劃所示。但考慮到截至目前股票的市盈率為 57 倍，股東回報可能只是適度的，而非改變生活的。

一個關鍵風險是同店銷售趨勢可能會變得更糟。這意味着新開門店的盈利能力可能低於預期，最終可能會 derail 公司快速擴展門店的計劃。當前股票的估值並沒有為這種情況留出太多安全邊際。

底線：如果管理層找到重新加速同店銷售增長的方法，Cava 的股票在長期內可能表現良好。但期待股價飆升是不現實的。投資者應該保持耐心，密切關注餐廳擴張、餐廳客流和交易趨勢以及餐廳級利潤率。如果這些關鍵績效指標在長期內表現良好，股票也可能表現良好。